B6 05.22.2026 星期五 美國經濟 高油價侵蝕利潤 沃爾瑪財測失色 Target同店銷售增幅四年最多 低收入族群壓力浮現 市場憂消費轉弱 轉型初見成效 調漲全年營收預測 沃爾瑪表示，截至4月30日止的 第一季，營收年增7%至1777.5 億美元，高於市場預估的1749.8億 美元；經調整後每股盈餘為66美 仙，符合市場預期。美國同店銷售 在排除燃料後年增4.1%，也略優 於華爾街預估。不過據鉅亨網綜合 報道，公司預估第二季經調整後每 股盈餘將落在72至74美仙，低於市 場預期的75美仙；第二季營收預估 成長4%至5%，也略低於分析師預 期。沃爾瑪維持全年財測不變，預 估全年營收成長3.5%至4.5%，經調 整後每股盈餘為2.75至2.85美元，低 於市場預估的2.91美元。 沃爾瑪財務長John Rainey表 示，中東衝突推升燃油價格，正對 消費者與企業成本帶來壓力。公司 第一季因燃料成本增加，營業利益 受到約250個基點衝擊，光是燃料價 格上漲就帶來約1.75億美元逆風。 他指出，沃爾瑪幾乎吸收全部燃料 成本增幅，以維持低價策略與配送 服務競爭力，但若油價維持高檔， 第二季壓力可能比第一季更大。 John Rainey坦言，高收入消費 者目前仍持續消費，但低收入族群 已明顯更加精打細算，部分家庭正 面臨財務壓力。他也提到，今年較 高的退稅金額暫時緩解了高油價衝 擊，但隨著退稅效應逐漸消退，消 費者未來幾個月可能感受到更大壓 力。 近來美國消費信心持續惡化，5 月消費者信心更跌至歷史低點。除 了高油價之外，市場也面臨通脹再 度升溫、利率維持高檔與地緣政治 風險等壓力。 雖然市場環境充滿挑戰，但沃 爾瑪仍展現相對強勁韌性。該公 司指，全球電商銷售第一季大增 26%，廣告業務也成長37%，成為 支撐獲利的重要高毛利來源。沃爾 瑪近年持續擴張快速配送、會員服 務與協力廠商電商平台，也成功吸 引更多高收入消費者。 此外，服飾、電子產品等一般 商品部門也創下近5年最佳市佔增 幅，顯示消費者在追求價格優惠之 餘，仍願意購買部分非必需商品。 根據財報顯示，Target第一季同 店銷售年增5.6%，遠優於市 場預估的2.5%，創下2021年底以來 最大增幅，也是連續5季以來首度 恢復正成長。整體營收達254.4億美 元，高於市場預期的246.4億美元； 經調整後每股盈餘為1.71美元，同 樣優於市場預估的1.46美元。Target 指出，六大核心商品類別銷售全面 成長，其中健康與保健、玩具、嬰 幼兒用品表現最為突出。數字銷售 則年增8.9%，高於前一季的1.9%， 主要受惠於會員服務「Target Circle 360」帶動當日配送需求大增27%。 菲德爾克今年2月接任CEO 後，積極推動轉型，包括加碼20億 美元投資庫存與物流、強化門市與 供應鏈、導入更多科技營運工具， 同時調降約3000項商品價格，希望 在高油價與通脹壓力下重新吸引消 費者回流。 近年來，Target面臨沃爾瑪、 亞馬遜與TJX、RossStores等平價 零售商激烈競爭，加上疫情後服飾 與居家用品需求降溫，使公司連續 3年營收下滑。不過，最新財報顯 示其轉型策略開始改善銷售動能。 Target預估，2026財年全年淨銷售 將成長約4%，較原先預估的2%倍 增，並預期全年每股盈餘將落在 7.50至8.50美元區間高端。 除了價格策略，Target也持續 更新商品組合。該公司表示，上季 新增約3000項食品商品，帶動食品 與飲料類別銷售成長6%；玩具類商 品則因增加10美元以下產品，銷售 出現雙位數成長。此外，Target正 加速拓展高毛利業務，包括會員收 入與Target+平台，帶動非商品收入 年增近25%。該公司也持續布局新 店型與改裝計劃，第一季新開7家門 市，超過100家門市正在整修中。 