C8 07.27.2023 星期四 中國經濟 原奶企業困境難解 寧德時代業績持續飄紅 價格未回溫 成本還在漲 上半年淨利超200億 產能利用率下滑至60% 據「界面新聞」報道，澳亞集團近日發布中 期業績預虧警告。該集團預期截至2023 年6月30日止的6個月，將取得綜合虧蝕淨 額約4000-5000萬美元（合約人民幣2.87-3.58 億），而上年同期淨利潤約為3000萬美元（合 約人民幣2.15億）。 澳亞集團是中國第四大原奶生產企業， 奶牛存欄規模僅次於優然牧業、現代牧業和 中國聖牧。 作為原料奶供應企業，澳亞集團客戶豐 富，有蒙牛、光明乳業、明治、君樂寶、新 希望乳業這樣的乳業大公司，也有佳寶、卡 士、元氣森林、簡愛等業務多元的公司。 虧蝕的主要原因為，過往12個月期間的 原料奶售價下降及飼料成本增加，與此同 時，中國原料奶及乳製品需求疲弱，原料奶 市場價格相對較低。在該期間，澳亞集團的 原料奶平均售價較2022年同期下降約8%，而 每千克原料奶的飼料成本較2022年同期增加 約7%，導致毛利率下降。 實際上，原奶價格下滑與需求不振這一 趨勢在2022年就表現得非常明顯。澳亞集團 2022年實現收入5.63億美元（合約40.2億人民 幣），同比增長7.8%；淨利潤2339.4萬美元， 同比下降77.6%；毛利1.31億美元，同比下降 25.7%。 2022年年報顯示，澳亞集團的兩大主要 業務原料奶和肉牛的銷量都有20%以上的同 比增長，但原料奶單價和肉牛單價都出現了 不同程度的下滑，這意味著這兩大業務的毛 利被進一步壓縮。 事實上，澳亞集團的一些客戶也是它的 股東。明治中國、元氣森林、簡愛母公司 樸誠乳業、新希望乳業分別持有澳亞集團 25%、5%、2.5%、5%的股份，這些企業合計 持有澳亞集團37.5%的股份。但這種緊密的原 料奶合作關係，並不能在消費低迷、奶價下 跌時讓澳亞集團有其他的轉圜之地。 不僅僅是澳亞集團，現代牧業的中報預 警也顯示，其上半年的淨利潤可能僅有約人 民幣2-2.2億比2022年同期的5.08億至少下滑 了57%，下滑原因同樣出於奶價下跌與飼料 上漲的剪刀差壓力。 農業農村部最新數據顯示，中國10個主 產省份生鮮乳平均價格3.75元/公斤，同比下 跌9.0%——這與2021年8月中旬中國奶價4.38 元/公斤的峰值相比，已經下滑了14%。 今年1月，河北張家口一名牧場場長表 示，在張家口和河北其他城市，原奶去年11 月以來普遍賣不上價格，1公斤在3.78-3.8元。 「其實在往年，3.8元的收奶價，中小型牧 場也能接受，但是2022年成本大幅度上漲， 飼料牧草都漲價，而售出價格下滑，利潤空 間會迅速被擠壓。」目前，這名場長已經離 職，他表示，過去幾個月以來，許多中小型 牧場通過賣牛減少損失，以慢慢等待回暖。 乳業分析師宋亮預計，奶價可能要到明 年才會回暖，目前各大牧場進入出牛清欄、 減少牛隻的階段，預計到明年下半年會回到 合理水平。而在這之前，許多原料奶企業或 者自有奶源比例較高的乳企，可能還要忍受 一段時間的陣痛。但奶價回升的程度能否覆 蓋成本增加的幅度，也仍然未知。 今年以來，豆粕、玉米等飼料價格雖然 在3月中旬明顯回落，但在全球厄爾尼諾的天 氣背景下，市場對大豆、玉米的減產預期將 逐步升溫。這將抬升豆粕、玉米的成本端， 在產量不明確的三季度和四季度，天氣因素 或對豆粕、玉米價格形成支撐。 澳亞集團在公告中稱，集團已於2023年3 月採取措施降低飼料成本，飼料成本開始下 降。在這期間，集團也進一步提高產奶量， 並透過其內部飼料廠開始飼料加工。 ■目前各大牧場進入出牛清欄、減少牛隻的階段。 新華社資料圖片 往日金冠股份收購不成，寶優際如今終 於找到人「接盤」。 據「新浪財經」報道，威帝股份近日披露 預案稱，擬通過發行股份及支付現金的方 式，購買包括王勤等29名主體在內的交易對 方持有的寶優際100%股份。