B11 04.10.2025 星期四 美國經濟 關稅政策轉向 蘋果漲超15% 谷歌DeepMind砸錢守技術 自1998年以來表現最好一天 付離職人員一年薪水 需守競業禁止協議 蘋果股價9日收盤報198.85美元每股，漲 26.43點，漲幅高達15.33%，這次反彈使 蘋果的市值增加了4000多億美元，目前接近3 萬億美元。這是蘋果自1998年1月以來表現最 好的一天。1998年1月，已故創始人史蒂夫喬 布斯（Steve Jobs）擔任臨時首席執行官，三年 後蘋果推出了首款iPod。當時，蘋果的市值 接近30億美元。 蘋果公司是受到特朗普關稅打擊的最著 名的公司。此前，該指數經歷了自2000年以 來最糟糕的四天交易。投資者擔心蘋果的前 景，因為該公司的大部分收入仍然來自銷售 實體設備，而這些設備需要進口到美國。 9日，美國對越南的關稅從4 6%降至 10%，對印度的關稅從26%降至10%。蘋果還 沒有公開評論特朗普的關稅，但首席執行官 庫克可能會在5月1日的財報電話會議上談到 這個話題。 與此同時，美國銀行表示，蘋果將更多 生產轉移到美國將帶來極大的困難，並導致 iPhone成本飆升。 分析師Wams i Mohan寫道，雖然有可 能將最終的組裝轉移到美國，但轉移整個 iPhone供應鏈將是一項更艱巨的任務，即使 有可能，也或將耗時數年。 他表示：「僅因美國更高的勞動力成本， iPhone的成本就可能上漲25%；此外，如果蘋 果還需為進口元件支付對等關稅，那我們預 計iPhone的總成本將上漲超過90%」。 ■在美國總統特朗普 總統宣布對部分國家 暫停徵收「互惠關稅」 90天後，蘋果股價 飆升了15%。路透社 Wedbush證券分析師Dan Ives發表報告指 出，美國政府嚴重低估了亞洲供應鏈的複雜 性，加徵關稅就像是把一艘沒有救生筏的船 在大海中翻過來，然後告訴蘋果、輝達、微 軟、通用汽車、超微半導體等美國企業：「祝 你好運」。 MarketWatch報道，Ives表示，特朗普政 府對中國、台灣加徵關稅可能會導致美國消 費電子產品價格上漲40-50%，美國消費者即 將目睹五級關稅價格風暴，美國科技產業可 能因而倒退10年。Ives並且指出，美國勞動力 和成本結構違背了現代供應鏈概念。 美國商務部長盧特尼克早前指，基於國 家安全，美國必須自行生產藥品、芯片。但 美國勞工部勞工統計局(BLS)日前公布，2025 年3月半導體與相關電子元件就業人數月減 900人至37.88萬人、創2022年2月以來最低， 連續第10個月呈現縮減，較2001年1月的71.49 萬人(1985年開始統計以來最高)縮減47%。 彭博社報道，麥肯錫(McKinsey & Co.)去 年5月發表報告指出，專門針對美國半導體業 的人力發展計劃預計將在2029年底以前培養 約12000名工程師和31500名技術人員，但光 是一座先進製程芯片設施就需要多達1350名 工程師和1200名技術人員來運作。 據麥肯錫當時發布的報告，打造一座新 的芯片製造廠需要超過200億美元的尖端設 施、2-3年的建設時間以及1年或更長時間進 行設備安裝和調教。 美國商務部普查局3月17日公布，2025 年2月電子和家電賣場零售額年減5.3%(月減 0.3%)至75.44億美元、年增率創2024年1月以 來最低。 沃爾瑪(Walmart)宣布，將撤回其第一季 的營益(Operating Income)預測，並表示由於 對中國、越南等主要商品來源國徵收的全面 關稅可能帶來的不確定性，該公司無法準確 預測未來的營運表現。 沃爾瑪在新聞稿中表示，希望在關稅實 施過程中保持靈活性，能夠在價格上進行調 整。該公司未給出新的第一季營益範圍，原 先預估經調整後的營益成長為0.5%至2.0%。 儘管如此，沃爾瑪仍然保持其第一季度銷售 成長預期，預計銷售額成長將達到3%至4%。 儘管如此，沃爾瑪堅持其全年財測。