B11 03.28.2025 星期五 美國經濟 英偉達擬參與CoreWeave IPO 高通秘密起訴Arm 斥資2.5億認購雲計算公司股份 指控存在不公平商業行為 智通財經報道，消息人士透露， CoreWeave尚未就縮減發行規 模作出最終決定，但已與投資者展 開相關討論。對於IPO及下調定價 的消息，CoreWeave未立即回應媒 體置評請求。而英偉達方面雖然已 是CoreWeave的重要客戶及約6%股 權的持有者，但也拒絕就此次認購 意向發表評論。 Co r eWe av e起初是一家名為 Atlantic Crypto的加密貨幣挖礦基 礎設施公司，成立於2017年。隨著 加密貨幣價格的劇烈波動，該公司 將業務重心轉向人工智能雲計算， 並更名為CoreWeave。在轉型過程 中，該公司大量採購了英偉達的圖 形處理器(GPU)，為客戶提供基於 AI芯片的遠端計算服務。 CoreWeave的轉型可謂「押對賽 道」。根據本月早些時候提交的招股 說明書，CoreWeave 2024年收入達 19.2億美元，同比增長超過700%， 但淨虧蝕達到8.63億美元。其中， 77%的收入來自兩家客戶，而微軟 是最大的客戶，佔比達62%。 此外，公司還披露，截至2024 年底，CoreWeave已擁有32座數據 中心，部署了超過25萬塊英偉達 GPU，可見其在AI基礎設施建設上 的深度投入。近年來，由於通脹高 企和利率上升，投資者紛紛規避高 風險資產，IPO市場陷入長達三年 的「寒冬」。但隨著人工智能產業的 快速發展，市場再度看到了復蘇的 希望。CoreWeave此番上市被視為 IPO市場「復活」的重要信號。 除CoreWeave之外，StubHub、 Hinge Health和Klarna等一眾企業也 正在籌備上市。投資者將密切關注 這些新貴能否為沉寂已久的一級市 場注入活力。不過外部環境仍不確 定，儘管華爾街曾樂觀預計，特朗 普第二任期可能對科技股有利，現 實卻是新一輪關稅和全球貿易戰引 發市場避險，納斯達克指數年初至 今已下跌7%，科技板塊表現承壓。 ■英偉達已是CoreWeave的重要客戶及約6%股權的持有者。圖為英偉達總 部外的標誌。 資料圖片 知情人士透露，蘋果將任命一 位全球門店主管，此舉意在精簡由 高管Deirdre O'Brien領導的零售部 門的管理。知情人士稱，蘋果將提 拔Vanessa Trigub擔任全球商店和 零售業務副總裁。 智通財經報道， V a n e s s a Trigub之前負責美洲西部地區的門 店管理，並同時處理零售運營事 務。現在她將監督歐洲與中東、亞 太地區以及美洲東部地區的零售主 管。此次晉陞及新的彙報架構賦予 Vanessa Trigub更多職責，並簡化 了零售組織架構。 Deirdre O'Brien仍負責整體管 理零售部門，而此次調整將減少她 的直接下屬數量。此前，她需要直 接管理各個地區的零售主管，而 現在，她只需管理Vanessa Trigub 以及負責零售房地產、營銷和線 上銷售的副總裁。此外，Deirdre O'Brien仍在重組人力資源部門，前 首席人事官Carol Surface在該職位 上任職不到兩年便離職。 這是蘋果近幾天來第二次引 人注目的管理層變動。上周，該 公司首席執行官庫克對AI部門負 責人John Giannandrea失去信心， 轉而任命Vi s ion Pro負責人Mike Rockwell接管Siri語音助手業務。此 次調整凸顯蘋果在AI領域落後於行 業對手的緊迫感。 瑜伽品牌Lululemon Athletica公 布了截至2025年2月2日的2024財年 第四季度業績。數據顯示，公司Q4 營收為36億美元，同比增長13%， 好於市場預期；攤薄後每股收益為 6.14美元，也好於市場預期。 智通財經報道，不過Lululemon 發布了令人失望的年度指引，並對 消費者支出表示擔憂。公司預計 2025財年營收將在111.5億美元至 113.0億美元之間，低於華爾街分析 師的預期。2025財年第一季度營收 指引也低於市場預期。