Target預計今年秋季於超過600 家門市推出「Beauty Studio」美妝專 區，並啟動逾10年來最大規模的食 品與飲料改版，同時翻新約75%的 居家裝飾商品，希望進一步強化品 牌吸引力。不過，菲德爾克仍對消 費環境保持審慎態度。他表示，公 司仍需面對宏觀環境不確定性與關 稅政策變動帶來的挑戰，未來將持 續維持靈活且紀律性的營運策略。 SpaceX於21日取消在德州進行 的第12次「星艦」火箭發射任務，並 表示將於22日再次嘗試。 報道稱，這枚「星艦」V3號火箭 為無人駕駛，配備了數十項專為快 速發射「星鏈」衛星和執行NASA登 月任務而設計的升級，在經歷數月 測試延誤後，此次發射本應是該飛 行器的關鍵測試。 此次推遲還可能影響投資者信 心。繼去年接連遭遇失敗後，馬斯 克旗下的SpaceX耗費數月對星艦進 行了重新設計，最終形成原定於21 日發射的V3版本。由於燃料溫度 和壓力讀數多次觸發倒計時暫停， SpaceX在原定發射前數秒取消發 射。 馬斯克在X平台表示，發射塔 上一個巨型機械臂的液壓銷未能按 設計收回。 據悉，這艘完全可重復使用的 「星艦」耗資SpaceX逾150億美元研 發，是馬斯克實現降低發射成本、 擴展「星鏈」衛星業務，以及追求從 深空探索到軌道數據中心等宏偉目 標的關鍵，據了解，所有這些因素 都計入了其1.75萬億美元的IPO估值 目標。 SpaceX推遲「星艦」V3號發射任務 花旗集團分析師Atif Malik近日 發布最新研究報告，將美光科技目 標股價由425美元大幅上調至840美 元，升幅近乎翻倍，並維持「買入」 評級，反映存儲器產業正進入一輪 罕見的超級景氣周期與獲利重估階 段。 花旗此次上調的核心邏輯在於 DRAM超級周期正加速進入價格彈 性釋放階段，以及HBM定價前景。 本輪DRAM漲價行情已全面展開。 三星電子率先於2026年第一季大幅 調漲100%，美光則計劃於第二季 跟進，調幅約40%。此波漲價的核 心動能來自普通商用DRAM的供需 缺口持續擴大。花旗預測，2026年 DRAM均價年增幅將達約200%， NAND快閃存儲器則約年漲186%， 進一步印證目前存儲器產業正處於 歷史性強定價周期。 與此同時，花旗也指出，高頻 寬記憶體（HBM）供應持續偏緊。由 於生產HBM所消耗的晶圓產能約為 普通DRAM的3至4倍，各廠商持續 擴充HBM產線的同時，也間接壓縮 普通DRAM的可用供給，進一步推 升DRAM的市場報價。花旗表示， 為避免AI資料中心因成本過高而削 減HBM採購量，各存儲器廠商在 供給端普遍保持自律，預計2027年 HBM定價仍有進一步上行空間。 不過報告也提醒，思科系統已 因成本壓力在逾20條產品線削減 50%的DRAM用量，顯示過高售價 恐抑制終端需求，廠商須在調價節 奏與需求維繫之間審慎拿捏。 除調升目標價，花旗也將美光 的估值基準由2027會計年度預估每 股盈餘的5倍，提高至8倍。分析師 指出，存儲器市場目前正處於前所 未見的定價環境，加上AI需求持續 爆發，是此次調升重要原因，而新 估值區間大致符合美光過去DRAM 景氣循環高峰時的歷史水平。 看好前景 花旗大幅調高美光目標價 沃爾瑪(Walmart)21日美股盤前公布2027會計年度第一季(截 至4/30)財報，在高油價與通脹壓力升溫下，美國消費者支出開始 出現壓力跡象。儘管沃爾瑪第一季營收與同店銷售優於市場預期， 但公司對第二季與全年獲利展望偏保守，引發市場對美國消費動能 的擔憂。 谷歌母公司Alphabet宣布斥 資150億美元，在美國密蘇里州新 弗洛倫斯興建全新數據中心。隨 著人工智能（AI）催生雲端與算力 需求持續高漲，該項目也成為該 州規模最大的科技基建項目之一。 報道稱，谷歌已在密蘇里州 簽約拿下超1 0億瓦新增發電裝 機容量，並攜手公用事業企業 Ameren，助力落地超5億瓦配套 電力產能。谷歌表示，「依託與 Ameren達成的電力產能承諾框架 協定，我們將推動新增5億瓦以上 電力產能投產，保障自身運營及 基建用電需求。」 