香港財經 報料熱線： 626-956-8200 C7 2022年9月29日 星期四 恒生投資管理有限公司董事兼 投資總監薛永輝28日表示，現時環 球市場已由過去低息及高增長，轉 為高息及低增長的大環境。他又指 目前港股估值偏低，市盈率僅為9.8 倍，接近10年低位。而目前港股已 跌穿18000點，但在大環境轉變下， 恒指弱勢會持續一段時間。雖然市 場憧憬內地二十大會公布刺激經濟 措施，但他認為12月中央經濟工作 會議才有利好措施出台。 對於市場憧憬內地二十大後推 新刺激經濟政策，他指經濟未必會 是二十大的關注重點，不一定會有 利好經濟政策出台，可能要到12月 的中央經濟工作會議才有利好措施 出台，加上措施需時3至6個月才支 持到經濟，意味即使內地有措施推 出，亦要明年才能見效。 薛永輝認為恒指後市或有機會 下試2011年曾出現的16500點低位。 但他表示，市場對港股仍持觀望態 度，由於美股估值偏高，預期一些 資金可能由美股撥入港股。對於港 股明年是否有機會反彈，他認為要 視乎內地經濟數據會否好轉。他解 釋，內地疫下封城，令寬鬆經濟措 施難以有效執行，但隨著封城減 少，中國經濟數據有望改善，倘內 地經濟數據未來好轉，會有效提振 市場。 薛永輝認為，電訊及本地銀行 股是目前防守性較高的股票，由於 公用股於海外地區有一定佔比業 務，歐美地區經濟未明朗，其防守 性則相對較低。他認為，內地房地 產股份已經見底，市場對內房的負 面看法略有好轉，當中的國有企業 可適時投資。此外，他指出看好受 惠於中國內循環及經濟重啟的內需 股，以及與人工智能、科技產業、 新能源等相關的股份。 相隔七周後，金管局再度入市接 港元沽盤。隨著近期港元走弱，不時 觸及7.85弱方兌換保證水平，直至周 二晚金管局終出手買入19.39億港元 沽出等值美元，令今日（29日）銀行體 系總結餘將降至1233.36億元。金管 局自今年5月開始接盤以來，已累計 買入2150.35億港元，顯示期間有2千 多億元流出港元。市場料，資金將持 續流走，年底總結餘或縮至低見500 億元。 金管局27日晚於紐約時段接盤 後，港元匯價28日於亞洲時間續以 7.85兌1美元開市，早段一度稍微跌 穿該水位，低報7.8501，但其後未 有再觸及弱方兌換保證價，徘徊於 7.8393至7.8499之間。 李若凡認為，近日港匯觸及 7.85，可能是因為美元持續走強，及 IPO資金回籠。不過，由於目前仍然 是季結，套息誘因有限，故港匯28 日很快又偏離7.85。她預料，季結過 後，港匯將會再觸及弱方兌換保證水 平，但隨著總結餘接近1000億或低於 1000億元，套息交易將漸趨審慎，因 此估計年底總結餘或處於500至1000 億之間的水平。 年底總結餘或縮至500億 東方匯理銀行新興市場策略師張 敬勤指，美國加息速度快過香港，且 料美國未來11、12月會再加息，港美 息差將又擴闊，誘發套息交易，加上 港股低迷，可能令資金繼續流出，故 港匯仍將不時偏弱於7.85，金管局亦 會再入市買港元，以致年底總結餘有 機會縮至約800億元。 美國10年期國債孳息率28日曾升 穿4厘，最高見4.019厘，接近14年新 高，後回落至3.9厘附近。 證監會去年嚴打涉嫌「唱高散貨」 騙局，包括向券商發出多份限制通知 書，凍結個別人士交易帳戶資產。譚 思亮、江珍及李嘉露早前向法庭尋求 反對證監會限制通知書，聲稱有關限 制的依據並非由法律所訂明，並且以 不相稱的方式侵害了他們的財產權， 因此屬違憲。 歐達禮歡迎裁決 原訟法庭駁回三人提出的司法覆 核申請。證監會行政總裁歐達禮表 示，歡迎法庭的裁決，並指證監會在 調查的過程中發出限制通知書，以凍 結嫌疑人於持牌機構持有的資產的法 定權力，對於證監會執行其在《證券 及期貨條例》下的職能至關重要，讓 證監會能夠採取即時行動，以保障投 資者及公眾的利益。 