港聞 A9 2022年11月4日 星期五 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 要預備更長時間的加息 評論 美國聯儲局加息0.75厘，符合市場的預期， 但市場比較關心的是聯儲局何時停止加息。 此次聯儲局議息會議進行期間，市場一度認 為聯儲局快將停止加息，結果事與願違，是次會 議有幾個重要細節，值得大家留意。 一、聯儲局並無政策轉向訊號。如果聯儲局 議息會議討論重要議題，例如政策轉向、研究何 時停止加息等，通常會出現投票委員意見不一致 的情況，但今次會議的決定全票通過，未見有任 何內部分歧，顯示聯儲局未到政策轉向的時候。 二、更多及更長期的加息。聯儲局未來可能 減低每次加息的幅度，或許不再出現一次加 0.75厘這種暴力加息幅度。但不等如最終的利息 水平會較低，甚至或許會更高。 這次會議，聯儲局沒有公布官員們預測利息 走向的「點陣圖」，要到下次會議才會公布，但聯 儲局似乎傾向更高的利息高點。 鮑威爾要大家預計一個更長期、高點會更高 的加息周期，而不要預想利息最高點會在今年 十二月或明年一月出現。 在記者會上，有人問到有關緊縮政策的三大 要素：加息會有多快、有多高和有多久。鮑威爾 直言，大家的目光不應該放在加息的幅度，有多 高和有多久這兩個問題更重要。他很高興，聯儲 局過去加息加得足夠快，他不覺得聯儲局政策過 度緊縮。鮑威爾接著說出壓垮股市的一段話： 「現在去想暫停加息是非常之不成熟。當大家聽 到聯儲局加息效果有滯後的說法，大家馬上想到 暫停加息。但我認為現在去想或去討論暫停加 息，是非常不成熟的。」 三、不擔心過度加息。鮑威爾說他不擔心在 緊縮上做過了頭，理由也很簡單，加得過多的時 候再去減息會毫無壓力。他談到市場比較擔心的 風險管理問題，他認為從風險管理角度而言，聯 儲局考慮的是緊縮得不夠，或太早放鬆，而不是 緊縮得過頭和放鬆得太晚。他們目前仍然非常堅 定地認為必須控制通脹，回歸2%的目標，不想 犯下做得不夠多或者半途而廢、而過早撤回強力 收緊政策的錯誤。 四、香港要捱得更久。看完聯儲局議息結果 可見，未來美國仍會不斷加息，會推高美元，令 美元以外的貨幣匯價大跌，資金回流美國。即使 港元和美元聯繫，但資金也一樣會流出，香港利 息要繼續上升，對股市以至樓市都有壓力。 我們要有心理準備，預備一個更長的加息周 期，好日子不會很快到來。 本文原刊於星島新聞集團旗下《頭條日報》 作者：盧永雄 政府前晚在接近午夜時分發稿， 指陳茂波周二抵港後，在機場 的核酸檢測結果為陽性，但CT值處 於康復個案範圍內，毋須隔離，亦 不受「紅碼」限制。而3日研討會舉行 期間，場內只准攝影記者進入，文 字記者需在另一邊的房間觀看現場直 播。所有在席人士均佩戴口罩，包括陳 茂波，不過他上台演講時與2日峰會一樣， 除去口罩。 他會見記者時指，由外訪期間確診至回港入境的 過程，就防疫及檢疫所得到的待遇，與所有市民一視 同仁。他解釋，自己確診後留在當地休息數日，至上 月二十六日早上快測陰性，因此當晚乘搭飛機返港， 與境外染疫港人的上機要求一樣；下機後做核酸檢 測，然後回家等候結果，亦與所有市民無異。 「如與港幣對賭，必定會輸」 他補充，登機前已做電子健康申報，防護中心評 估並審視臨床情況，包括沒有病徵，才判定其為康復 個案，不具傳染性。他又引述，九月至十一月一日， 有四百多名有相同情況的人士抵港，故認為並不存在 特殊待遇。被問在峰會期間不戴口罩是否不負責任， 以及意味著香港可放寬防疫限制，甚至與病毒共存， 他回應稱自己僅在發言時選擇除去口罩，與台下嘉賓 有相當距離。 