密蘇里州州長基霍與企業相 關負責人透露，這座坐落於蒙哥 馬利縣的項目建成後，將創造數 千個建築施工崗位，以及數百個 長期運營崗位。 由伍德領軍的ARKETF於 近日公布最新每日交易紀錄，顯 示其投資組合在AI運算與半導體 領域持續進行結構性調整，其中 最受市場關注的是加碼Cerebras Systems，同時持續減持AMD等成 熟芯片資產。 根據交易資料，ARKK於20 日買入82779股Cerebras Systems， 總金額約2513萬美元，並延續上 周的加碼趨勢。市場解讀，此舉 反映ARK對AI專用運算架構的長 期押注，特別是在大模型訓練成 本快速攀升的背景下，Cerebras以 大晶圓AI芯片與整機系統為核心 的路線，被視為挑戰傳統GPU架 構的替代方案之一。 相較之下，ARK減持26680 股AMD，套現約1104萬美元，為 連續多日調整部位的一部分。市 場人士認為，在AI算力需求快速 集中於高端加速器與特定供應鏈 之際，傳統GPU競爭格局正面臨 重新評價，資金轉向更具差異化 的AI運算平台。 金融稅務軟件商Intuit近日調 降主力產品TurboTax的營收預 測，並宣布將大舉裁員17%、擴 大投入AI轉型。 據路透社、CNBC等綜合報 道，內部備忘錄顯示，Intui t計 劃在全球大裁員17%，將影響約 3000名員工，裁員目的為專注於 AI項目等關鍵投資，相關重組費 用介於3億至3.4億美元之間，將 於本季認列。 Intuit的CEO Sasan Goodarzi 指，公司將擴大成長引擎，建立 營運效率更高的組織，以實現長 期成長。她也指出，為加強團隊 合作，將集中團隊配置，關閉位 於華達州里諾和加州伍德蘭希爾 的辦公室。分析人士憂AI將衝擊 報稅軟件業務，目前通用大型語 言模型能在不依賴專有金融資料 情況下，複製TurboTax高階報稅 指導功能，削弱Intuit競爭優勢。 Alphabet斥資150億 新建數據中心 木頭姐重押AI新創 持續減持AMD Intuit擬裁員17% 專注AI轉型 摩根大通CEO戴蒙表示， 隨著AI技術加速普及，這家華爾 街巨頭未來可能會僱用更多AI專 家，減少傳統銀行家的招聘。 「我認為，從長遠來看，它將 減少我們的工作職缺」，戴蒙表 示，「未來將出現各種不同類型的 工作，我認為我們會招聘更多AI 人才，在某些類別中減少銀行家 的人數，但同時也會讓員工的生 產力更高。」戴蒙發言凸顯金融業 全面轉向自動化與AI應用，這股 趨勢正在重塑金融業勞動市場。 稍早，渣打銀行行政總裁溫 拓思也引發市場熱議。他稱，將 在未來四年內以科技取代「低價值 人力資本」，裁減8000個後勤支持 職位。此前，高盛集團總裁John Waldron也曾形容，傳統後台作業 如同一條「人力裝配線」，非常適 合被自動化技術取代。 小摩或多聘AI人才 減少傳統銀行家 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■沃爾瑪對第二季與全年獲利展望偏保守，引發市場對美國消費動能的擔 憂。 路透社資料圖片 ■Target調升全年營收成長預測。 路透社資料圖片 近年來，Target面臨 平價零售商激烈競爭，加 上疫情後服飾與居家用品 需求降溫，使公司連續3年 營收下滑，不過最新財報 顯示其轉型策略開始改善 銷售動能。 沃爾瑪幾乎吸收全部 燃料成本增幅，以維持低 價策略與配送服務競爭力， 但若油價維持高檔，第二 季壓力可能比第一季更大。 沃爾瑪財務長 Rainey Target於20日美股盤前公布2026會計年度第一季(截至5/2)財 報，顯示新任CEO菲德爾克(Michael Fiddelke)推動的轉型策略開 始見效，不僅繳出近4年最佳同店銷售表現，也同步調升全年營收 成長預測。
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