該 公司在2月表示，預估全年淨銷售將成長3% 至4%，調整後的營益將成長3.5%至5.5%(按 固定匯率計算)。這一成長預期包括來自收購 智慧電視公司Vizio以及2024年閏年的1.5個百 分點負面影響。 沃爾瑪還表示，全年調整後每股獲利預 計為2.50美元至2.60美元，其中包括來自匯率 的每股0.05美元的負面影響。 除了關稅的不確定性外，沃爾瑪還將撤 回第一季營益預測歸咎於保險相關費用和商 品組合的變化。乾公司高層曾多次提到，通 脹讓美國消費者變得更加注重性價比和挑 剔，這導致一些消費者選擇購買低毛利的必 需品，如食品和家庭用品，而不是高毛利的 商品，如服飾。 沃爾瑪的公告發布之際，該公司正舉行 一場為期兩天的投資者日活動，並在活動開 幕時，執行長董明倫(Doug McMillon)表示， 沃爾瑪正處於一個變動的市場環境中。 董明倫強調：「這無疑是個流動的環境， 儘管我們不能預測一切會發生甚麼，但我們 知道自己的優先事項和目標，我們將專注於 保持價格盡可能低廉，並有效管理庫存和支 出。」 GoogleDeepMind，前稱DeepMind科技， 是一家英國的人工智能公司。公司建立 於2010年，於2014年被Google收購。2022年 5月12日，DeepMind發布通用人工智能模型 Gato。 這項政策的實施引發了許多業界人士的 討論。消息人士稱，最長的競業限制期可達 12個月，這意味著即使是想要跳槽至OpenAI 或微軟等公司的人，也可能面臨長達一年的 等待期。對於許多在快速發展的AI行業工作 的專業人士來說，這種限制顯然是一個不利 因素，尤其是在技術迭代速度極快的背景下。 此外，DeepMind的競業限制並非個別現 象，參與Google Gemini模型的一般工程師也 常常需要簽署六個月的限制協議。限制期的 長短通常取決於員工在公司的層級和所負責 專案的敏感性，越資深的員工可能面臨更長 的限制。 谷歌對此事的回應是，他們的合約符合 市場規則，並表示出於工作內容的敏感性， 競業限制是保護公司正當利益的手段。然 而，許多員工對此表示不滿，認為這種做法 實際上限制了他們的職涯發展機會。 在英國，競業限制協議在法律上是有效 的，而在美國加州，這類協議基本上無效。 這項法律差異使得DeepMind的員工在跳槽時 面臨更多障礙，甚至有員工考慮搬到加州以 規避這項限制。 前DeepMind總監Nandode Freitas在社群 媒體上公開表達對這項政策的不滿，呼籲員 工不要簽署這樣的合同，認為這是對員工權 利的濫用。他表示，每周都有員工向他反映 如何躲避離職通知期和競業限制，強調這種 做法在歐洲尤其不應該被允許。 低估供應鏈複雜性芯片就業人數不足 不確定性加劇沃爾瑪撤回Q1營益預測 在美國總統特朗普總統宣布對部分 國家暫停徵收「互惠關稅」90天後，蘋果 股價飆升了15%，該關稅將影響該公司 在越南、印度和泰國的生產基地。 谷歌DeepMind最近採取了一項引 發廣泛關注的舉措，以留住人才並防 止他們跳槽至競爭對手。據《Business Insider》的報道，DeepMind為員工提供 了一項特殊的「花園假期」政策：如果員 工決定離職，公司將繼續支付他們一年 的薪水，而員工在此期間無需工作，但 必須遵守一項競業限制協議，禁止他們 在這一年內加入任何競爭對手。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■谷歌DeepMind 砸錢以留住人才 並防止他們跳槽 至競爭對手。 路透社資料圖片 彭博新聞社援引知情人士消息報道，亞 馬遜公司正考慮一項150億美元的倉庫擴張 計劃，擬在美國的城市和鄉村地區新建約80 個物流設施。 報道稱，該公司正在要求潛在的資本合 作夥伴提交方案。預計這些設施大多將是配 送中心，但其中一些也會包括配備大量機器 人的大型履約中心。 亞馬遜沒有立即回應路透社的置評請 求。 