B10 11.21.2025 星期五 美國經濟 Kraken秘密提交IPO申請 計劃最早於明年第一季度掛牌上市 加密貨幣交易所Coinbase正準 備推出預測市場業務，允許其加密 貨幣客戶對選舉、體育賽事等事件 進行投注。這一業務將由預測市場 公司Kalshi提供技術支援，標誌著 Coinbase進軍這一快速增長但競爭 日益激烈的領域。 華爾街見聞報道，知情人士透 露，Coinbase計劃在12月17日舉行 的「Coinbase System Update」活動 上公布其預測市場及其他產品的詳 細資訊。科技研究員Jane Manchun Wong此前在X平台上分享的截圖顯 示，Coinbase的預測市場將涵蓋美 聯儲決策、加密貨幣價格和新聞事 件等投注選項。 此次進軍預測市場是Coinbase 成為「全能交易所」戰略的一部分。 該公司首席執行官Brian Armstrong 此前表示正在探索預測市場業務。 預測市場通常允許客戶使用加密貨 幣進行投注，與交易平台形成天然 連接。預測市場領域正變得日益擁 擠。Polymarket在獲得監管批准後 即將推出業務，Crypto.com到特朗 普旗下Truth Social等更多公司也在 推出類似產品。 Coinbase進軍預測市場符合其 更廣泛的戰略規劃。Armstrong曾 明確表示公司正在探索預測市場機 會。預測市場與加密貨幣交易平 台存在天然契合點——這類市場通 常接受加密貨幣作為支付方式。以 Kal shi為例，該平台接受Circle的 USDC穩定幣，並使用Coinbase託 管這些代幣。 Armstrong本人對預測市場的 運作機制有著第一手了解。預測 市場的一個熱門玩法是預測高管 在財報電話會議上會說哪些詞。 在Coinbase上月舉行財報電話會議 前，Polymarket和Kalshi的用戶下注 Armstrong是否會提及比特幣、乙太 坊、區塊鏈、質押和web3等詞彙。 電話會議結束時，Armstrong直接讀 出了所有這些詞彙，立即產生了贏 家和輸家。 預測市場正成為科技和金融公 司的新戰場。Kalshi和Polymarket 不僅在爭奪投資者資金和用戶，還 在競相成為其他應用程式的預測市 場後端服務商。Robinhood在8月宣 布與Kalshi合作推出職業和大學橄 欖球預測市場。DraftKings上月收 購Railbird Exchange後也將推出預 測市場，Polymarket將為Railbird提 供清算服務。Coinbase與Kalshi的 合作是否具有排他性尚不清楚。值 得注意的是，Coinbase同時投資了 Polymarket和Kalshi兩家公司。這類 合作關係可能創造新的收入來源。 Polymarket目前不收取任何費用因 此不產生收入，而Kalshi對交易收 取費用。 華爾街見聞報道，就在遞表前 夕，Kraken剛剛完成了新一輪 融資，投後估值升至200億美元。 Third Bridge分析師Jacob Zuller指 出：「Kraken的秘密IPO申請釋放 了一個明確信號：加密資產將長期 存在，且交易所賽道並非『贏家通 吃』的市場。近期融資和IPO將為 Kraken的產品創新及海外擴張提供 關鍵資金支持。」 從宏觀背景來看，Kr aken的 上市衝刺與當前的政治周期密切相 關。自特朗普重返白宮並簽署《天才 法案》以來，監管環境對加密行業明 顯轉暖。他此前承諾將美國打造為 「世界加密貨幣之都」。這一政策紅 利刺激包括Gemini、Bullish在內的 多家頭部機構在今年登陸美股市場。 然而，隨著2026年中期選舉臨 近，市場對於監管風向可能轉變的 擔憂正在上升。為了對沖未來的不 確定性，包括Grayscale和託管初創 公司BitGo在內的多家加密領域企業 均在加速推進IPO進程。 業務層面，成立於2011年的 Kraken正試圖擺脫單一的「加密貨 幣交易所」標籤，轉而向綜合性金融 服務平台轉型。公司近期推出了免 傭金股票交易服務，並開始在歐盟 地區向客戶提供代幣化股票交易。 