Bloomberg Intelligence分析師Poonam Goyal表 示，這一預測「標誌著最近幾個季度 的大幅放緩」。 公 司 首 席 執 行 官 C a l v i n McDonald表示，由於地緣政治衝突 和高通脹，消費者節衣縮食，減少 了光顧商店的次數。他稱正努力通 過擴大產品種類和進入新類別來提 升需求，增加了高爾夫、網球和跑 步等運動裝備。同時，公司還一直 在應對不斷變化的時尚趨勢，試圖 迎合那些喜歡寬鬆款式而非該品牌 標誌性緊身服裝的購物者。 Lululemon管理層表示，總統特 朗普對中國和墨西哥徵收的關稅將 對利潤率產生輕微影響。監管文件 顯示，Lululemon的產品主要在亞洲 生產，包括越南、柬埔寨和斯里蘭 卡。其競爭對手耐克在上周的預測 中也提到了宏觀趨勢，警告稱營收 和盈利能力將進一步下滑，理由是 「地緣政治動態、新關稅、不穩定的 外匯匯率和稅收法規」。 英特爾新任CEO陳立武在3月 18日走馬上任，允諾上任後30天內 自掏腰包加碼2500萬美元英特爾股 票，根據外媒披露，陳立武已兌現 這項承諾。 綜合《巴隆周刊》等外媒報道， 英特爾於3月14日提交給美國證管 會的文件顯示，陳立武的基本年薪 為100萬美元，還有價值6600萬美 元的長期股權獎勵和股票選擇權。 此外，陳也同意在就任30天內購買 價值2500萬美元的英特爾股票，展 現對公司的支持。 如今，陳立武已經兌現這項承 諾，花費2500萬美元加碼英特爾股 票。英特爾將於3月31日至4月1日 舉辦Intel Vision活動，陳立武將發 表開幕演講，這也是他上任後首場 公開活動，外界高度關切陳立武如 何帶領英特爾突圍。 瑞銀分析師阿庫里認為，陳立 武將在短期計劃中優先考慮公司 的設計和代工能力。根據 Seeking Alpha報道，阿庫里進一步表示， 英特爾即將獲得英偉達或博通的承 諾使用其代工服務，同時推進18A 製造流程。阿庫里表示，英偉達似 乎比博通更有可能採用英特爾的代 工技術，可能用於遊戲應用，儘管 功耗仍然是一個重大問題。據稱， 英特爾還計劃與台積電展開更激烈 的競爭。 財聯社報道，Arm出售芯片並通 過開放許可的方式授權客戶使 用其指令集，來說明建立起硬件和 軟件生態系統，但它之前並不自己 生產芯片。然而該公司現在正在發 展定制芯片業務，且該業務的進展 不太順利。在這一背景下，高通聲 稱Arm正限制高通使用其技術，並 改變了許可模式，以說明Arm自己 的芯片設計業務獲利，但這一行為 卻損害了高通的競爭力。 高通已通過非公開的正式文件 向美、歐、韓三國提交了訴訟。但 Arm否認了這些指控，並稱高通此 舉是為了將公眾和政府的注意力從 兩家公司的商業糾紛中轉移開，並 利用監管壓力為自己謀利。 在此之前，高通已經在美國德 拉瓦州與Arm有過法律糾紛。在那 場以高通勝訴結束的訴訟案件中， 高通成功反駁了Arm的指控，即高 通無須新的許可證就可以將Arm的 技術用於其收購的一家芯片初創公 司。 當時，高通就曾指出，Arm在 被日本軟銀集團收購之後，正在採 取一切手段來提高其股價和利潤。 而因其在芯片設計架構的獨特地 位，其正在使用壟斷市場的行為謀 求私利。Arm隨後對這一審判結果 表示不服，希望繼續上訴。但1月 底，兩家公司表示將按照法官要求 進入調解程序，然後再決定是否重 審該案。 還有知情人士則稱，高通在去 年12月就向歐盟提起了競爭訴訟， 指控Arm限制高通獲得其許可證的 途徑並隱瞞關鍵技術，以與高通展 開更直接的競爭。據稱Arm已經受 到了歐盟的通知，正在準備回應。 高通強調，Arm之前通過開放 的許可模式，讓眾多企業對其技術 產生了嚴重依賴。隨後，Arm開始 限制自己的客戶使用其技術，這種 行為將危及目前繁榮發展的芯片產 業。 傳蘋果管理層迎變動 Lululemon憂心前景業績指引遜色 陳立武加碼英特爾股票 知情人士透露，英偉達計劃在雲計算公司CoreWeave的首次 公開募股(IPO)中，斥資2.5億美元認購股份，目標發行價為每股40 美元。