C7 03.25.2025 星期二 國際財經 關稅趨軟化 美股氣勢如虹 觀望情緒蔓延 金價走軟 截至24日收市，道指漲597.97 點 ， 漲 幅 為 1 . 4 2 % ， 報 42583.32點；納指漲404.54點， 漲幅為2.27%，報18188.59點；標 普五百指數漲100.01點，漲幅為 1.76%，報5767.57點。 美國總統特朗普的關稅政策立 場出現軟化跡象，緩解了投資者對 全球貿易戰爆發的擔憂。不過，市 場人士指出，特朗普的政策反復無 常，情況仍然在變化之中，相關計 劃可能仍然存在變數。 懸而未決的關稅政策，以及特 朗普有關美國貿易政策的整體言 論，已引發投資者對美國經濟根基 不穩的恐慌。 近期消費者信心指數疲軟更放 大了這種憂慮，導致2月下旬以來 美股急跌，標普五百指數一度跌入 技術性回檔區域。美聯儲主席鮑威 爾上周的表態安撫了市場情緒。他 稱，特朗普關稅政策的任何潛在影 響都可能是短暫的。 本周投資者將關注消費者信 心指數（CPI）和初請失業金人數。 24日經濟數據方面，2月芝加哥聯 儲全國活動指數為0.18，1月資料 從-0.03修正為-0.08。報道稱85個月 度單項指標中有47個對該指數產生 了正向貢獻，38個指標對該指數產 生了負面影響。 與此同時，金價24日下跌，除 了受到美元觸及逾兩周新高所拖 累，也因為特朗普對貿易夥伴課徵 關稅態度趨於軟化，使投資人傾向 先行觀望。 紐約黃金期貨下滑0.2%，報 每盎司3015.60美元。黃金現貨價 下滑0 . 6%，報每盎司3006 . 84美 元。道明證券大宗商品策略師Bart Melek說：「我們看到金價已經一次 又一次改寫歷史紀錄，現在市場只 是在鞏固這些成果，美元升值則加 劇了這種情況。」 黃金傳統上被視為地緣政治和 經濟不確定性時期的避險投資工 具，而且在低利率環境中通常有良 好的表現。 金價今年已經16度創歷史紀 錄，以上周創下的每盎司3057.21 美元為歷史最高價。美元升值 0.2%，創逾兩周高點，導致以美元 計價的黃金對海外買家來說，變得 較為昂貴。 另一方面，美國和俄羅斯官員 在沙特舉行會談，希望就烏克蘭廣 泛停火的議題取得進展，華府方面 還希望在達成更廣泛的協議之前， 另外談判黑海海上停火協議。有策 略師說：「如果這周在沙特的談判 確實取得進展，導致金價因此有些 許走軟，我認為很快就會有買盤出 現。」 ■特朗普關稅或軟化，道指24日漲近600點。 路透社 美聯儲主席鮑威爾上 周的表態安撫了市場情 緒，稱特朗普關稅政策的 任何潛在影響都可能是短 暫的。 特朗普政府可能延後或調整原定於4月2日實施的部分對等關 稅措施，讓市場鬆了一口氣，美股24日氣勢如虹，而金價卻走 軟。 ▍本報訊 ▍ 在美國總統特朗普表示，他 將對那些向委內瑞拉採購石油和 天然氣的國家課徵25%關稅後， 國際油價24日上漲，但漲幅有 限，因美國給予雪佛龍關閉該公 司在委國的石油業務和出口的緩 衝。 6月交割的布蘭特原油(Brent) 期貨價格上漲84美分或1.2%，收 在每桶73美元。5月交割的西德 州中質原油(WTI)上漲83美分或 1.2%，收每桶69.11美元。4月交 割的汽油期貨價格上漲0.64%，至 每加侖2.2095美元。 特朗普政府如今要求，雪佛 龍只要在3月27日才需關閉該公司 在委國的石油業務和出口，原本 的30日期限在3月4日就到期。最 新舉措一方面舒緩了雪佛龍的壓 力，同時也對其他的委內瑞拉石 油買家加重壓力，儘管目前還不 清楚特朗普政府會如何執行關稅。 其他限制油價漲幅的原因包 括，知情人士透露，石油輸出國 組織與盟友(OPEC+)可能推進5月 增產的計劃，以及俄烏停戰的談 判仍在持續中，或雙方停火，可 能提高俄羅斯原油在全球石油市 場的供給。 