與此同時，Kraken 也一直在積 極通過收購進行擴張。今年5月斥 資15億美元收購了零售期貨交易平 台NinjaTrader，上月又以1億美元 從IG Group手中收購了期貨交易所 Small Exchange。 聯手Kalshi Coinbase加入預測市場 成立於 2011 年的Kraken 正試圖擺脫單一的「加密貨幣 交易所」標籤，轉而向綜合性 金融服務平台轉型。 全球最大的加密貨幣交易所之一Kr aken已向美國證管會 （SEC）秘密提交了IPO申請，在特朗普政府對數字資產展現出的強 力政策支持下，Kraken正試圖抓住2026年中期選舉前的最後視窗 期，計劃最早於明年第一季度掛牌上市。 ▍本報訊 ▍ ■加密巨頭Kraken秘密提交IPO申請，計劃最早於明年第一季度掛牌上 市。 路透社資料圖片 沃爾瑪業績超預期 上市地點轉移至納斯達克 沃爾瑪調整後每股收益為0.62美 元，高於華爾街分析師預期 的0.60美元；營收同比增長6%，達 1795億美元，同樣超出預期的1776 億美元。同店銷售額也高於預期， 同比增長4.5%，超過市場預測的 4%。門店的客流量同比增長1.8%， 平均客單價同比增長2.7%。 在與投資者的電話會議中，首 席執行官麥克米倫表示，公司「在各 收入群體中均表現強勁，尤其是高 收入家庭客戶群」。上周，麥克米倫 已宣布計劃於明年初退休，現任美 國區總裁的弗納將接任首席執行官 一職。 公司還上調了2025財年業績指 引：目前預計淨銷售額同比增幅將 在4.8%-5.1%之間，高於此前預測 的3.75%-4.75%；調整後每股收益 預計為2.58-2.63美元，同樣高於此 前2.52-2.62美元的預期區間。批發 業務山姆會員店同比增長3.8%，低 於華爾街預測的4.8%；該季度沃 爾瑪全球電子商務銷售額同比增長 27%。公司同時表示，預計本年度 資本支出將佔淨銷售額的3.5%，達 到此前3%-3.5%預期區間的上限。 第三季度，食品雜貨銷售額實 現低個位數增長。公司將這一增長 歸因於「價格回落與配送便利性提 升」，這兩個因素推動了商品銷量增 長及市場份額提升。在美國市場， 食品雜貨業務佔總銷售額的比重超 過60%。麥克米倫在發言中提到， 公司在食品雜貨領域的市場份額正 持續擴大。 與眾多零售同行的觀點一致， 沃爾瑪也指出，低收入消費者的財 務壓力仍未緩解。「對比低收入、中 等收入與高收入群體的消費情況， 我們發現低收入群體的支出增長已 有所放緩，」首席財務官雷尼在電話 會議中表示。公司還宣布，將把股 票上市地點從紐約證券交易所轉移 至納斯達克。麥克米倫表示，此舉 「與公司『以人為本、科技驅動』的長 期戰略方向一致」，股票轉移後仍將 沿用「WMT」這一交易代碼。 今年10月中旬，沃爾瑪宣布與 OpenAI建立合作關係，但雙方合作 的具體細節尚未公布。當被問及人 工智能在公司業務中的作用時，弗 納表示，相關應用場景「範圍非常廣 泛」，例如可向顧客推薦完整購物清 單，他認為這類功能將產生強大的 業務價值。 ■沃爾瑪第三季度利潤與銷售均實現增長，同時在食品雜貨領域的市場份 額正持續擴大。 資料圖片 作為全球最大零售商，沃爾瑪20日發布的第三季度利潤與銷 售額均超出市場預期。在當前消費者環境充滿不確定性、部分主 要競爭對手承壓的背景下，公司仍實現了增長。除發布財報外， 公司還宣布將把股票上市地點從紐約證券交易所轉移至納斯達克。 ▍本報訊 ▍ 芯片設計公司邁威爾(Marvel l Technology)近期計劃在印度大幅擴 大研發與人才投資，以因應全球AI 基礎建設需求的快速攀升。 Ma r v e l l印度區負責人Nav i n Bishnoi表示，公司未來三年將以每 年約15%的速度擴充在印度約1700 名員工的規模，但並未透露更詳細 的研發預算規劃。公司在印度共有 三大據點，其中班加羅爾為印度總 部，海德拉巴負責數據中心安全解 決方案，浦那則專注於網絡與儲存 領域的嵌入式開發。 