這一價格低於此前CoreWeave提交的每股47至55美元的發 行區間，表明該公司正在考慮下調募資規模。 高通據稱已經向歐盟委員會、美國聯邦貿易委員會和韓國公 平貿易委員會提起對Arm的秘密訴訟，指責該合作夥伴存在不公平 的商業行為。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■高通據稱已向美、歐、韓三國提交了訴訟。 資料圖片 AppLovin股價27日暴跌，此 前著名做空機構渾水研究公司發 布了一份關於該應用營銷公司的 負面報告。 在研究報告中，渾水研究公 司表示，由於可疑的商業行為， AppLov i n面臨被平台下架的風 險。該報告稱AppLovin在協力廠 商平台上盜用了使用者資料，違 反了這些平台的服務條款。據估 計，AppLovin 52%的電子商務轉 化是訪客找回。 渾水研究公司在X上說：「我 們估計只有約25%到35%的銷售 額是增量的。而該公司CEO聲稱 電子商務的增量接近100%。我們 相信其電子商務業務永遠不會起 飛。」渾水研究公司在第一季度考 察了776個AppLovin電子商務客 戶，發現流失率約為23%，這支 持了其觀點。 從IBM分拆的IT基礎設施服 務商Kyndryl的股價27日下跌，此 前知名做空機構Gotham City發布 報告，指其通過「會計魔術」虛增 關鍵業績指標。 Kyndryl目前是全球最大的IT 基礎設施服務提供者和第五大諮 詢服務提供者，Gotham City機構 的做空報告核心指控包括收入爭 議。報告稱，Kyndryl涉嫌將合作 夥伴收入全額計入財報，而行業 慣例應計淨額；該公司2023財年 報表收入因此虛增約7.2億美元， 約佔總營收9%。 此外，報告還聲稱Kyndryl還 將重組費用（12億美元）重新歸類 為「非經常性項目」，剔除雲遷移 成本後，其利潤率虛報達340個基 點。Kyndryl公司CFO否認所有指 控，並宣布將啟動5億美元股票回 購計劃穩定市場信心。 渾水發做空報告 AppLovin股價暴跌 被指虛增業績 Kyndryl否認指控 特別觀察 根據Statista的數 據，Costco到2024年 擁有近1.37億人會員 資格。2024年9月1 日，Costco七年來首 次上調會員費用，引 發網上熱議。Costco 通常每五年半左右將 會員費提高5美元， 考慮到通貨膨脹等經 濟因素，持續上漲並 不令人意外。 回顧Costco發展 史，1983年最初給 企業會員費為2 5美 元，2025年為80美 元。Costco的前身為 Price Club，於1976 年開業，創始人普萊 斯曾是律師，也是另 一家折扣百貨連鎖店 FedMart的創始人， 他於1976年開設第一 家普萊斯俱樂部。該 商店位於一個改建的 飛機庫裏，以批發價 出售散裝商品。 P r i c e C l u b在 1970年代首次開業 時，為政府僱員和小企業主提 供25美元的年度會員資格。 1984年，Price Club推出團體會 員制，會員費為每年15美元， 但會員費中會加收5%的商店 批發商品費用。不到10年的時 間，Price Club就發展成為一家 價值數十億美元的公司。 在Costco的大部分發展歷 程中，其商業級商品的價格都 比個人級商品低5美元左右， 這可能是該品牌主要面向小企 業主營銷時的遺留現象。然 而在2010年代，Costco正式平 衡了會員等級競爭環境。2017 年6月，會員價格上漲至60美 元。經過七年的穩定定價， Costco於2024年將會員費提高 至65美元。該倉儲連鎖店更 新後的費用向主要會員（即金 星、商務和商務附加等級）收 取每年65美元的費用，2025年 會員則需支付80美元。 Costco 高通指 Arm 在被日本 軟銀集團收購後，正採取 一切手段提高股價和利潤。 CoreWeave 此番上市 被視為 IPO 市場「復活」 的重要信號。 會員費持續上漲
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