B12 03.28.2025 星期五 美國經濟要聞 / 國際財經 日本投資者轉買海外股 外資大賣日股 續破萬億 根據日本財務省27日公布的統計數據顯 示，上周（3月16-22日）外資在日本股 市賣超12060萬億日圓，連續第八周減碼日 股，周賣超額連續第二周衝破1萬億日圓大 關（上上周（9-15日）賣超18056萬億日圓）； 2025年迄今（截至3月22日為止）外資賣超日 股的累計金額衝破5萬億日圓、來到5861萬 億日圓。 MoneyDJ新聞報道，上周外資賣超日本 債券（中長期債券+短期債券）金額為25106萬 億日圓、4周來首度站在賣方。其中，上周外 資賣超日本中長期債券金額為17974萬億日 圓，6周來首度站在賣方、周賣超額創今年來 （2024年12月15-21日當周以來、賣超19521萬 億日圓）新高；賣超日本短期債券金額為7132 億日圓，連續第二周站在賣方。 總計外資上周流出日本金融市場的資金 總額為37166萬億日圓，連續第二周呈現淨流 出。 上周日本投資者在海外股市買超2721億 日圓，6周來第五度加碼海外股票；2025年迄 今（截至3月22日為止）日本投資者買超海外股 票的累計金額擴大至18808萬億日圓。 日本投資者上周賣超海外中長期債券金 額為2071億日圓，連續第三周站在賣方；買 超海外短期債券金額為378億日圓，連續第三 周站在買方。 總計日本投資者上周流入海外金融市場 （等於流出日本金融市場）的資金總額為1028 億日圓，4周來第三度呈現淨流入。 ■外資上周已是連續第八周減碼日股。圖為東京證券交易所。 路透社資料圖片 上周日本投資者在海外股市買超 2721 億日圓，6 周來第五度加碼海外 股票。 外資連續八周減碼日股，且持續大 賣、周賣超額連兩周衝破1萬億日圓大 關。而日本投資者轉買海外股票。 ▍本報訊 ▍ 因國際金價維持高水準、日圓趨貶，加 上經濟前景不確定性、推升被視為「安全性資 產」的黃金買氣，也帶動日本以日圓計價的黃 金價格上漲，零售價、期貨價齊步刷新歷史 新高紀錄。 MoneyDJ新聞報道，日本最大黃金零售 商田中貴金屬工業（Tanaka Kikinzoku Kogyo） 27日宣布，當天的日本黃金零售價格（包含消 費稅及保管等費用）為16144日圓（每克價格， 下同），較前一個交易日上漲0.5%（漲75日 圓），3個交易日來第二度上漲，超越3月25日 的16118日圓、刷新歷史新高紀錄；累計今年 迄今的漲幅為9.5%（漲1398日圓）。田中貴金 屬公布的價格是日本黃金零售價的代表性指 標。 另外，田中貴金屬公告的27日黃金收購 價格為15975日圓、較前一個交易日上漲0.5% （漲75日圓）。 在日本交易所集團（JPX）旗下大阪交易所 的黃金期貨市場上，交易最為活絡的2026年 2月黃金期貨價格27日一度上漲0.1%（漲19日 圓）至14743日圓，超越19日的14736日圓、改 寫歷史新高。日本黃金期貨價因不包含消費 稅等費用、因此價格通常會低於零售價。根 據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，日圓相 對於美元匯率26日貶值0.43%、收150.53日圓 兌1美元，5個交易日來第四度走貶。 日圓趨貶日本金價刷新高 經濟觀察 近年來，歐洲企業砸下巨 資布局生成式AI，但若無法 證明這一巨額投入在明年以前 有所回報，投資者恐將失去耐 心，而市場目前對AI概念股 態度也正在發生顯著分化。 路透社報道，最近幾周， 在衰退預期升溫的背景下， AI概念股近期與全球股市同 步承壓下跌。自今年1月中國 推出低成本AI模型DeepSeek 引發科技股拋售潮以來，這一 行業面臨的壓力進一步加大。 