B7 05.12.2026 星期二 香港財經 人民幣匯價強勢，昨日人民 幣兌美元升穿6.8水平。內地亦公 布人民幣兌美元中間價報6.8467， 較上周五中間價上調35點子，創 逾3年新高。截至晚上八點，在岸 人民幣報6.7957，離岸人民幣報 6.7925。分析指出，中美元首會晤 及中國經濟保持韌性等原因支持 人民幣强勢，有大行更全面調高 人民幣目標價，12個月目標價由 6.70調升至6.50。 大行調高目標價 星展香港財資市場部環球市 場策略師李若凡指出，人民幣升 破6.8主要原因包括4個，一是中國 經濟保持韌性，4月貿易數據包括 貿易順差超乎預期；二是受美伊 衝突緩和希望重燃的推動，美元 全面走軟；三是人民銀行將中間 價設定於逾3年以來的最高水平； 四是市場對即將舉行的中美元首 會晤感到樂觀。她指出，儘管如 此，美元兌人民幣可能在6.78至 6.8之間找到一些支持，而持續的 能源衝擊帶來的潛在經濟影響， 以及香港上市的中資企業夏季派 息潮也可能對人民幣構成壓力。 高盛表示，人民幣兌美元匯 率目前被低估超過20%，預期未 來一年將持續升值，料三個月後 升至6.80，六個月後達6.70，一年 後進一步升至6.50，較先前預測的 6.85、6.80及6.70有所上調。 瑞銀亞太區房地產行業研究 主管林鎮鴻表示，今年看好香港住 宅市場，預期樓價升幅介乎5%至 10%，視乎美國減息步伐而定，至於 住宅租金料同步升5%。他認為，內 地專才到港以及移民回流潮等人口 流入，將有助推升樓價。 林鎮鴻指出，過去數年香港 約30萬人移民，大部分目的地為英 國，隨著這批人士將於2027年起陸 續取得居留權，或引發下一波回流 潮。此外，內地學生透過香港大學 聯招入讀三大名校的錄取率為21%， 遠高於內地高考進入「985工程」大學 的2%，有利吸引專才到港。 租金回報率方面，現時約3.4% 至3.5%，新造按揭息率為3.25%。林 鎮鴻稱，若美國年內再減息0.25厘， 香港其後跟減一半（即0.125厘），將 有助提升樓市吸引力。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德 明則有不同看法。他認為，香港最 優惠利率（P）去年已回落至加息周期 前水平，理論上無再下調空間，強 調息口已非主導樓市關鍵。 寫字樓方面，林鎮鴻預期整體 價格平穩，但中環甲級寫字樓表現 較好，對零售房地產則相對謹慎。 維持恒指年底3萬點目標 利嘉閣地產研究部主管陳海潮 則更為樂觀，預計全年樓價升幅介 乎10%至15%。他指出，目前香港 樓市呈「價量齊升」態勢，今年首季 樓價已上揚4.4%，若無重大不利因 素，第二至第三季有望持續穩步向 上。他亦觀察到內地專才置業比例 明顯上升，回流港人入市增加。 股市方面，瑞銀香港研究部總 監陳志立指出，現時港股估值已修 復至歷史平均水平，看好地產、金 融及出口導向企業，並配置原材料 及石油股對沖地緣風險。瑞銀並維 持恒指年底3萬點目標不變。 中國通脹持續回升，4月居 民消費價格指數（CPI）按年上升 1.2%，高於預期的0.9%，已連續7 個月錄得正數；按月升0.3%，扭轉 預期的下跌0.1%。分析指，通脹上 升主要受國際原油價格變動及假期 出行需求增加影響，大行指若油價 持續高企，或上調全年通脹預測。 國家統計局數據顯示，扣除食 品和能源價格的核心CPI按年上升 1.2%。國統局城市司首席統計師董 莉娟解讀指，4月CPI升幅主要受 能源和出行服務價格上漲影響，包 括汽油價格按年大升19.3%，出行 服務價格升3.7%，不過食物價格回 落，其中豬肉價格大跌15.2%，連 跌11個月。 PPI漲2.8%同超預期 另一方面，上游通脹的工業生 產者出廠價格（PPI）按年升2.8%， 高過預期的1.7%；按月升1.7%。 董莉娟指出，主要由於國際輸入性 因素影響國內石油相關行業價格上 漲，以及國內部分行業需求增加帶 動價格上行，同時因為國內市場競 爭秩序不斷優化，相關行業價格上 漲或降幅收窄。 