BOK Financial交易部門資 深副總裁DennisKissler說：「全球 石油市場可能失去委內瑞拉的石 油，已經帶來了一些供給震撼， 這(對油價)絕對是利多力量。」他 補充說，投資人也正觀望，伊朗 是否將遭遇更嚴厲的限制。 油價上揚 漲幅有限 市場觀察 標普全球24日公 布3月採購經理人指數 (PMI)初步調查顯示， 美國製造業在3月重新 陷入萎縮區間，原因 是受到與關稅相關的 原物料成本上升影響。 根據報告，3月 製造業PMI從2022年 年中以來最高下跌近 3點至49.8，低於50榮 枯線之下，表明該產 業出現萎縮。 與此同時，服務 業受到需求走強提振 出現改善，然而對未 來一年展望的信心卻 降至2 0 2 2年以來次 低。 調查還顯示，製 造商價格以2023年2 月以來的最快速度上 漲，支付價格綜合指 數以近兩年來最快的 速度成長，其中包括 自2022年8月以來製 造商的最大漲幅。企 業也將成本壓力歸因 於更高的勞動成本。 儘管整體來看美國3月企業 活動升溫，但對關稅和聯邦政 府大幅削減支出的擔憂不斷加 深，打壓今年剩下時間的展望。 有分析指出，經濟活動的 改善可能無助於緩解人們的擔 憂，即美國經濟正進入非常緩 慢的成長和高通脹時期。隨著 家庭對未來的擔憂，消費心理 也惡化。 標普全球市場財智首席商 業經濟學家Chris Wi l l iamson 表示：「對關稅的一個關鍵擔 憂是對通脹的影響，3月的調 查顯示，隨著供應商將與關稅 相關的價格上漲轉嫁給美國公 司，成本將進一步大幅上升。」 Wi l l iamson指出，企業成本目 前正以近兩年來最快的速度上 升，工廠也越來越傾向將這些 上升的成本轉嫁給消費者。 PMI 富豪青睞葡萄牙身分 「最便宜好用」申請人數激增 葡萄牙於2012年推出黃金簽證計 劃，申請人只要投資50萬歐 元，移民5年、累計住35天後，就 可拿歐盟護照可申請永久居留或入 籍，進入申根區的29個國家。葡萄 牙至今獲得超過70億歐元的顯著經 濟收益，該國移民局（AIMA）的數 據顯示，過去6年來，申請葡萄牙 公民身分的人數激增366%，共超過 140萬份申請。 超級富豪們通過所謂的「黃金簽 證」計劃來收集多重國籍，包括葡 萄牙、馬爾他、新西蘭、土耳其和 多米尼克等國家的公民身分，以提 升自身的影響力，每年花費約數百 萬美元。專門向富裕投資者推廣280 萬美元新西蘭居留權的業者表示， 超級富豪瘋買多重國籍，和選擇買 哪一輛車沒甚麼不同，有人選擇平 治、保時捷，甚至豐田，有人也許 是不喜歡出生國家的稅收制度。 業者強調，富豪們將這視為對 地緣政治風險的對沖，這是一種多 元化的布局。只要夠富有，就可以 在各國之間貨比三家，找到最划算 的交易。 超級富豪希望擁有多個可以生 活和經營業務的地方，其心態是同 為億萬富翁的美國總統特朗普最能 了解——上個月，特朗普提出廢除 美國EB-5居留計劃，改推一張價值 500萬美元的「黃金卡」。美國商務部 長盧特尼克指出，全世界有3700萬 人有能力購買「黃金卡」，倘若賣出 100萬張，將可為美國帶來豐厚的5 萬億美元進賬。而短短一天內，就 賣出了1000張「黃金卡」。 不過，根據Get Golden Visa執 行合夥人穆拉特·科斯昆說法，現 在對海外居留的最大需求，來自美 國人自己。Get Golden Visa在一份 題為《美國大外流》的白皮書中指 出，現今的美國人越來越重視穩定 和保障未來，而不是短期利益。 意大利公民援助組織創始人馬 可．佩穆尼安表示，美國人現在 非常積極取得海外公民資格。據了 解，該組織幫助美國人以25萬至200 萬美元的價格，購買意大利居留權。 ■葡萄牙是熱門投資目的地之一，圖為首都里斯本一隅。 新華社資料圖片 地緣關係緊張、經濟不確定等因素引爆全球富豪空前遷移，獲 取多重國籍。