C12 02.25.2025 星期二 香港財經 內地茶飲龍頭「蜜雪冰城」母企蜜雪集團（2097）獲資金 熱烈追捧，在再獲多間證券商提供最多200倍孖展槓桿 下，其次日孖展額急增超過1倍，錄1.12萬億元， 為首次有新股單計券商孖展已「凍資」破萬億元。 有券商指，已為蜜雪接獲逾百張的「頂頭槌飛」， 預期蜜雪的凍資額有望挑戰史上新股「凍資王」快 手科技（1024）逾1.26萬億元的紀錄。 瑞銀料內地經濟續「保五」 繼富途證券向全量客戶開放108 倍銀行融資槓桿，信誠證券 亦「跟隊」，24日起向所有客戶提 供200倍孖展槓桿，零息孖展利息 全免，額滿即止。耀才亦向有相對 資產的客戶，提供108倍槓桿及200 倍槓桿，零息孖展利息全免。至於 輝立不論認購股數多少，均可享有 100倍孖展；若客戶擁有足夠資產 作為按金，認購50萬股或以上可享 最高200倍孖展。 接逾百張頭槌飛 在多間券商高槓桿孖展助燃 下，大熱新股蜜雪認購反應更熾 熱。綜合17間券商數據顯示，蜜雪 次日累計接獲約1.12萬億元孖展， 較上周五的4916.3億元大增1.3倍， 相當於公開發售集資額計，超購 3250倍。翻查資料，快手當年在銀 行及本地11間大型及中型券商，只 錄得4405億元孖展；螞蟻集團借出 的孖展約5000億元。信誠借出孖展 由首日只有約200億元，24日加大 槓桿後急增至1000億元；富途累計 借出6670億元。 信誠證券聯席董事張智威指 出，該行目前接獲逾百張蜜雪的 「頂頭槌飛」，而按照現時市場認購 反應，預計「頂頭 槌飛」只可獲分發 1手。 除了散戶， 機構投資者亦參 加認購混戰。IFR 引述消息稱，蜜 雪的國際配售已足 額，並得到做多 （Long Only）及主 權財富基金的大力 支持。 不過，近期券商借出的 超高孖展金額，已引起證監會注 意，並對有特別多孖展融資的8間 券商展開主題審視。理論上，證券 商的孖展額，再加上銀行客戶的認 購額，才是最終新股的公開發售超 購倍數。不過，本報翻查資料，近 期多隻「超購王」的最終公開發售超 購倍數，都與券商平台報數相約， 但上月掛牌的布魯可（325），最終 公開發售超購約5999倍，少於富途 的應用程式所顯示的孖展超購6034 倍，兩者相差35倍，估計涉資約 51.1億元，相當於約69.5張「頂頭槌 飛」。就此，耀才證券行政總裁許 繹彬不予置評，只是估計可能涉及 市場上有很多重複認講，亦不排除 可能在招股最 後一日有抽飛 的情況。 立法會金融 服務界議員李唯宏表示， 現時市場氣氛改善，多隻大型及中 小型新股陸續有來，觀察到券商及 投資者參與IPO的興趣濃厚，而券 商採取進取或保守的策略為商業決 定，但強調市場營運者應合法合 規，真實反映IPO的情況，不應造 成市場混亂及假象、「踩線」，如重 複申請新股。 另外，彭博引述消息指，內地 人工智能晶片初創公司壁仞科技正 考慮今年在港上市，正在與中金、 中銀國際和平安證券合作，擬集資 約3億美元（約23.4億港元）。至於 上周公布擬到港上市的光伏股龍頭 晶澳科技，據報擬集資5億至7億美 元。 蜜雪孖展破萬億新股首見 多間券商200倍槓桿助攻 有望問鼎史上「凍資王」 ■「蜜雪冰城」母企蜜 雪集團獲資金熱烈追 捧，其次日孖展額急 增超過1倍。何健勇攝 蜜雪集團 部分孖展情況 券商 富途 證券 輝立 證券 信誠 證券 向所有客戶 提供孖展 槓桿（倍） 108 100 200 次日累計 孖展額 （億元） 6670 2000 1000 較上周五 增加（億元）3809 664 800 AI熱潮續刺激企業繼續加 碼投資科技。