28 SFGATE Jordan Levine Compass Patrick Carlisle —— Pacific Heights Cow Hollow Marina—— Co l dwe l l Banker Rea l t y D o n Datanagan Zillow Kara Ng 今年灣區樓市氣氛介乎審慎與樂觀之間。多 名地產與經濟分析人士預期，成交與樓價仍會上 升，但升幅有限。全國可負擔性壓力未解，經濟 與政策波動持續，灣區樓市正呈現更鮮明的分 化：高端物業繼續領跑，入門與共管公寓市場則 受成本與供應掣肘。 綜合報道 專家認為今年灣區樓市未必會出 現劇烈轉向。 美聯社資料圖片 2026.01.25 聞網站 報道，加州地產經紀協會 首席經濟學家利雲（ ）預測， 今年成交與樓價將上升，但增幅溫和。市場全年 仍可能出現多種「變數」，來源包括政策、地緣政 治，以及山火季節等不確定因素。利雲建議準買 家以長線角度作決定，不要被短期新聞牽動。按 揭利率雖逐步回落，但改善速度緩慢；不過，利 率下調仍為部分入門買家帶來額外購買力。 利雲指出，雖然人工智能帶來熱潮，但就業 表現並非全面向上，部分地區出現職位流失，州 內整體增長亦相對平坦。他認為，部分傳統行業 以人工智能產品取代人力，可能是 就業下滑的因素之一。 即使如此，高端市場仍顯著強於 大市。 首席市場分析師卡 萊爾（ ）表示，自秋季 銷售季開始，三藩市已成為灣區最熱 市場之一。三藩市最昂貴地區 太 平洋崗（ ）一帶，連同 及 去年錄得獨 立屋及共管公寓中位價創新高，並是 全市唯一達到該水平的分區。 分 區經理兼經紀達塔納根 （ ）形容，三藩市市場今 年正進入「更有紀律、更具選擇性」 的階段。他說，買家即使喜歡某物 業，也較不願意為過高定價追價。 達塔納根指出，共管公寓市場 表現與獨立屋不同，若業主對價格預期未能達 成，更常出現撤盤情況。他說，買家仍然活躍， 但當業主協會費、保險成本，以及樓宇層面的問 題影響估值時，買家會明顯更保守。 利雲表示，灣區供應量有小幅增加，但他對 能否滿足需求保持審慎。他認為，供應有限並非 單一因素造成：既有州層面的監管掣肘，也有地 方層面的法規與程序，令建屋變得困難。即使項 目通過規劃與許可程序，後續亦可能停滯：施工 成本高企、融資難度上升（特別是含可負擔單位 的項目）、法律挑戰與勞工短缺，均可能令工程 延宕多年，導致不少已獲批的大型住宅項目仍未 動工。 高級經濟學家 指出，可負擔性 仍是今年最大障礙。她說，若以首期兩成計算， 中位收入家庭在聖荷西供樓需用去收入約六成 三，在三藩市則約五成六，令兩地成為全美最難 負擔的大型市場，僅次於洛杉磯。她預期，全國 或因收入增長開始跑贏樓價而帶來輕微改善，但 灣區多年供應不足，缺口難以在短期內縮小。 利雲建議首次置業人士要更具彈性，可能需 要在地點與面積上作取捨。他亦提到，共有產 權、與伴侶或親友合購、與擴大家庭共同置業等 做法，或會逐步成為新常態。 卡萊爾說，全球經濟與政治仍然波動，亦有 人認為股市與人工智能熱潮正把市場推向「泡沫 邊緣」。在這種環境下，灣區樓市未必出現劇烈 轉向，但分化更深、定價更講紀律、成本更受注 視，將成為市場主旋律。
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