《紐約郵報》報道，目前最受歡迎、尤其是美國富豪們 最青睞和最想擁有的是葡萄牙公民身分，因其「最便宜好用」。 ▍本報訊 ▍ 美國股市走低之際，韓國散戶 大舉入場，截至3月20日，向美國股 票和ETF（指數股票型基金）投入102 億美元創下單季流入量的新高。 彭博社報道，韓國投資者今年 已淨投資22億美元購買Tesla股票， 同時向一支2倍槓桿ETF投入17億美 元，此外也湧向NVIDIA以及押注 美國半導體股票的槓桿ETF。 美股走弱，購買力卻越來越強 勁。Tesla在2月下跌28%，韓國投 資者3月大買價值8.36億美元的Tesla 股票，並為2倍槓桿ETF投入5.86億 美元，3月Tesla股價又跌了15％。 數據顯示，截至3月20日，韓國投資 者今年已向5檔熱門的美國槓桿ETF 投入25億美元，但即使在大量資 金流入後，他們對這些ETF的投資 價值仍低於2024年底的水平，表明 ETF價值急遽下降。 首爾一名盧姓投資者去年賣掉 房子，把近半收益投入美股。他花 48萬美元購買的NVIDIA股票已下 跌約10%，投資Tesla的6.9萬美元則 蒸發了40%的價值。他坦言，當時 韓國股市非常糟，自己將手中持有 的韓股止損了，以為只需快速交易 美國股票，就能獲得約5%的收益， 因為美股最終總會上漲。目前，這 項短線交易現在已成為長期投資。 諷刺的是，美股下跌之際，韓 國股市近期出了復蘇，受股票低價 和芯片產業前景更樂觀的推動， Kospi指數今年已上漲約10％，但到 目前為止，無論風險如何，韓國散 戶大軍依然忠於美國股市。 美股越跌越買韓國散戶單季砸102億進場 黃金價格不斷狂飆，印度市 場出現銷售潮，相繼趁著好價錢 賣出手中黃金。但另一方面，亞 洲和中東各地珠寶商發現，陳列 的金飾與珠寶商品近期都失去光 采，因為顧客眼中可能只想買金 條或金幣就好。零售商和產業專 家表示，如果拋售潮持續下去， 最終可能會導致主要市場的進口 黃金減少，進而抑制金價的漲 勢。 受到政治和金融市場動盪不 安的強力推動，黃金現貨價在3月 14日首破每盎司3000美元，今年 累計漲幅超過15%。 金價暴漲，印度最大金條交 易市場Zaveri Bazaar裏面過去常 被忽視的廢金買家的業務頓時大 增。紡織品貿易商Unmesh Patel 表示，在印度政府調降金屬進口 關稅後，他在約7個月前購買4枚 10克金幣，出售後獲得逾25%的 報酬率，「我就是決意出售，沒有 打算等待價格再漲」。 自去年 7 月調降進口關稅 以來，印度國內金價已上漲逾 32%，報每10克89796盧比的歷 史新高。印度金銀和珠寶商協會 （IBJA）主席Prithviraj Kothari指 出：「如果價格全年保持在如此 高的水準，2025年印度的總黃 金需求可能會下降3 0％以上。 買家會發現很難跟上價格狂漲的 步伐，而且他們的預算也沒有增 加。」 杜拜一位黃金交易商提到， 中東也出現類似需求下降情況： 「許多印度遊客通常會在杜拜購 買，藉此避免進口稅，但現在他 們買氣縮減」。 世界黃金協會中東和公共政 策主管Andrew Naylor表示，阿聯 酋約60%的黃金需求來自珠寶， 當價格較高時，消費者會購買重 量較輕的產品。 亞洲其他主要市場的金飾需 求呈現下滑，賣家多於買家。消 費者轉向買進較便宜的珠寶，或 選擇出售現有的黃金或將其用作 貸款抵押品，而非進行新的購買。 黃金價格狂漲 亞洲賣家湧現 富豪們們將這（購買多 重國籍）視為對地緣政治 風險的對沖，這是一種多 元化的布局，只要夠富有， 就可以在各國之間貨比三 家，找到最划算的交易。 製造業初值遜預期
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