雖然印度目前僅佔Marvell營收 的一小部分，但Bishnoi表示，隨著 當地數據中心容量擴張、數據保護 法規趨嚴，對相關芯片需求逐步增 加，看好未來成長空間。他指出： 「印度現在可能已是全球第三大數據 中心市場。」並透露公司正與多家超 大規模雲端服務商，以及印度本土 企業洽談合作，以拓展客戶基礎。 Marvell為無晶圓廠公司，主要 設計用於AI與雲端基礎設施的高階 芯片，不涉芯片製造，但目前正與 當地的封測業者洽談合作，以配合 印度半導體產業的政策推動。這些 封測公司即OSAT業者，負責芯片 製造完成後的封裝與測試。Bishnoi 表示，雖然印度在未來五年內不太 可能成為Marvell的主要營收來源， 但十年後是有可能的。 搶AI大餅Marvell狂招印度工程師 無線運營商威瑞森（Verizon） 20日表示，將裁員逾1.3萬人，這 是該公司有史以來規模最大的一 次裁員，以削減成本並重組業務。 威瑞森還表示，計劃將179 家公司所有的零售店轉變為特許 經營店，並關閉一家門店。公司 在一份文件中表示，預計第四季 度將支付16億至18億美元的遣散 費，超過80%的受影響員工將於 下個月離職。 威瑞森的新任首席執行官舒 爾曼表示，公司將在整個組織內 裁員1.3萬多人，並大幅減少外包 和其他外部勞動力支出。「目前的 成本結構限制了我們在客戶價值 主張上進行重大投資的能力，」舒 爾曼在給員工的報告中寫道，「我 們必須簡化我們的運營，以解決 那些讓我們放慢速度、讓我們的 客戶感到沮喪的複雜性和摩擦。」 Meta社交平台公司創辦人朱 克伯格及多名現任與前任高層已 同意支付1.9億美元，以了結股東 提出的指控。股東指稱，這些管 理階層因違反Facebook用戶隱私 規範，使公司承受巨額罰款與法 律成本，進而對公司造成損害。 此項和解於20日公布，正式 結束一樁由股東發起的訴訟。股 東在訴訟中主張，朱克伯格及其 他被告讓第三方得以在未取得同 意的情況下存取Facebook用戶個 資，導致公司面臨數十億美元的 罰金與法律支出。股東最初向朱 克伯格及10名現任與前任董事及 高管求償80億美元。 這項協議在7月17日達成初步 共識，終止了僅進行到第二天的 八日審判。所有被告皆否認相關 指控，但最終仍選擇以協議方式 結束訴訟。 移動通信巨頭 裁員逾1.3萬人 朱克伯格付1.9億 了結股東指控 特別觀察 貝萊德旗下一隻 私募信貸抵押貸款憑 證（CLO）因資產品 質惡化而未能通過關 鍵測試，這家全球最 大資產管理公司被迫 採取罕見舉措——免 除部分管理費以緩解 違約狀況，這一事件 為快速擴張的私募信 貸市場敲響警鐘。 去年10月，這只 名為BlackRock Baker CLO 2021-1的CLO 因投資組合價值下 跌，未能通過超額抵 押測試。該測試衡量 貸款資產價值與最高 評級債券的比率，未 達標意味著資產價值 相對債券而言過低。 知情人士透露，貝萊 德通過免除管理費， 包括來自最高風險檔 債券的現金幫助修復 了這一違約。 這隻規模約4.95 億美元的CLO持有 多家陷入困境公司的貸款。 其中包括本月初申請破產的 家居裝修公司Renovo Home Partners，以及去年被私募信 貸機構接管的教育軟件供應商 Pluralsight Inc．，還有去年9月 申請破產的Astra Acquisition Corp．等。該事件發生之際， 私募信貸市場正顯現疲態。藍 梟資本近日叫停了旗下兩隻私 募信貸基金的合併計劃，此前 因潛在投資者損失引發的質疑 導致其股價暴跌。 對於CLO的高評級債券而 言，未能通過超額抵押測試並 不常見。這類產品長期以來因 其自我糾正機制而被視為具有 韌性——當測試失敗時，系統 會自動將利息收入從高風險檔 轉向安全檔債券。 但貝萊德這隻CLO的問題 並非首次出現，去年10月首次 未通過超額抵押測試，此後多 次在修復和失敗之間徘徊。 價格回落與配送便利性 提升，推動了商品銷量增長 及市場份額提升。 貝萊德罕見免除管理費
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