目前，王勤直 接持有寶優際5%股權，並擔任寶優際董事 長及法定代表人。 2018年6月，金冠股份公告稱，擬以現 金或發行股份的方式收購寶優際51%以上的 股份。不過，交易雙方因無法就重組相關核 心條款達成一致意見，最終收購案告吹。 威帝股份表示，鑒於本次交易標的估值 和定價尚未最終確定，本次交易中具體方 案、交易對價、股份與現金對價支付比例等 交易安排尚未確定，具體情況將在對標的公 司審計、評估工作完成之後，經交易各方協 商一致後簽署補充協議。 威帝股份表示，預計本次重組交易不會 導致上市公司控制權發生變化。 今年上半年，中國新能源汽車產銷分別 完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長 42.4%和44.1%。其中，上海新能源汽車產量 同比增長65.7%至61.15萬輛，超越西安重新 問鼎「新能源汽車第一城」。 據《證券時報》報道，去年全年，西安新 能源汽車產量達到101.52萬輛，超過上海的 98.86萬輛，首次成為中國新能源汽車產量最 高的城市。 半年過去，上海成功實現了反超。根據 陝西省發布的2023年上半年工業數據，全省 汽車產量61.1萬輛，其中新能源汽車產量43萬 輛，同比增長46%。按此計算，上海上半年 新能源汽車的產量已經比陝西全省多了18.15 萬輛。 實際上，上海重回新能源汽車第一城並 不意外。一方面，上海擁有特斯拉上海超級 工廠的產能貢獻。另一方面，上海乃至整個 長三角地區新能源汽車產業鏈的布局相比其 他地區優勢明顯。 2022年，特斯拉上海工廠產量達72.7萬 輛，與去年上海新能源汽車產量相比，佔 比超過70%。今年上半年，根據官方交付數 據，特斯拉上海超級工廠今年上半年累計交 付車輛47.65萬輛。 除此以外，在利好支持下，上海新能源 汽車產業增長迅速。截至2021年底，上海聚 集1.33萬家新能源汽車相關企業。截至目前這 個數字已經增長為4.24萬家，佔中國新能源汽 車企業數量的4%。 目前，上海已形成完整的新能源汽車產 業鏈，連通原材料、整車製造和汽車後市場 等多個環節，擁有超高的本土化率。 據「界面新聞」報道，寧德時代近日披露財 報稱，今年上半年實現營業收入1892 億，同比增加67.52%；淨利潤207億，同比 增加153.64%。今年二季度，公司淨利潤約為 109億，在歷史上僅次於去年四季度的131億。 寧德時代的業務包括動力電池、儲能電 池、電池材料及回收和電池礦產資源四大板 塊。其中，動力電池和儲能電池板塊分別貢 獻了公司73%和15%的營收。上半年，兩大板 塊的營收增速均出現放緩。 動力電池板塊上半年同比增長76%，去 年同期這個數字為160%。儲能電池板塊上半 年同比增長119%，去年同期為171%。 今年1-5月，寧德時代在全球動力電池行 業的市場份額為36.3%，比去年同期提升1.7 個百分點。其海外動力電池使用量市佔率達 27.3%，同樣提升6.9個百分點。 去年全年，該公司的在全球動力電池市 場的佔有率為37%，連續6年位列全球動力電 池裝機量榜首。在儲能電池領域，寧德時代 的出貨量也已連續兩年位居全球首位。 今年上半年，寧德時代來自特斯拉的採 購額達到279.5億，較去年同期翻番。特斯拉 已連續兩年成為寧德時代的最大客戶，去年 為其貢獻了11.59%的營收。今年上半年，該 比例已上升至14.7%。寧德時代今年上半年的 電池產量達到154 GWh，同比增長23%。與 此同時，其電池產能則達到254 GWh，同比 增長65%。 產能增速高於產量增幅，導致其產能利 用率顯著下降。今年上半年，寧德時代電池 產能利用率為60.5%，去年同期為81.25%。 上海重返「新能源汽車第一城」 在全球厄爾尼諾的天氣背景 下，市場對大豆、玉米的減產預期 將逐步升溫。 