阿里巴巴（9988）宣 布，未來3年將投入逾3800億元 人民幣建造雲端和AI硬件基建， 總額超過以往10年總和，更創中 國民企在雲和AI硬件基建建設 歷來最大宗投資紀錄。阿里24日 收跌2%，全日仍有北水追捧， 錄淨買入29.3億元。此外，機械 人板塊受捧，不過，有指目前相 關概念已有一定炒作，反而部分 已布局機械人產業的大企業如小 米（1810）等，其基本面較佳，若 可將研究成果轉化為實際盈利能 力，例如提升造車效率等，屆時 股價有望再上一層樓。 阿里首席執行官吳泳銘表 示，AI爆發遠超預期，阿里將不 遺餘力加速雲和AI基建建設，助 推行業生態發展。 機械人概念股落鑊 機械人概念方面，優必選 （9880）24日升4.7%，今年來累升 95%。 另一相關股地平線（9660）上 周獲納入科指後，股價24日曾爆 升近17%，至9.48元創新高，收 市升幅雖收窄至4.8%，但今年 來仍累升136%。富途證券香港 首席策略師陸秉鈞指出，機械人 板塊近期升幅已充分反映市場情 緒，後市向上空間未必太大，且 其盈利能力仍需時驗證，若市場 情緒退潮，股價或受壓，不宜追 高。 阿里3年擬斥3800億人幣拓雲端AI硬件基建 中電：燃料價若續跌或減電費 至於去年香港售電量361 . 25億 度，增加2.1%，當中基建、訪 港旅遊業增長等推動用電量，但製 造業、零售及餐飲等行業用電量則 下跌。對於AI相關需求持續增長， 蔣東強稱，中電在北部都會區已提 早作出規劃，以滿足未來出現超算 中心的電力需求，將隨著政府規劃 而擴展電網。 去年多賺76%增派息 中電又在業績指出，去年完成 策略檢討，未來專注5大領域，包括 在中港核心市場促進業務增長；於 核心市場抓緊減碳及新興機遇；在 印度、澳洲等非核心市場尋找穩定 收益的新業務；擴大投資低碳能源 項目以實現2050年碳中和；以及提 升集團組織能力保競爭優勢。 中港繼續是中電主要盈利來 源，去年香港能源業務的營運盈利 89億元，增0.8%；而內地營運盈利 18.5億元，減少10.7%，當中因大亞 灣核電站維修影響。蔣東強表示， 會繼續與政府探索擴展區域合作， 以增加香港的核能供應。 蔣東強指，目前內地正推行的 項目涉及1800兆瓦，有信心在中期 內將內地可再生能源組合翻倍。他 稱，中電亦開始在內地發展儲能項 目，近日於山東已興建首個獨立電 池儲能系統，容量為100兆瓦，目前 亦探討江蘇、廣西、雲南等省份， 主要考慮發展較成熟及電價較高的 地區。 澳洲營運轉錄5.9億盈利 至於澳洲營運盈利5.9億元，成 功扭虧；印度營運盈利3.29億元， 增加9.3%。蔣東強表示，中電期望 澳洲業務能自負盈虧，不打算投放 更多資金，而由於當地能源轉型資 金需求龐大，故重申對引入新股東 及合作夥伴持開放態度，包括在項 目或公司層面，涉及不同比例持股 或合作模式均會考慮。 中電控股（002）去年澳洲業務見改善，毋須再作大額減值，帶 動全年純利按年大增76.4%，至117.4億元；末期息派1.26元，按 年增4.1%；全年合共派息3.15元，增1.6%。中電績後股價逆市升 3%，報66.4元，最新股息率4.74厘。中電年初將香港電費輕微上 調約1%，中電首席執行官蔣東強表示，留意到國際燃料價格有所 放緩，若有關趨勢持續，會適時在香港的燃料附加費作出調整。而 在人工智能（AI）推動下，數據中心用電量增8.6%，佔整體售電約 5.7%，預期有關需求持續增長。 