大新金融集團首席經濟及策略 師溫嘉煒表示，美伊衝突前景仍不 明朗，預料能源價格短期內仍會較 為波動，同時食品價格維持偏軟， 或限制整體消費物價升幅。該行維 持全年CPI增長約0.5%的預測，但 他指出，若未來一個月能源價格未 有回落跡象，將會考慮上調預測。 至於PPI方面，溫嘉煒稱，若 能源價格繼續受中東局勢影響而維 持高位，加上內地或加快淘汰過剩 產能及整治「內卷」，PPI有望進一 步回升，預期今年全年PPI升幅或 介乎持平至上升1%。 內地4月CPI升1.2連續7個月錄通脹 人民幣升穿6.8創逾3年新高 惠譽評級報告指出，長和 （001）旗下電訊子公司CKHGT早前 以43億英鎊（約457.7億港元）出售英 國合資企業VodafoneThree的49% 股權，不會影響長和及CKHGT的 「A/穩定」評級。 惠譽指出，主要原因是交易 所得預計短期內保留於CKHGT內 部，用於降低集團原本已不高的淨 槓桿，財務風險改善足以抵銷業務 多元化輕微削弱。 長和一周前宣布，CKHGT將 所持VodafoneThree全數49%股權售 予持股51%的Vodafone集團。 惠譽表示，交易後CKHGT 退出英國市場，意大利成為最大 EBITDA貢獻地區（佔比約40%）， 但該公司仍於六個國家擁有20%至 30%市佔率，多元化程度尚可接受。 母公司長和集團，電訊業務仍 佔長和約30%的EBITDA，支持子 公司的誘因強烈，故評級維持不 變。 長和售英電訊股權 惠譽：未礙評級 台灣起家的連鎖茶飲貢茶 傳賣盤，美資私募股權公司TA Associates據報洽售貢茶100%股權， 吸引貝恩資本、泛大西洋投資集團 等基金公司競投，預計成交估值達 20億美元（約156億港元）。 路透引述消息人士報道，TA Associates已聘請摩根大通負責競拍 貢茶股份，預計6月中旬收到具有 約束力的報價。報道指，賣方意向 成交價約20億美元，即接近30倍核 心市盈率，但買家傾向以較低的估 值倍數收購。據報貢茶去年收入達 2.17億美元（約17億港元），按年增 長14%，主要由日本和韓國市場推 動；去年EBITDA除息稅折舊及攤 銷前盈利錄得超過7000萬美元（約 5.5億港元）。 貢茶由商人吳振華及黃明熙在 2006年於台灣創立，之後不斷擴 張，目前全球有近2200家門市。該 公司在2017年易主，再於2019年由 TA Associates收購100%股權至今。 傳貢茶再賣盤 料作價達156億 瑞銀料港樓價今年最多升一成 ■人民幣匯 價強勢，昨 日人民幣兌 美 元 升 穿 6 . 8水平， 內地亦公布 人民幣兌美 元中間價報 6.8467。 內地公立醫院掀 「國際部」 浪潮 料未來醫療行業形成分層化業態 香港出口信用保險局7月推出 為期1年的「中小企保障易」先導 計劃，保障持有「小營業額保單」 的香港出口商與較高風險買家交 易，例如成立時間較短、規模較 小或財務較弱的買家。 信保局向中小企提供了最高 60萬元的信用限額保障，賠償率 70%，保障範圍包括有貨物付運 後買家無力償還債務及破產、拖 欠貨款等導致未能收回款項的風 險。 另外，信保局同步延長「特別 支援措施」及「網上微企業保單」八 五折保費優惠一年。 為期1年 保額上限60萬 信保局總監趙民忠表示，先 導計劃會以更靈活寬鬆的審批準 則為中小企提供額外風險保障， 協助企業穩步拓展業務及開拓更 多具潛力的海外市場。 至於「特別支援措施」適用於 現有及全新保戶，有效期延長 至2027年6月30日，相關措施包 括，再度延長為「小營業額保單」 保戶提供免費付貨前風險保障； 為每名非「小營業額保單」保戶繼 續提供付貨前風險保障五折保費 優惠；以及繼續降低新興市場的 收費，保費率與傳統主要市場劃 一，協助香港出口商以較低成本 開拓東盟及「一帶一路」等新市 場。 信保局7月推 「中小企保障易」先導計劃 國際醫療部並非新事物，上世紀 七八十年代初期，內地部分口 岸城市的醫院就有國際部，專為外 籍人士提供醫療服務，但在很長一 段時間裏，公立醫院國際部數量並 不多。