彭博社稱，這家電子商務公司向融資合 作夥伴徵求資訊的時間早於特朗普上周宣布 的關稅舉措，並補充說目前尚不清楚貿易政 策的轉變將如何影響亞馬遜的計劃。 如此規模的擴張將標誌著亞馬遜在其電 子商務業務投資方面的重大轉變。在疫情期 間大力投資零售業務後，該公司近年來削減 了在這方面的支出，轉而大力聚焦於其雲計 算部門和人工智慧技術。 達美航空不會在今年下半年擴大航班， 因為在特朗普總統的貿易政策下，訂位量令 人失望，執行長巴斯蒂安直指這是「錯誤的 做法」。 達美航空9日預測第2季營收將較去年同 期下降2%或成長2%，而華爾街先前預計將 成長1.9%。該航空公司預計調整後每股獲 利在1.7至2.3美元間，而分析師預計每股獲 利為2.23美元。該航空公司還表示，在投資 者會議上確認目標一個月後，無法重申其 2025年的財測。達美航空上月下修了第1季 獲利預期，理由是商務和休閒旅遊需求低於 預期。 巴斯蒂安表示，達美航空計劃在2025年 下半年將運力擴大約3%至4%。目前該航空 公司的運能將與去年同期持平。 第1季達美航空淨利從去年的3700萬美 元增至2.4億美元，營收年增2%至140.4億美 元。剔除煉油廠銷售額，達美航空調整後每 股獲利46美仙，較去年同期成長2%，高於 分析師預期的38美元；調整後營收為129.8 億美元，較去年同期成長3%，基本上符合 華爾街的預期。 亞馬遜擬砸150億 實施倉庫擴張計劃 指貿易戰衝擊訂位 達美航空削成長計劃 談股論金 瑞銀分析師下調輝瑞一 季度每股收益預測至0.67美 元，低於0.71美元的共識預 期。瑞銀認為輝瑞的新冠藥 物銷售，包括Paxlovid治療藥 物和Comirnaty疫苗，可能在 第一季度低於華爾街的預期。 據《華爾街見聞》報道， 瑞銀分析師Trung Huynh在最 新的報告中將輝瑞2025年每 股收益預測從2.92美元下調至 2.89美元，並預測第一季度每 股收益為0.67美元，低於0.71 美元的共識預期。 Huynh在報告中寫道： 「我們對輝瑞保持中立評級， 需要看到新冠業務的穩定， 關鍵資產（Nurtec、ADCs等） 的持續增長，以及藥物管線 執行情況才會對該公司更加 看好。」此處的ADC指的是被 稱為抗體藥物偶聯物的癌症 治療方法。 輝瑞在2024年沒有回購 股票，並且無意在2025年進 行回購，因為公司正專注於 減少一系列收購產生的債 務。輝瑞在2024年底的淨債 務（債務減去現金）約為450億 美元。 對於投資者而言，在如 此低迷的股價下，缺乏股票 回購計劃是另一個令人沮喪 的因素，這也是公司通過昂貴收購來強 化其藥物管線所付出的代價。 Huynh表示，投資者迫切希望瞭解 輝瑞GLP-1減肥藥danuglipron的更多資 料，該藥物目前正在進行臨床試驗。這 種口服形式的藥物可能有潛力與目前 僅以注射形式提供的現有GLP-1藥物競 爭。如果這一藥物能夠獲得成功，對輝 瑞來說可能是一個關鍵的增長點，特別 是在當前新冠相關產品銷售下滑的背景 下，公司迫切需要新收入來源來支撐其 龐大的股息支付承諾和減輕債務負擔。 目前輝瑞的股息率已達7.9%，這 不僅是主要製藥股中的最高水平，也是 標普五百指數中最高的股息率之一。儘 管投資者質疑股息的安全性，輝瑞首席 財務官David Denton已表示：「致力於 維持和增加股息，並在2025年底前實現 去杠桿目標，提供更平衡資本配置。」 對於許多 在快速發展的 AI 行 業 工 作 的專業人士來 說，這種限制 顯然是一個不 利因素，尤其 是在技術迭代 速度極快的背 景下。 轉 移 整 個iPhone供 應鏈將是一 項更艱巨的 任務，即使有 可 能， 也 或 將耗時數年。 分析師 Wamsi Mohan 瑞銀下調輝瑞每股收益預測
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz