B12 09.30.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 美股逆勢小幅上揚 政府關門危機在即 靜待非農數據發布 道指當日收市漲68.78點，漲幅 為0.15%，報46316.07點；納 指漲107.09點，漲幅為0.48%，報 22591.15點；標普五百指數漲17.51 點，漲幅為0.26%，報6661.21點。 道指成份股英偉達上漲約2.1%，引 領科技股走高。 美股上周下跌，因牛市反彈的 一個關鍵支柱——圍繞人工智能 （AI）發展的熱情——出現了裂痕。 Vital Knowledge創始人Adam Crisafulli表示：「上周市場敘事略微 轉向負面，因為投資者對支撐漲勢 的兩個關鍵假設提出了質疑：人工 智能基礎設施繁榮的可持續性，以 及美聯儲激進寬鬆周期的必然性。」 本周市場聚焦9月份非農就業 報告。分析師稱，華爾街可能需要 另一個「恰到好處的」數據來維持牛 市——它既不能太熱以免政策制定 者轉向鷹派，也不能太冷以致表明 經濟嚴重放緩。除非農就業報告之 外，美國政府關門風險也受到關 注。國會僵局可能會推遲非農等數 據的發布。 市場的勢頭「由一個『黃金時段』 環境驅動，樂觀的增長前景與更鴿 派的美聯儲預期並存，」貝倫貝格 的多資產策略與研究負責人Ulrich Urbahn表示，「如果關門持續更長 時間，可能會帶來一些不利影響， 但這不是我們的基本預期。」 如果美國聯邦關門持續較長時 間，可能會使美聯儲在10月29日的 會議上無法掌握經濟狀況。美銀分 析師在報告中寫道：「如果政府關門 持續超過美聯儲會議，美聯儲將依 賴私人數據來做出政策決策。我們 認為這可能會略微降低10月減息的 可能性，但影響不大。」與此同時， 市場預計美聯儲在10月減息的概 率為90%，12月再次減息的概率為 65%。 美銀分析師估計，政府關門每 周對經濟增長的影響僅為0.1個百分 點，而歷史上關門對金融市場的影 響有限。 他們警告稱，如果政府利用關 門期間永久裁員，則可能對就業和 消費者信心產生更大影響。 國會僵局可能會推遲非 農等數據的發布。 美股29日收高，三大股指連續第二個交易日錄得漲幅。本周 市場關注美國聯邦政府關門風險以及9月非農就業數據。特朗普將 與民主黨高層攤牌，分析師稱雙方均有動機坐視政府關門。 ▍本報訊 ▍ 29日油價下跌超3%，此前伊 拉克庫爾德地區在周末通過土耳 其恢復原油出口，且OPEC+計劃 在11月再次增產，進一步增加全 球供應。 紐約商品交易所11月交割的 西得州中質原油（WTI）合約下跌 2.27美元，跌幅為3.45%，收於 每桶63.45美元。布倫特原油合 約結算價下跌2.16美元，跌幅為 3.08%，收於每桶67.97美元。 「對增產的持續擔憂限制了 漲幅，但在交易周開始之際，緊 張的近期前景使原油價格陷入兩 難境地，」澳洲和新西蘭投資平台 Moomoo首席執行官邁克爾．麥 卡錫表示。 美國一直在推動重啟出口， 預計最終將向國際市場返還高 達每日2 3萬桶的原油，而此時 OPEC+正在增產以爭奪市場份 額。 29日紐約尾盤，現貨黃金漲 1.90%，報3821.40美元/盎司。 COMEX黃金期貨漲1.80%，報 3859.00美元/盎司。費城金銀指 數收漲1.03%，報294.24點。紐約 證交所ARCA金礦開採商指數收 漲1.31%，報2112.89點。 德銀分析指出，央行買盤與 交易所交易基金(ETF)是推動金價 持續飆升的兩大主力。德銀分析 師Michael Hsueh在最新報告中表 示，ETF對金價的影響力較過去 三年強勁50%，呼應該行先前提 出的4000美元目標價。 他指出，今年ETF投資者的 黃金累積量已列入ETF自2004年 推出以來的前三大年度之一。雖 然ETF管理資產規模已比2020年 增加70%，但目前持倉僅1500萬 盎司，仍低於當年的1700萬盎 司，顯示金價仍具續漲空間。 油價下跌超3% 供應增長預期升溫 現貨黃金漲1.9% 站上3820美元關口 高盛分析師Cosimo CodacciPisanelli和Rikin Shah在最新報告 中稱，美國經濟面臨重新加速的 可能性正在上升，這一預期建立 在勞動力市場韌性、財政刺激預 期以及寬鬆金融環境等多重利多 因素基礎之上。 報告稱，這一經濟重新加速 的前景將對美聯儲貨幣政策路徑 產生重要影響，特別是在美聯儲 選出新主席人選的背景下。高盛 指出，關鍵問題在於美聯儲是否 會在經濟健康運行時仍將利率降 至中性水準以下，以及是否能夠 在特朗普任期內實施加息政策。 高盛的分析顯示，美國經濟 在多項關鍵指標上展現出強勁表 現。 據高盛稱，其美國宏觀經濟 意外指數 (US MAP surprise index) 近期大幅飆升，本周的初請失業 金人數也令人鼓舞。該行全球投 資研究部 (GIR) 預計，美國第三 季度 GDP 環比年化增長率將達到 2.6%的健康水準。 高盛強調，2025年與2026年 的美聯儲政策路徑呈現出截然不 同的故事。對於今年剩餘時間， 美聯儲主席鮑威爾本周的表態很 好地總結了當前形勢：近期就業 增長速度低於「盈虧平衡」水平。 因此，高盛認為：關稅看起來仍 將是價格水準的一次性調整，而 服務業通脹放緩仍在持續。 這為美聯儲將政策利率正常 化至更接近中性水平 (3-3.5% 區 間) 提供了路徑，因為過長時間維 持限制性政策可能會不必要地進 一步削弱勞動力市場。高盛的基 準情形仍然是今年 10 月和 12 月 各減息25個基點。對於明年的貨 幣政策路徑，面對經濟重新加速 的風險，高盛認為，未來在很大 程度上取決於對新任美聯儲主席 政策傾向的判斷。 高盛警告：小心貨幣政策轉向 ■市場關注聯邦政府關門風險以及9月非農就業數據。 路透社 阿聯酋旅遊駛入快車道 簽發近4萬張商業許可證 杜拜國際遊客大增 商業許可證是企業合法開展經營 活動的政府批准檔。它是合法 經營旅遊相關業務的「通行證」，是 行業規範化、專業化發展的基石。 Al Marri將許可證數量的大幅增長 歸功於阿聯酋持續推進的商業與投 資法規改革。該改革不僅增強了阿 聯酋對國際企業和資本的吸引力， 還為旅遊相關領域創造了更多機遇。 他強調，旅遊業作為可持續增 長的重要驅動力，始終是阿聯酋經 濟戰略的核心。在「阿聯酋2031旅遊 戰略」的框架下，多項新舉措出台在 即，包括擬於12月啟動的第六屆「全 球最酷冬季」旅遊推廣活動。旅遊業 作為阿聯酋的經濟支柱產業，與完 善的酒店餐飲、零售購物及娛樂服 務產業一起，構成了非石油經濟的 核心組成部分。 政府公布的最新數據顯示， 2025年上半年杜拜接待國際遊客近 1000萬人次，同比增長6.1%；阿布 達比和杜拜兩機場總客流量超6200 萬人次。 關於海灣地區的旅遊市場， 2024年阿聯酋共接待海合會國家 （GCC）遊客330萬人次，佔酒店入 住遊客總數的11%。其中沙特阿拉 伯以190萬遊客（佔來自海灣地區遊 客總數的58%）位居榜首。 Al Marri進一步指出，即將推 出的海合會統一旅遊簽證是深化海 灣地區區域一體化的重要戰略步 驟，有助於提升海合會各國特色旅 游資源的知名度，並增強該地區作 為一體化旅遊目的地的綜合吸引 力。該簽證計劃於2025年第四季度 試點推行，後續將全面實施。 目前，經濟與旅遊部正大力推 行各項舉措以強化旅遊業良好的發 展勢頭，包括積極與國內外合作夥 伴共同推進多個旅遊業關鍵項目， 培養本土旅遊人才隊伍，鼓勵對酒 店、旅遊和航空業的投資，升級旅 遊基礎設施，提升勞動力素質，並 通過新措施支援初創企業發展等。 ■杜拜是世界著名旅遊城市，許多遊客在享受海灘。 路透社 2025 年上半年杜拜接 待國際遊客近 1000 萬人次， 同比增長 6.1%；阿布達比 和杜拜兩機場總客流量超 6200 萬人次。 根據阿聯酋經濟與旅遊部長兼旅遊委員會主席Abdul la bin Touq Al Marri公布的最新數據，截至2025年9月中旬，阿聯酋已為 酒店、航空、航空物流及數字旅遊解決方案等多個旅遊相關重要產 業簽發了達39546張商業許可證，較2020年同期增長275%。 ▍本報訊 ▍ 由於颶雨上周襲擊豐田位於聖 保羅州的一座發動機廠房，導致該 廠產能嚴重受損，進而影響另一座 汽車組裝廠停工。 另據豐田巴西工會發表的聲明 指出，聖保羅州費利斯港廠勞工28 日以壓倒性多數投票通過一項暫時 裁員計劃。 豐田位於費利斯港的工廠上 周遭遇狂風暴雨，該廠廠房受到 重創，該廠主要生產發動機，除了 該廠暫停生產之外，連帶影響豐田 索羅卡巴工廠產能，後者主要組裝 Yaris、Corolla以及Corolla Cross車 款。 據索羅卡巴及附近地區金屬工 人工會表示，有資格投票的4492名 勞工中，有3709人參與投票，逾 96％的投票勞工支持裁員方案。該 工會提及，勞方和公司談判的關鍵 點之一，在於保證月薪不超過10000 雷亞爾（約1869美元）的所有員工在 停工期間將獲得全額工資。 另據報道，豐田汽車公司29日 表示，其8月份全球銷量連續第八個 月增長，因其部分混合動力車型在 美國的需求持續強勁，抵消了在日 本的疲軟表現。 在美國市場增長13.6%的推動 下，該公司8月份全球銷量同比增長 2.2%，至844963輛，但日本市場銷 量下降12.1%。 該公司8月份全球汽車產量增長 4.9%，為連續第三個月增長。以上 生產和銷售資料包括豐田的豪華品 牌雷克薩斯。 颶風襲擊豐田巴西兩廠被迫停工 今年10月，對於日本消費者 來說將是難熬的一個月：由於原 材料和勞動力成本的上漲，日本 10月份預計將出現超過3000種食 品和飲料價格的上漲，這將是過 去六個月以來的最大範圍上漲。 日本的汽車保險費率也將上 調，為期三個月的電費和燃氣費 補貼也將於9月月底結束。各方面 因素都將使得日本家庭所承受的 生活壓力將會進一步加大。據調 查，預計日本10月會漲價的食品 和飲料種類數量將從8月末最初估 計的2989種增加到3000種以上。 日本47個都道府縣將陸續上調最 低薪資，全國加權平均最低薪資 將在10月上漲66日圓，達到每小 時1121日圓，薪資上漲的速度還 是跟不上物價上漲的速度。日本 的實際薪資已連續第七個月下降。 韓國央行29日表示，今年的 極端熱浪和其他天氣條件使年度 私人消費增長率降低了約0.09個 百分點。 今年第一季度的寒潮和夏季 的酷暑使民間消費的年增長率分 別下降了0.03%和0.15個百分點。 相反今年低於平均水準的降雨量 使消費增長了0.09個百分點。 韓國央行還發現，在最高氣 溫超過35度的酷暑天氣，日信用 卡消費比正常天氣減少了7%， 在最高氣溫在零度以下的寒潮天 氣，日信用卡消費減少了3%。在 日降雨量達到或超過20毫米的強 降雨日，信用卡消費下降了6%。 該分析是基於從2023年第一 季度到2025年第二季度的17個行 政區的信用卡消費和天氣狀況資 料。 韓國央行在報告中表示：「不 尋常的天氣、工作時間的變化以 及工作模式的轉變，可能會使消 費模式保持不穩定。」 「受不利天氣拖累」 韓國私人消費下降 超3000種食品漲價 日本迎來艱難十月
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