陳茂波致辭時則表示，目前全球經濟前景及投資 環境面對極端挑戰，香港屬小規模而開放的經濟體， 沒有天然資源，依賴外貿及投資，因此過去幾年特區 政府全力確保金融體系的穩定及安全性。他又指，在 聯匯制度下，港元兌美元匯率會保持在七點七五至七 點八五的區間，外匯儲備達四千三百億美元，相當於 香港貨幣基礎的一點七倍，「因此如果你與港幣對賭， 你一定會輸」。 他說，港股表現活躍、流動性及透明性高，雖然 最近相對動盪，但當局每日深入分析市場表現，未見 任何警號。他強調，香港是亞洲最佳的國際金融中 心，期望投資者信賴香港的監管制度。 醫務衛生局昨午舉行疫情記者會，多次被追問 陳茂波核酸檢測CT值為多少，以及多少才會被界定 為「康復個案」，衛生防護中心總監徐樂堅拒絕透露數 據，僅稱每宗個案獨特，要視乎回港日子、檢測結 果、病徵等作全盤考慮。 何柏良：防疫政策欠一致 問及會否呼籲被評為不具傳染性的人士，不要進 行除口罩活動，醫務衛生局副局長李夏茵則回應時 指，由六月中開始，所有主禮嘉賓在台上演講時都可 除口罩，但必須與觀眾相距至少一米半、不可共用咪 高峰、每次用完咪高峰要消毒。 對於陳茂波獲評定為「康復個案」，港大感染及傳 染病中心總監何柏良昨在電台表示，事件反映防疫政 策欠缺一致性。他指出，現時香港居民如快測陽性， 於第六、七天快測陰性則毋須再進行核酸檢測及可解 除隔離令，卻要求海外抵港人士在抵港第四、六天作 核酸檢測，是「多此一舉、畫蛇添足」。入境人士的核 酸檢測要求缺乏醫學基礎，不必要的檢測亦拖慢社會 復常步伐。 全國人大常委譚耀宗3日出席活動後表示，陳茂波 情況與自己年初感染時大致相同，幾日就已經康復， 相信「快測一條線就可以出返黎」，恢復返日常生活， 未能通過核酸檢測只是因為香港核酸檢測對CT值要求 較為嚴格。 史美倫：聯通性對港十分重要 港交所主席兼金融學院院士史美倫3 日指出，聯通性（connectivity）對香港的重 要性，而現時全球更注重區域化，而非全 球化，並指聯通性較以往更為重要，認為 香港作為國際金融中心，是連接東西方的 超級聯繫人。她相信通過聯通性，能夠實 現共享的可持續未來。 港為東西方超級聯繫人 史美倫3日出席第二日「國際金融領袖 投資峰會」的「與國際投資者對話」研討會 上致辭時稱，研討會將會探討的宏觀逆 風，並提醒世界，香港受地緣政治緊張局 勢、宏觀經濟動盪和不確定性，以及氣候 變化的挑戰下，聯通性十分重要，而港交 所亦扮演聯繫人角色，其「互聯互通」計劃 發揮重要作用，將香港與內地接軌，進一 步顯示香港作為聯繫人角色。 史美倫又指，近日中證監發布的有關 加強「互聯互通」計劃，表明香港在連繫區 域及全球的重要性，無論是政府、企業、 企業家或投資者都需要聯繫起來。她指， 很自豪能夠發揮作用，將中國與世界聯繫 起來，將資本與機遇聯繫起來，將今天與 明天聯繫起來。她指出，相對於全球化， 區域化現時顯得更重要，由於區域化不能 靠單邊主義實踐，過程亦需要聯通性，特 別在現時分裂的世界當中，不同地方更加 需要互相聯繫。 史美倫認為，港交所看到香港未來充 滿機遇，如支持中國下一階段經濟增長、 全球可持續發展、新興經濟產業冒起、創 新和生物科技等國際大趨勢，將中國與世 界聯繫起來，將資本與機遇聯繫起來。 ■凱雷創始人Conway（左二）認為日圓或跌 至一六○水平。 梁文輝攝 金融峰會3日探討「在不明朗環境下創造 價值」，其中兩名金融領袖提及日本市場具 吸引力，凱雷投資集團聯合創始人William E. Conway認為目前日圓匯價走弱，有機會跌至 一六○水平，加上日本銀行同業拆息處於約 ○%的水平，能以更低成本吸納日本資產。 