雖然許多投資者看好生成 式AI提高生產力和獲利的潛 力，但部分投資者在選擇標的 時則更加謹慎，開始偏愛採 用AI技術的公司的股票，例 如資訊集團RELX和軟件公司 SAP，而非為該行業提供芯片 和其他硬件的公司。但他們也 表示，採用AI公司必須開始 展現自身在投資技術上的回 報，否則投資者的熱情恐將降 溫。 瑞銀歐洲股票策略主管 Gerry Fowler指出，市場此 前過度集中於AI基礎設施領 域。DeepSeek大幅降低AI成 本後，投資者開始聚焦於真正 的AI受益者。這預示行業正 從「淘金熱」過渡至「應用落地」 階段。 富達1月發布內部調查發 現，受訪的逾百名富達分析師 中近72%預估，AI今年將不會 對他們所研究公司的獲利能力 產生影響。在接受調查的富達 分析師中，很多都看到5年來 的正面影響。然而幾位歐洲投資組合經 理認為產生正面影響的時間沒這麼長。 Lazard Asset Management全球主題股 票團隊首席投資組合經理Steve Wreford 說：「除非市場開始看到投資AI的回 報，否則市場將對不受約束的AI投資 失去耐心。」Wreford指出，若採用AI的 公司今年未取得太大進展，它們可能會 被放過，屆時可能會推出beta測試和試 驗，但到明年投資者需要開始看到AI對 其營收產生巨大影響。 AI 三大股指連續兩日下跌 市場憂貿易政策對經濟產生負面影響 美股27日收跌，三大指數連續第二 個交易日下滑，其中汽車板塊普跌。美 國總統特朗普宣布對進口汽車全面加收 25%關稅，並威脅實施更廣泛的貿易關 稅，市場擔心特朗普的貿易政策將對美 國和全球經濟產生負面影響。 ▍本報訊 ▍ 金價27日跳漲逾1%，再度刷新歷史天 價，因美國總統特朗普宣布的新汽車關稅在 全世界掀起貿易緊張、並導致股市重挫，使 投資者紛紛躲進安全避險資產。 紐約黃金期貨上漲1 . 5%，報每盎司 3066.6美元，稍早盤中曾觸及3070.90美元的 空前新高。黃金現貨價上漲1.1%，報每盎 司3052.24美元，稍早盤中曾創下3059.30美 元的歷史新高。 金價今年來已經1 7度刷新高。RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn說： 「看起來，我們將看到黃金期貨很快漲到 3100美元，主要觸發因素是避險買盤」，這 是由川普關稅計劃引發的不確定性導致的。 BlueLine Futures首席市場策略師Phillip Streible說，金價的漲勢也從強勁的央行買 盤和ETF需求中，獲得支撐。黃金傳統上被 視為規避經濟和政治不確定性的避險工具， 而且通常在低利率環境有好表現。高盛之前 把對2025年年底的黃金目標價，從每盎司 3100美元提高到3300美元，理由是ETF流入 比預期強勁，而且央行需求持續。 金價漲逾1% 再創歷史新高 因交易商評估原油供應緊縮以及美國新 關稅對全球經濟的預期影響，原油期貨價格 27日小幅走高。 鉅亨網報道，Brent原油期貨上漲24美 仙或0.3%，收每桶74.03美元。美國WTI原 油期貨上漲27美仙，收每桶69.92美元。前 一日26日，原油期貨價格上漲約1%，至2月 以來的最高水平。 市場參與者正在權衡不斷升級的貿易戰 風險。價格期貨集團高級分析師Phil Flynn 表示：「目前石油面臨的最大阻力是市場對 關稅的擔憂，因為關稅可能會減緩需求。」 消息人士稱，在關稅聲明發布後，全球 最大煉油廠的營運商印度信實工業公司將停 止自委內瑞拉進口石油。亞洲銀行星展銀行 能源部門團隊負責人Suvro Sarkar表示，由 於美國政策的不確定性和關稅戰的前景對需 求造成壓力，預計油價不會回升至2025年初 的水平(較當前高價)。 