下游乳製品需求減弱、原奶價格持 續下降，原奶生產企業承受「夾板氣」的 陣痛才剛剛開始。 寧德時代上半年業績繼續飄紅，但 產能利用率下滑的隱憂也已凸顯。今年 上半年實現營業收入1892億，同比增加 67.52%。但產能增速高於產量增幅，導 致其產能利用率顯著下降。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■今年1-5月，寧德時代在全球動力電池行業的市場份額為36.3%。 中新社資料圖片 聯姻金冠股份未果 寶優際又「另覓佳人」 濟民醫療三大業務板塊，一個「跛腿」， 一個喜憂參半，剩下的一個「精氣神」尚可。 據《長江商報》報道，濟民醫療近日發布 2023年半年報顯示，公司上半年實現營業收 入4.44億，較上年同期增長1.64%。其中， 公司醫療服務板塊實現營業收入1.77億，較 上年同期增長52.07%；醫療器械板塊實現 營業收入1.28億，較上年同期下降34.71%； 大輸液板塊實現營業收入1.36億，較上年同 期增長10.63%。不過，濟民醫療陷入了增 收不增利的尷尬，公司上半年實現歸屬於上 市公司股東的淨利潤3923.28萬，較上年同 期下降39.50%；歸屬於上市公司股東的扣 除非經常性損益的淨利潤3691.57萬，較上 年同期下降29.20%。 濟民醫療三大業務中醫療器械「跛腿」， 醫療服務板塊也喜憂參半。濟民醫療旗下 有一家醫院——鄂州二醫院2023年上半年 實現營業收入7064.64萬，較上年同期增長 50.41%；但僅實現淨利潤4.15萬，較上年同 期下滑98.23%。輸液板塊成為濟民醫療唯 一穩定增長的業務。 空有一副好皮囊 濟民醫療增收不增利 經濟觀察 融資似又有加速趨勢， 券商發債熱情高漲，其中， 永續次級債成為債券的新熱 門品種 據「界面新聞」報道，近 日，海通證券、華泰證券、 光大證券3家券商同一日獲批 發行債券，規模均為200億， 累計獲批高達600億。 據Wind金融終端顯示， 截至26日，年內已有70家券 商發行了境內債券進行融 資，合計金額近8000億，較 去年同期這一數據增長近 25%。從發行目的方面看， 主要包括補充流動資金、補 充營運資金、償還到期債務 等。 根據海通證券公告，公 司收到證監會批復，同意向 專業投資者公開發行短期公 司債券的註冊申請，本次發 行短期公司債券面值餘額不 超過200億。華泰證券、光大證券也緊 跟著分別發布公告稱，獲批發行不超 過200億永續次級公司債券、不超過 200億公司債券。 從資金用途來看，募集說明書顯 示，海通證券擬全部用於補充流動資 金。光大證券擬用於補充流動資金、 償還到期債務，而華泰證券計劃將全 部資金用於補充公司運營資金。 值得注意的是，華泰證券此次獲 批的是永續次級債。根據相關規定， 長期次級債可按一定比例計入淨資 本，到期期限在3、2、1年以上的，原 則上分別按100%、70%、50%的比例 計入淨資本。短期次級債不計入淨資 本。截至2022年末，華泰證券淨資本 高達929.7億。如果將200億永續債全額 計入淨資本，那麼淨資本將超過1100 億。這是海通證券、光大證券今年首 次獲批發行公司債券，卻是華泰證券 第三次獲批。今年3月6日，華泰證券 公告稱收到證監會批復，獲批公開發 行不超過200億短期公司債券，同時還 獲批了不超過200億的私募債券。換言 之，華泰證券今年獲批的公私募債券 總額度高達600億。 實際上，與去年同期相比，今年 以來券商發債踴躍，發債數量、規模 均明顯增長。 去年全年，該公司的在全球動 力電池市場的佔有率為 37%，連續 6年位列全球動力電池裝機量榜首。 券商發債融資高漲
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