他指出，日本官員有意提高國家的通脹水 平，故預計日圓或持續走弱，但認同持有日圓 資產或需承受匯價下跌的風險，故會作對沖。 英仕曼集團首席執行官Luke Ellis認同，日本股 票最吸引，唯不應只投資單一產品，應該分散 投資。他提及，經濟問題可以快速地出現及解 決，而目前是一個好的機會買入較平的資產。 麥格理資產管理集團主管Ben Way則指 出，在過去二十年，該公司一直尋求投資日本 資產的機遇，而目前仍在發掘。他認為，現時 美國市場具吸引，因為美國致力壓低通脹，有 助製造投資機會，又指在基建方面，美國及中 國市場的投資機遇多，因為兩地持續發展潔淨 能源等。他提及，可考慮投資與農業相關的資 產，因為食物需求不受經濟影響，以及在科技 進步下，農業的生產效率持續提升。 阿波羅資產管理聯席總裁Jim Zelter則對美 國信貸市場感興趣，因為美國金融系統已有所 改變，目前有不同類型的信貸活動，包括買入 低美元投資級別信貸，以及成為信貸提供者等。 日圓持續貶值，每美元兌日圓由年初的 一一五水平，一度跌穿一五○水平。 凱雷指圓匯疲弱 可低吸日本資產 續出席峰會 重申港是亞洲最佳國際金融中心 財爺澄清入境待遇與市民無異 環 球 市 況 近 期 疲 弱，投資者都尋找發展 機遇，中國更是其中一 個全球投資者關注的市 場。威靈頓投資管理總 裁兼管理合夥人Stephen Klar相信，中國市場仍有 很多投資機會，對內地 恢復通關有信心，屆時 企業會有較大機會錄得 收入增長，並指地緣政 治緊張局勢的因素已被 反映到市場上，而且內 地有較多企業正在擴大 市場至中產階級，並正 深化消費領域，預料內 地醫療、科技等行業會 有較大的投資機遇。 Stephen Klar表示， 一年間股市累跌兩成以 上，及債券市場下跌一 成半以上的情況並不常 見，現在需要重新審視 是否要重新分配資產， 該公司正與客戶合作， 思考在高通脹等狀況 下，如何讓資產配置恢 復到更加多元化及平衡。 提到E S G（環境、 社 會 及 管 治 ）方 面 ， 道富環球投資管理總 裁兼首席執行官Cy r u s Taraporevala表示，市場 對ESG的需求增加，並關 注引入ESG概念能否產生 最好的回報，市場上亦 有ESG評分評級等，但有 關措施或有機會導致漂 綠行為（green washing）。 他續指，ETF為最透明、 最具有成本效益、最快 收到回報的產品，其資 金流動對於了解投資者 如何分配資金是一個很 好的指標。 另 外 ， 紐 約 梅 隆 投資管理首席執行官 Hanneke Smits表示，市 場充滿不確定性，該公 司今年在股票、固定收 益等部門管理資產規模 有所下跌。 威靈頓投資總裁 對內地通關有信心 ■史美倫認為，香港是連接東西方的超 級聯繫人。 梁文輝攝 「國際金融領袖投 資峰會」踏入尾聲，金 管局聯同金融學院合辦「與國際投資者對話」 研討會，場地移師至中環交易廣場的香港金融 大會堂舉行，近日捲入免隔離爭議的財政司司 長陳茂波（圓圖）亦有出席，強調香港是亞洲 最佳的國際金融中心，期望投資者信賴香港的 監管制度。他亦再為檢疫安排解畫，指自己所 得到的防疫檢疫待遇，與所有市民一視同仁， 絕無特殊安排。防護中心3日拒絕透露陳茂波 核酸檢測CT值數據，有專家批評事件反映香港 防疫政策欠缺一致性。 本報記者黎倩彤香港報道 金融峰會 2022 ■陳茂波出席投資峰會，現場所見出席人 士均佩戴口罩。 梁文輝攝
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