美國供應收緊。美國能源資訊署 (EIA)26日公布，上周原油庫存減少330萬 桶，遠大於分析師預期減少的95.6萬桶。 供應緊縮需求減緩 油價小幅走高 環球市場播報消息稱，道指收市跌155.09 點，跌幅為0.37%，報42299.70點；納 指跌94.98點，跌幅為0.53%，報17804.03點； 標普五百指數跌18.89點，跌幅為0.33%，報 5693.31點。 摩根士丹利財富管理市場研究和策略團 隊負責人DanielSkelly表示：「市場表現提醒我 們，儘管美股最近出現反彈，但由於特朗普 關稅與貿易政策的不確定性揮之不去，波動 性將持續存在。」Skelly還認為：「下周的關稅 截止日期可能更像是談判的起點，而不是結 論，因此市場可能難以直線上漲。」 富國銀行投資研究所高級全球市場策略 師SameerSamana表示：「我認為，特朗普貿 易政策的實施方式幾乎都是零零散散的，這 可能會讓投資者感到緊張⋯⋯只不過現在政 府效率部門（DOGE）正在採取的行動更讓人 們擔心。這些東西與其說是政策，倒不如說 是他們做事的方法。」 目前，投資者已擔心特朗普的報復性關 稅將如何影響更廣泛的美國經濟，而美國經 濟已經顯示出一些疲軟跡象。 例如，根據世界大型企業聯合會的一份 報告，美國消費者信心在3月份達到12年來的 最低點，這是對經濟更廣泛的悲觀情緒的最 新跡象。 在該機構發布消費者信心指數之前，密 歇根大學3月份消費者調查的讀數同樣疲軟。 美聯儲前副主席DonaldKohn在27日表 示，特朗普的貿易戰恐使數十年來抑制通脹 的因素逆轉。他稱：「上世紀90年代、80年代 和21世紀頭十年幫助抑制通貨膨脹的一些因 素將發生逆轉。」 德國商業銀行經濟學家VincentStamer和 BerndWeidensteiner警告，在美國宣布對進口 汽車全面加收25%關稅後，全球經濟正處在 破壞性貿易戰邊緣。 這兩位經濟學家指出，這項關稅將衝擊 包括歐盟及其最大經濟體德國在內的多個主 要出口方。他們表示，特朗普總統及其高級 官員的言論已透露出進一步行動信號，尤其 當布魯塞爾及其他國家以報復性關稅回應美 國商品時。 他們在客戶報告中寫道：「最終保護主 義壁壘將愈發高築，關稅戰爭風險將持續攀 升。若我們能遏制上述螺旋式上升態勢，或 可避免對全球經濟造成嚴重打擊。」 「由於投資者將關裞與衰退風險聯繫在一 起，任何形式的貿易限制都可能引發市場的 避險情緒——這正是我們今天看到的情況，」 IGAsia市場策略師JunRongYeap表示。 初領失業金人數22.4萬 而在經濟數據上，美國勞工部27日報告 稱，截至3月22日當周，經調整後初領失業金 人數報22.4萬人，略低市場預期的22.5萬人， 較修正後前值22.5萬人減少1千人，4周移動平 均值報22.4萬人。 截至3月15日當周，經調整後美國續領失 業金人數報185.6萬人，低於市場預期的189萬 人，較修正後前值188.1萬人減少2.5萬人，4 周移動平均值報187萬人。 這一數據顯示，在經濟增長放緩與貿易 戰等挑戰下，美國勞動市場依然顯示出相對 穩定狀況。儘管企業招聘增速放緩，但裁員 數量維持低位，有助於支持勞動市場穩定。 然而，特朗普強硬的貿易政策以及大規模的 政府裁員計劃，對經濟前景帶來不確定性。 儘管美股最近出現反彈，但由於 特朗普關稅與貿易政策的不確定性揮 之不去，波動性將持續存在。 摩根士丹利策略團隊負責人 Daniel Skelly ■美股三大指數27日連續第二個交易日下滑，圖為紐交所交易員在關注股市走勢。 路透社 投資甚巨 歐洲投資者耐心有限
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