AI推動數據中心用電上升 ■蔣東強（左）稱，中電在北部都會區已提早作出規劃，以滿足未來出現超 算中心的電力需求。 今年全國人大會議將於3月5日 召開，瑞銀預期，中央將基本延續 去年12月中央經濟工作會議的政策 定調，將今年經濟增長目標再次定 於5%，以穩定市場預期。不過鑑於 經濟增長面臨的下行壓力和不確定 性持續存在，實現這一目標或有一 定挑戰。 瑞銀相信，本次會議會以「穩增 長」為重點，強調加大宏觀政策支持 以提振內需，並將「提振居民消費」 列為重要任務。美國銀行亦認為， 中央將於兩會上設定今年GDP增長 目標為5%左右，貨幣政策立場可能 保持寬鬆。 美銀預計人行將進一步減息， 其首要任務是維持人民幣穩定，料 今年減息幅度不會超過30個基點； 鑑於存準率已處於低水平，人行在 降準方面將更加謹慎。另外，美銀 料中央會推出更多財政政策，並將 官方赤字率目標從去年的3%提高到 至少3.8%。 匯豐則預期，由於今年有更大 的外需不確定性，內地在設定經濟 增長目標時或增加靈活性，由去年 「約5%」調整為「4.5%至5%」，並發 出加強本地經濟政策的信號，以緩 衝外圍環境的不明朗。 去年中央通過超長期特別國債 投放3萬億元（人民幣，下同）於消費 品以舊換新和大規模設備更新，匯 豐預期，今年或加碼至7.5萬億元， 而且消費補貼或擴大至服務業，如 娛樂服務和老年護理、家庭和兒童 保育服務等基本服務。 積金局24日向強積金受託人 發出通函，要求受託人就環境、 社會和企業治理（ESG）為主題的 相關基金加強披露，即日生效。 積金局執行董事（成員及監理）陳 筱鑫表示，新安排直接影響現時 5隻以ESG、綠色或可持續命名的 強積金基金。 新安排下，加強披露需要覆 蓋5個範疇，包括描述ESG投資 重點或主題、描述基金的投資策 略、投資重點的預期資產配置比 例、與ESG重點相關風險限制， 以及相關參考基準。此外，受託 人亦需要披露監察相關基金是否 達到設定ESG重點的量度機制， 並且需要定期評估，達至基金設 定ESG重點的程度。積金局行政 總監鄭恩賜表示，過往基金披露 的相關文件中，使用的字眼相當 技術性，因此亦要求將用字轉為 淺白的文字，助大眾理解內容， 保障計劃成員利益。 積金局要求ESG基金加強披露 中銀香港個金產品副總經理 梁淑怡表示，該行2024年客戶認 購收息基金的金額按年上升近 1.2倍，反映市場對具備定期收益 特性的資產配置需求顯著提升。 梁淑怡又稱，在波動較高的環境 下，投資者傾向尋求穩定且可預 測的收益，並視固定收益類產品 為應對市場周期及平衡風險策略 之一，加上投資者進入不同人生 階段或有不同理財目標，均重視 未來財富規劃及建立持續穩定現 金流收入，以應付日常支出、子 女教育及退休規劃等各種所需。 另外，中銀香港與摩根資產 管理合作，首度引入「資息月派」 類別基金。摩根資產管理香港行 政總裁暨香港基金及機構業務總 監吳家俐表示，有別於現有的派 息政策，新的「資息月派」類別旨 在每月派息，讓投資者可以將收 益與資本轉換成現金。 中銀收息基金 去年認購額增1.2倍 中電期望澳洲業務能自 負盈虧，不打算投放更多資 金。 中電首席執行官 蔣東強 該行目前接 獲逾百張蜜雪的 「頂頭槌飛」， 預 計「 頂 頭 槌 飛」只可獲分發 1 手。 信誠證券 聯席董事 張智威
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