法官高浩文在判案書中裁定，申 請人就在《證券及期貨條例》第207（e） 條的基礎上而執行的第204（1）（a）及 205（1）條的合憲性所提出的質疑不成 立；據《證券及期貨條例》的有關條文 使用該等限制通知書乃符合所訂定的 法例規定，理由是根據該等條文行使 權力的範圍和有關權力的行使方式已 充分清晰。 而且，法例訂有充分的保障以防 止濫權情況；經平衡各種因素後，藉 由行使在第204及205條下的權力而作 出的限制或規限，沒有超越為達致保 障投資者及公眾利益的合法目的所需 的程度，並且在藉侵犯權利所獲得的 社會利益與對個人受憲法保護的權利 所受到的影響之間取得了合理平衡， 及不會導致個人承受不可接受的沉重 負擔。 法庭亦命令有關申請人就是次法 律程序支付證監會的訟費。 商湯（020）有份做基投的「元宇宙 概念股」飛天雲動科技（6610）29日開 始招股，發售近2.72億股股份，最多 集資7.8億元，一手1000股入場費2909 元。另外，傳中創新航（3931）擬以招 股價下限38元定價；內地中式快餐集 團鄉村基則成功「闖關」，計劃集資最 多2億美元。 中國AR/VR內容及服務供應商 飛天雲動發售近2.72億股股份，其中 一成在港公開發售，每股招股價介乎 2.21至2.88元，最多集資7.8億元，一 手1000股入場費2909元，將於10月7 日截止招股，並於10月18日掛牌，獨 家保薦人為申萬宏源。 商湯為基礎投資者 值得留意的是，早前獲大股東減 持，市值一日內蒸發逾920億元的本 地獨角獸商湯為飛天雲動的3名基石 投資者之一。另外2名基石為安吉國 融及捷利交易寶（8017），三位合共認 購約1.9億元。飛天雲動科技合夥人 陳一平表示，商湯是國內AI龍頭，預 期未來雙方有戰略合作的可能性，共 同研發元宇宙工具及商業化的探索， 而彼此的AI研發及客戶方面都可以互 補。 飛天雲動科技執行董事、董事 會主席兼行政總裁汪磊提及，公司 與百度（9888）、京東（9618）、阿里 巴巴（9988）及騰訊（700）有深度合 作。 不少大型科企均有涉獵擴增實境 （AR）及虛擬實境（VR），陳一平表示 目前公司與百度、騰訊及阿里等科企 有良性的合作關係，雙方定位不同， 科企注重於平台搭建及客戶的布局， 而公司的定位為供應商，專注於內容 市場的效率方面。他續指，未來或存 在競爭，因為雙方均會研發SaaS平 台，唯市場夠大，加上公司有先發優 勢。 飛天雲動於2017年由遊戲業務轉 型AR/VR內容及服務業務，曾於2017 年在新三板上市，2019年申請除牌。 中式快餐鄉村基成功闖關 另一邊廂，外電引述消息指，中 國新能源科技公司中創新航擬以招股 價下限38元定價，籌資101億元，料 成香港今年第三大集資規模最多的新 股，將於10月6日掛牌。而鄉村基已 通過香港上市聆訊，計劃集資1.5億至 2億美元，視乎市場情況，最快下月 進行預路演。 恒生：港股後市 或下試16500 金管再出手 接19.4億港元沽盤 涉「唱高散貨」被凍資產 三人覆核遭駁回 匯豐銀行（005）上月推出首年定息住宅按揭計劃 後28日加碼，定息按揭計劃年期由1年增至2年，首2 年息率固定為2.75厘，其後息率以H加1.3厘計算。有 市場人士表示，今次推出的2年低息定按計劃，讓按揭 用家可鎖定2年低息2.75厘，定息期內免受息率上升影 響，該計劃有別於傳統定按出現息率較高的溢價，由 於年底按息或升至3厘，預期新計劃可吸引用家選用。 據匯豐資料顯示，定息按揭計劃下，以貸款300萬元、 貸款期30年計，定息期內的每月還款額為12247元。 人 民 幣 大 貶 值，兌港元重回兩 年前低位，在銀行 敍做人民幣定存的 食息一族反倒蝕收 場。多家銀行人民 幣定存的12個月息 率不足1厘，只有數 家高於2厘，但年初 至今人民幣兌港元 已累跌約12%，等 同倒蝕10%。