只是近幾年，各地醫院的國 際部如雨後春筍般湧現，如安徽、 海南保亭這些縣級醫院，都開設了 國際部。 據粗略統計，過去一年全國有 逾20間公立醫院先後設立「國際醫療 部」，覆蓋北京、上海、廣東等一線 城市以及部分內陸城市，而國際部 並不是為了外國人而開設的，更多 的中產家庭開始選擇在三甲醫院的 國際部就醫，以便在確保醫生質素 的同時享受更好的服務。 脫離公立體系 添額外收入 內地一間三甲醫院院長向內媒 透露，公立醫院國際部可以脫離於 公立體系之外，提供營利性醫療服 務，為公立醫院帶來一筆額外收 入，如北京協和醫院國際部需求旺 盛，年均收入增速高達20%，特需 板塊正從「錦上添花」變為重要的收 入支柱。他又指，國際部的本質是 不走醫保通道，也不受政府定價管 控，醫院可以自主定價，收費標準 相比普通部高出很多。 這種區別直觀體現在掛號費上， 有患者向記者透露，以北京同仁醫 院眼科為例，普通部的掛號費通常 是100元（人民幣，下同），而國際部 則是300元，手術費用則視乎使用材 料，而部分在三甲醫院不能使用的人 體材料可在該院國際部手術中使用， 收費則大致在普通部的4倍。 患者透露，操刀醫生大多數都在 三甲醫院內就職，唯公立醫院時常面 臨「一床難求」，抑或手術排期時間頗 長等特點，入住國際部則大大減少等 待時間，一晚床位費約4000元左右， 且部分商業醫保可報銷。 專家：存在明顯需求 經濟學家宋清輝表示，公立醫 院國際部的擴容令高端醫療險的使 用可能性增加，不再只局限於外資 醫院、海外就醫等方面。他又指， 近年來包括外企高管、高淨值人 群、商業保險客戶及國際患者，對 更優質服務、私密空間和國際化診 療體驗存在明顯需求。 宋清輝認為，公立醫院正在逐 步形成基礎醫療、高端醫療並行的 雙軌制結構，普通門診承擔普惠醫 療與醫保服務功能，強調效率與覆 蓋；國際部、特需醫療則更偏向市 場化服務，強調體驗、時間與個性 化診療。他認為，兩者在價格體 系、服務流程乃至患者群體上均出 現明顯分化，未來競爭不僅是醫院 之間的競爭，更是不同醫療層級、 支付體系與服務模式之間的競爭。 若監管平衡不足，公立醫院可能逐 漸呈現公益屬性保底、市場化服務 盈利的混合模式。 一股「開設國際醫療部」的 浪潮正加速席捲內地公立醫 院，與傳統認知中只有一線城 市醫院才開設的「特需服務」不 同，如今四五線縣城的醫院也 陸續掛上了「國際部」的招牌， 一個願意且能夠付費的市場正 在形成。分析指出，該現象本 質上是醫療資源市場化與醫院 經營壓力共同作用的結果，國 際部成為公立醫院「增收提效」 的重要抓手，亦是公立醫院在 財政約束與醫療市場分層背景 下的一種經營結構調整，料未 來醫療行業可能形成一種分層 化、保險化、服務化的業態。 ........................................ ■信保局總監趙民忠表示，先導 計劃會以更靈活寬鬆的審批準則 為香港中小企提供額外風險保障。 ■經濟學家宋清輝表示，公立醫院國際部的擴容令高端醫療險的使用可能性增加。 近年來包括外 企高管、高淨值人 群、商業保險客戶及 國際患者，對更優質 服務、私密空間和國 際化診療體驗存在 明顯需求。 經濟學家 宋清輝 ■患者透露，公立醫院時常面臨「一 床難求」，抑或手術排期時間頗長等 特點。 中國4月通脹數據表現 項目 變動 預期 CPI 按年+1.2% +0.9% 按月+0.3% -0.1% PPI 按年+2.8% +1.7% 按月+1.7% — 機構對港樓價 今年升幅預測 機構 升幅預測 瑞銀 5%至10% 摩根士丹利 12% 標準普爾 8%至10% 美聯 10%至15% 利嘉閣 10%至15% ■林鎮鴻（右）認為，內地專才到港及移民回 流潮等人口流入，將有助推升樓價。 ■中國上 月ＣＰＩ 按年上升 1 . 2 %， 漲幅高於 預期。
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