更多金融資訊可掃 描 詳盡 消息為你報道 QR Code F I N A N C E D1 03.02.2025 星期日 消費降級之下，多個行業高端品 牌被拉下神壇，水果市場也不例外。 日前，「水果連鎖零售第一股」百果 園發布業績預警。 D2 百果園加盟店一年減少近千家 高端水果跌落神壇 基金瘋狂逃離印度股市 值得關注的是，疲軟的收益、持續的外國 資金流出以及美國關稅的不確定性，使 印度SENSEX30指數和Nifty50指數從去年9月 份的峰值下跌了約15%，蒸發了近85萬億盧比 （近1萬億美元）的投資者財富。 其實，自去年9月底以來，外國投資者已 出售價值約250億美元的印度股票。有分析師 指出，「在目前美國關稅不確定性的情況下， 印度市場將更加艱難。」 美國總統特朗普的關稅威脅引發了對全球 貿易衝突的擔憂，加上外國資金不斷外流， 削弱了印度投資者的情緒。整個2月份，印度 SENSEX30指數跌幅達到5.5%，Nifty50指數跌 幅接近6%。其中，Nifty50指數為連續第五個 月下跌，這是自1996年以來最長的連續下跌， 使印度成為全球表現最差的市場。 據印度國家證券交易所（NSE），全球基 金2月28日淨賣出1164億盧比的印度股票，淨 賣金額為近期新高。當日，亞太市場全線大 跌，印度股市也未能倖免。截至收市，印度 SENSEX30指數下跌1414點，跌幅達到1.9%； 印度Nifty50指數下跌420點，跌幅為1.86%。 由於對估值的擔憂繼續打壓投資者情緒， 導致更嚴重的下跌，更廣泛的市場出現了更強 烈的拋售壓力。Nifty Midcap100指數在當天的 交易中暴跌近3.4%至47485點，使其從峰值下 跌22%。 值得注意的是，自去年9月底以來，外國 投資者已出售價值約250億美元的印度股票， 其中41億美元是在2月份。 小盤股和中盤股受到的打擊比大盤股更 大。2月份，Nifty小盤股100和中型股100指數 分別暴跌13.2%和11.3%，這使它們分別比去 年的歷史高位下跌26%和22%。「小盤股和中 盤股的拋售壓力將繼續存在。投資者將遠離 並觀望。未來一兩個月不會有強大的買盤支 持。」Aditya Birla Sun Life Asset Management Company的首席投資官Mahesh Patil說。 有市場專家指出，除了特朗普的關稅大棒 之外，推動印度股市持續下跌的其他五個主要 因素包括：對印度銀行盈利疲軟的擔憂、全球 指數提供商MSCI即將進行的再平衡、印度國 內機構投資者（DII）被困在較高水準、美國債 券收益率上升以及外國機構投資者（FII）將資 本從印度轉移到中國。Mahesh Patil表示：「在 目前美國關稅不確定性的情況下，印度市場將 更加艱難。」 ■自去年9月底以來，外國投 資者已出售價值約250億美元 的印度股票。圖為印度孟買 證券交易所大樓外。 路透社資料圖片 一家歐洲人權機構裁定，Meta公司 通過其推廣招聘廣告的演算法存在基於 性別的歧視行為。活動人士稱，這是讓 大型科技公司為其平台設計負責的關鍵 一步。 荷蘭人權研究所在日前一項裁決中 表示，Facebook的演算法強化性別刻板 印象，因為在荷蘭，該演算法主要向 女性Facebook用戶展示「典型的女性職 業」。Facebook所屬的社交平台公司Meta 本應監控並調整其演算法以防止這種情 況發生。該研究所做出這一裁決之前， 曾有報道披露，由於性別偏見，歐洲的 Facebook用戶錯失了一些工作機會。這 篇報道基於國際非營利組織「全球見證 （Global Witness）」分享的調查結果。該組 織對Facebook的招聘廣告進行了調查， 發現荷蘭以及其他5個國家的招聘廣告常 常基於歷史上的性別刻板印象來定位用 戶。 如機械師職位的廣告主要展示給男 性，而幼稚園教師職位的廣告則主要展 示給女性。「全球見證」表示，他們在荷 蘭、法國、印度、愛爾蘭、英國和南非 所做的實驗表明，這種演算法在全球範 圍內都存在類似的偏見。該非營利組織 的調查引發了荷蘭人權組織「克拉拉．威 奇曼辦公室（Bureau Clara Wichmann）」 和法國組織「女性基金會（Fondationdes Femmes）」的4起投訴。 荷蘭人權研究所在日前的裁決 中稱，負責管理歐洲F a c e b o o k廣告 的M e t a平台愛爾蘭有限公司（M e t a PlatformsIreland Ltd．）