即使 採用息率最高的銀行，過去4年做人民幣定期仍「得個桔」。 收2.45厘息仍要蝕10% 翻查今年初各家銀行的人民幣定存利率，以12個月存 款期計，普遍不太進取，年利率不高於0.6厘，其中恒生、 渣打等更只得0.35厘。但有數家銀行過往均以較高息率吸 客，包括招商永隆銀行高達2.45厘，大眾銀行亦有2.1厘。 年初人民幣兌港元為1.225水平，目前已跌至1.08，以 息率最高的招商永隆計算，投資者如當時投放10萬元人民 幣敍造12個月定期，至今年底到期後可收2450元人民幣利 息，連本帶利獲102450元人民幣。不過按現時匯率計，等 於110646港元，較年初投放的122500港元，帳面勁蝕11854 港元或9.7%。 過去幾年招商永隆在人民幣定存均是「高息王」，但因 應人民幣匯價貶值而「賺息蝕價」，以過去幾年12個月期定 存年利率達2.8厘計，從2018年投放10萬元人民幣，以當 時匯率等同120700港元，4年來到期再續存，將共合可得 110850人民幣，但此刻等於119718港元，意味這4年做人民 幣定期隨時「得個桔」，如向其他低息大行敍造人民幣定存 更是「無仇報」。 中原按揭董事總經理王美鳳表示，現 時市場息率介乎2.625厘至2.875厘， 年底按息有機會升至3厘附近，相信兩年 期定按息2.75厘，可讓用家有慳息及抵銷 加息效果，尤其在置業初期可讓買家鎖 定首兩年月供金額不變免受息率上升影 響。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表 示，現時多家銀行已先後把P上調0.125 厘，一般新造H按封頂息率及P按實際按 息已上調至2.875厘，較匯豐的定按計劃 高出0.125厘。另外，9月份香港按揭證 券有限公司推出的10年、15年及20年期 定按計劃息率分別為3.5厘、3.65厘及3.8 厘，亦較匯豐定按計劃高。他亦指，相 信H按實際按息將會一段時間維持封頂 水平，若銀行年內追加P，H按及P按的 實際按息將會進一步上調，業主供款開 支將會跟隨提升。相比之下，匯豐定按 計劃將更具吸引力，除了可於加息周期 期間慳取更多利息開支，亦可鎖定指定 年期的息率，置業人士可減低利率波 動的風險，相信將會吸引新做按揭 及部分轉按客戶選用。 匯豐早前推出首年定息按揭 計劃，該計劃的第一年固定按 揭息率亦為2.75厘。曹德明 指，聯儲局點陣圖顯示明年 會繼續加息，港息將跟隨上 升，又指今個加息周期可能 維持至2024年，因此選用2年 定按計劃可鎖定兩年定按息， 較為穩定。 此外，中銀香港（2388）早前 亦推出12個月拆息為基準的H按計 劃，客戶選用中銀的12個月拆息 按揭，亦可發揮1年定按作用，現 時中銀的一手樓H按封頂息在加 P後為2.625厘，低於匯豐首年 定按息2.75厘；至於二手樓 按揭，中銀的H按封頂息為 2.875厘，高於匯豐定按息。 匯豐加碼推定息按 首2年鎖息2.75厘 分析料可吸用家選用 人幣定期收息 隨時賺息蝕價 中銀與匯豐定按計劃比較 項目 中銀 12 個月拆息 H 按封頂息 匯豐 定按息率 一手樓 2.625% 2.75% 二手樓 2.875% 2.75% 定息期後 客戶需主動 向銀行提出後續做法 自動轉為設有 封頂息的 H 按 手續費 有 無 ■現時在銀行敍造人民幣定存的食 息一族，隨時倒蝕收場。 ■匯豐將定息按揭計劃年期由1年增 至2年，首2年息率固定為2.75厘。 飛天雲動開招 入場費2909元 傳中創新航下限定價 ■薛永輝表示，現時環球市場已 步入高息及低增長的大環境。 ■飛天雲動科技29日開始招股，最多集資7.8億元，一手1000股入場費 2909元。
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