未能證明其廣告演 算法不存在被禁止的性別歧視行為。荷 蘭該機構表示，Facebook必須修改其廣 告演算法，以防止進一步的歧視行為。 歐盟有多條指令禁止基於性別的歧 視，包括在線上廣告領域。該研究所的 裁決還指出：「Meta（愛爾蘭）公司已承 認性別數據點可能是演算法的一部分。 Me ta（愛爾蘭）公司也沒有反駁這一數 據點可能會通過演算法助長性別刻板印 象。」 雖然荷蘭人權研究所的這一裁決不 具有法律約束力，但專家表示，如果此 案進一步升級，法院將需要考慮該研究 所的調查結果。專門研究人工智能和數 字權利的荷蘭律師安東．埃克（Ant on Ekker）稱，該研究所的裁決可能會導致 荷蘭數據保護監管機構對Meta公司處以 罰款，或者下令修改特定演算法，尤其 是那些強化不平等現象、對基於性別、 種族、民族或宗教的邊緣化群體造成不 成比例傷害的演算法。 1月20日，特朗普就任美國總統，比 特幣當日創下109241美元的歷史高點， 被視為「特朗普交易」的明星資產。然而 不到6周，價格暴跌28%至78226美元， 加密貨幣市場市值蒸發1萬億美元。3月7 日，白宮將舉辦首次加密貨幣峰會，特 朗普將發表演講。當前，市場靜待特朗 普峰會放出的政策信號。 看跌情緒也打擊了美國現貨比特幣 ETF。2月份，美國比特幣ETF淨流出33 億美元，創歷史最大月度撤資紀錄。Split Capital聯合創始人Zaheer Ebtikar表示： 「部分大玩家選擇離場，賣壓顯著增加。」 華爾街見聞報道，有分析稱，比特 幣暴跌與特朗普關稅政策引發的全球避 險情緒密切相關。 此前，特朗普曾宣布對多國加徵關 稅，導致貿易戰擔憂升溫。亞洲和歐洲 股市應聲下跌，高風險的加密貨幣市場 損失慘重。 B i t go Inc．亞太區場外交易主管 Stefan von Haenisch稱：「宏觀環境動盪 下，比特幣下跌在意料之中，投資者期 待特朗普兌現比特幣儲備等承諾。」 技術面顯示，比特幣跌勢或已超 調。價格跌破200日移動平均線，為去年 10月以來首次。14日相對強弱指數（RSI） 跌至超賣區域，創去年9月以來新低。 YouHodler市場主管Ruslan Lienkha 指出，根據技術分析，70000美元為下一 技術支撐位，但需股市持續低迷才會觸 及；WeFi增長主管Agne Linge稱，「恐懼 與貪婪指數」跌至21，市場信心極度脆 弱，關稅問題仍是關鍵變數。 Facebook招聘廣告 被裁定存性別歧視 比特幣暴跌28% 市場信心漸失 美國銀行最近對美股的預測引發了廣泛關 注，該行指出目前美股的泡沫程度已達歷史最 高，並且火熱程度超越了1960年代的「漂亮50」 泡沫和1990年代末的網絡泡沫。 美銀報告指出，若這種「新經濟」泡沫破 滅，標普五百指數可能會下跌40%。所謂「新 經濟」股票指的是科技、通訊服務和非必需消 費品3大板塊的股票。 鉅亨網報道，美國銀行的策略師將當前市 場情況與1960年代和1990年代末的泡沫進行比 較，強調這些時期與當前市場的相似之處，暗 示市場可能即將崩潰。 美銀看空美股主要有三大理由：平均估值 已高。該行的分析顯示，美國股票市值與歷 史平均水平相差3.3個標準差，美股相對於世 界其他地區股市的估值差，處於75年來的最高 水準。二是被動投資佔比過高。美國銀行的賈 里德．伍德認為，被動投資是市場集中的主要 因素，並指出被動型基金已佔據54%的市場份 額。他警告說，忽視估值和基本面可能會在經 濟萎縮時期帶來巨大風險。 三是新經濟泡沫。伍德指出，標普五百指 數前五大股票目前佔該指數的26.4%。市場集 中度很高。此外，標普五百指數中「新經濟」股 票的市值也佔了總市值的50%以上，創下了歷 史新高。他稱，目前美股的動能反轉正變得異 常尖銳，「新經濟」股票下跌50%以上可能會拖 累標普指數下跌40%。 伍德的預測與華爾街其他主要銀行策略 師的觀點一致。摩根士丹利首席投資官Mike Wilson去年12月就曾表示，標普五百指數未來 10年的回報率將「持平」，高盛首席美國股票策 略師David Kostin則預計，該指數未來10年的 年均回報率將只有3%。 儘管對市場前景的預測悲觀，美國銀行仍 提出了一些策略以規避潛在的熊市，包括監控 標普五百指數的等權重指數、投資於優質股 票、減少對「科技七雄」股票的風險敞口以及分 散持股。 美銀指出，投資者可以考慮投資於一籃子 優質股票，但減少「科技七雄」的持倉。隨著市 場對標普五百指數高度集中程度的關注加劇， 少數股票的主導地位引發了對市場健康和穩定 性的質疑。美國銀行的警告突顯了這些擔憂， 並強調了高度集中的市場所帶來的潛在風險。 美國商務部最新發布的數據顯示，美國1 月份商品貿易赤字初值從前一個月的1220億美 元擴大至創紀錄的1530億美元。有媒體認為， 美國1月份創紀錄的貿易赤字表明，美國製造 商和企業趕在美國總統特朗普對多國產品加收 關稅前「囤貨」。 數據顯示，美國1月出口額1720億美元， 比去年12月份多33億美元；同時進口額為3250 億美元，比去年12月增加350億美元，進口額 遠超出口額。阿克西奧斯新聞網援引經濟學 家的話稱，創紀錄的貿易赤字「加劇了人們對 2025年初美國經濟增長的擔憂」。實際上，不 僅僅是美國企業著急「囤貨」，在美國的消費者 中也掀起了前所未有的「囤貨潮」。路透社近日 報道稱，一項最新調查顯示，一些美國消費者 近來購買的商品比往常要多，他們希望在加徵 關稅前囤上一批便宜貨。調查顯示，超過60% 的受訪者承認，近期購物習慣改變或多或少受 關稅政策影響。 調查還顯示，有1/5的美國人將他們最近 的消費描述為「末日消費」；有23%的美國人預 計他們今年可能會動用信用卡或讓信用卡透 支。所謂「末日消費」，指的是由於對未來的不 確定或焦慮而過度或衝動購物的行為，通常是 由經濟不穩定、地緣政治緊張或對迫在眉睫的 金融問題的擔憂引發的。 經濟學家普遍認為，加徵關稅的做法令企 業別無選擇，只得將額外的生產成本轉嫁到消 費者身上，導致美國食品、服裝、汽車以及其 他商品的售價大幅上漲。還有經濟學家分析 稱，特朗普的關稅計劃不僅加劇了社會對美國 通脹上行的擔憂，還可能會顛覆世界貿易，使 全球經濟環境變得更加不確定。 「新經濟」泡沫一旦破裂美股恐將崩跌四成 商家民眾爭相「囤貨」美商品貿易赤字創紀錄 在目前美國關稅 不確定性的情況下， 印度市場將更加艱難。 分析師 印度股市一改去年牛市氣息，近期 指數持續下挫，更令人擔心的是，外國 資金的持續流出。據印度國家證券交易 所（NSE）最新數據，2月28日，全球基 金在一天之內淨賣出1164億盧比的印度 股票，淨賣金額為近期新高。當天，印 度SENSEX30指數大跌1414點，跌幅達 到1.9%。 ▍本報訊 ▍ 一日暴跌1400點 淨賣出1164億盧比 隨著美國貿易赤字創出新紀錄，亞特 蘭大聯儲的GDPNow模型更新數據，將美 國一季度GDP年化季率的預期大幅下調 至-1.5%。橫向對比，這個數字在2月19日時 還是正的2.3%，再往前兩周還超過3%。如 果美國一季度GDP增速直接轉負，將是2022 年一季度之後首次出現經濟萎縮的情況，同 樣也是美國特朗普政府交出的第一份經濟成 績單。 財聯社報道，GDPNow預測模型旨在通 過即時官方數據，提供對GDP數據的「即時 預測」，不包含任何人為調整因素。2月28日 的預測變動，旨在體現一季度淨出口對實際 GDP增長的貢獻從-0.41%降至-3.70%。同時 對美國個人消費增速的預期從2.3%下降至 1.3%。 美國商務部最新公布的數據顯示，美 國1月份商品貿易赤字意外擴大至創紀錄水 準，至1533億美元，經濟學家預估中值為 1166億美元。其中1月進口增長11.9%，至 3254億美元；出口增長2%，至1722億美元。 毫無疑問，快速增長的進口數字多少與 特朗普的關稅政策有關，美國企業和消費者 正趕在未知的貿易混亂前趕緊囤貨。 雖然任何預測美國一季度GDP的嘗試都 處於早期階段，但特朗普政策的影響，正在 以快於市場預期的方式體現出來。 根據密歇根大學的最新月度調查，美國 消費者情緒在1月份大幅下滑，同時對於未 來一年的通脹率預期從3.3%躍升至4.3%，企 業界也對特朗普政府胡亂施加關稅措施、朝 令夕改的行為感到挫敗。 德意志銀行在近日的報告中提到，有初 步證據表明，當前政策不確定性正在影響消 費者和企業信心。這些信心減弱的早期跡 象，可能促使美國政府採取更為審慎地削減 支出和關稅策略。或者，當前的政策順序 可能導致市場首先對衰退風險的加劇進行定 價。 美國經濟可能出現驟然轉冷的情況，令 經濟學家感到將信將疑，但又難以否認這種 潛在進展。 特朗普首份 「成績單」 首季GDP或現萎縮 ■美國銀行策略師分析認為，美股市場可能即 將崩潰。圖為華爾街街景。 路透社資料圖片
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