C6 04.29.2026 星期三 美國經濟 星巴克營收盈利超預期 OpenAI營收及用戶不達標 連續兩季客流量回升 上調全年業績指引 衝刺IPO關鍵期 引發領導層擔憂 首席執行官布萊恩．尼科爾在隨 公司2026財年第二季度財報一 同發布的視頻中表示：「本季度是星 巴克的里程碑時刻，標誌著品牌轉 型正式迎來拐點。」 針對2026財年，星巴克將全球 及美國同店銷售額增長預期，從此 前的3%上調至至少5%；同時上調 調整後每股收益指引，由原先的每 股2.15–2.40美元，提升至2.25– 2.45美元。 財報公布後，星巴克盤後股價 大漲約5%。 結合倫敦證券交易所集團的分 析師調研，截至3月29日的第二財 季，星巴克核心業績與華爾街預期 對比如下：每股收益：調整後為50 美仙，預期為43美仙；營收：95.3 億美元，高於預期的91.6億美元。 財報顯示，星巴克第二財季歸 屬公司淨利潤為5.109億美元，折合 每股收益0.45美元；去年同期淨利 潤為3.842億美元，每股收益0.34美 元。剔除重組費用、資產減值及其 他非經常性專案後，公司每股收益 達0.50美元，大幅超出市場預期。 企業淨銷售額同比增長約9%， 達到95.3億美元。 星巴克全球同店銷售額增長 6.2%（僅統計開業滿一年門店），增 長核心動力來自消費者到店頻次提 升；而華爾街此前預期同店銷售增 幅僅為4%。尼科爾在財報電話會議 中提到，進入4月後，門店同店銷售 依舊保持穩健增長勢頭。 北美作為星巴克本土核心市 場，為本季度同店銷售增長貢獻主 要動能：美國市場同店銷售額上漲 7.1%，其中門店客流量大幅攀升 4.3%。尼科爾坦言：「我們已經多 年未曾見到如此強勁的交易表現。」 相比美國市場，海外業務增速 相對平緩，國際市場同店銷售額僅 上漲2.6%。 知情人士透露，首席財務官薩 拉．弗賴爾（Sarah Friar）已告 知公司其他領導者，她擔心如果營 收增長不夠快，公司可能無法支付 未來的算力合同。這些知情人士 稱，近幾個月來，董事們也更密切 地審視了OpenAI的數據中心交易， 並對首席執行官奧爾特曼在業務放 緩的情況下仍努力確保獲得更多算 力的做法提出了質疑。 在該公司可能於年底前進行 IPO之際，這種對支出的審視正在 制約奧爾特曼一度無邊的雄心。據 知情人士稱，弗賴爾和其他高管現 在正尋求控制成本，並加強業務運 營的紀律性，這有時會讓他們與首 席執行官產生分歧。 多年來，奧爾特曼一直試圖鎖 定盡可能多的數據中心算力，他認 為算力短缺是OpenAI增長的最大制 約因素。去年，他掀起了一場交易 熱潮，讓OpenAI背上了約6000億美 元的未來支出承諾，並將大半個科 技行業的命運與公司捆綁在一起。 這種「買下一切」的算力策略，得益 於ChatGPT看似不可阻擋的成功， 也得到了弗賴爾和董事會的支持。 但去年年底，該聊天機械人的增長 放緩，讓公司領導層對這一策略產 生了新的疑慮。 據知情人士透露，OpenAI未能 實現在去年年底前讓ChatGPT周活 躍用戶數量達到10億的內部目標。 該公司至今仍未宣布達成這一里程 碑，這讓一些投資者感到不安。這 些知情人士還說，在谷歌的Gemini 於去年底實現大規模增長並蠶食 OpenAI的市場份額後，該公司也未 能完成ChatGPT的年度營收目標。 另據熟悉相關數據的人士透露，該 公司還受到了用戶流失率問題的困 擾。 據熟悉其財務狀況的人士稱， 在編碼和企業市場輸給Anthropic 後，OpenAI今年早些時候多次未能 實現月度營收目標。 據知情人士透露，近幾個月 來，弗賴爾還對OpenAI在今年年 底前上市的計劃表示了保留意見。 她向高管和董事們強調，OpenAI 需要改善其內部控制，並告誡說， OpenAI尚未準備好滿足上市公司所 要求的嚴格報告標準。其中一些知 情人士說，奧爾特曼則傾向於一個 更激進的IPO時間表。 美國券商DA Davidson首次啟 動對美光科技的覆蓋評級，給予「買 入」並設定1000美元目標價，為目前 華爾街最高預測。該目標價相較於 美光科技上一交易日收市價524.56 美元，隱含約91%的上行空間。 報告指出，人工智能正從根本 上重塑記憶體產業結構，並可能延 長產業周期。分析師GilLuria表示， AI帶來的運算部署與需求生成形成 正反饋循環，使記憶體定價與需求 的上限出現結構性提升。 DA Davidson預估，美光科技 2030財年每股盈餘將達139美元，並 以10倍本益比計算，經10%折現三 年後得出1000美元目標價。該機構 認為，傳統記憶體產業周期通常受 制於需求天花板，當產能過剩時將 壓縮利潤並導致周期反轉，但AI已 改變此一模式。 分析指出，每一輪新的算力部 署都會催生過去不存在的應用需 求，進而帶動新增記憶體消耗。這 種需求生成機制，使產業不再單純 依賴既有市場規模，而是隨基礎設 施擴張持續放大。 為支撐此觀點，報告提到多年 期戰略客戶協議（SCA）的出現。美 光科技於今年3月宣布簽署為期五年 的供應協議，成為首家採用此模式 的記憶體廠商。市場亦傳出三星電 子與SK海力士正與超大規模雲端客 戶洽談類似長期合作。 分析師認為，從過去一年期合 約轉向多年期協議，將顯著提升記 憶體供應商的需求可見度與價格穩 定性，降低產業波動性。 在產品競爭力方面，報告強調 美光科技在製程技術上的領先優 勢，其DRAM已連續四代領先， NAND亦連續三代領先，形成長期 成本優勢。 高頻寬記憶體（HBM）被視為關 鍵成長動能。數據顯示，美光科技 HBM市佔率已由2024年的約5%， 提升至2025年第二季的約21%，並 超越三星成為全球第二大HBM供應 商。 美光站上AI風口目標價獲上看1000美元 憑藉連續兩季度客流量回升的亮眼表現，星巴克於28日上調 了全年可比利潤與同店銷售增長目標。 OpenAI最近未能實現其設定的新用戶和營收目標，這一挫折 已在公司部分領導層中引發擔憂，他們擔心該公司能否支撐起在數 據中心上的巨額開銷。 英偉達股價2 8日股下跌逾 1.5%，主要因《華爾街日報》報道 對OpenAI增長目標以及整體AI 產業前景提出質疑。不過，選擇 權交易員將這波回檔視為布局機 會，押注這家芯片製造商股價將 重返歷史高點。 CNBC報道，28日之前，由 於英偉達股價過去一年大多維持 在狹幅區間波動，選擇權交易成 本甚至低於VanEck半導體ETF。 不過隨著隱含波動率上升、股價 波動加劇，情況已出現改變，交 易員大舉進場，整體偏向看多。 根據即將於5月29日到期（在 公司公布財報一周後）的平價跨 式期權價格，市場目前預期英偉 達股價在下月底前可能出現超過 10%的波動。不過交易員對英偉 達的操作仍相對謹慎。 派拉蒙（Paramount）正尋求 美國聯邦通訊委員會（FCC）的批 准，以允許波斯灣地區主權財富 基金獲得該公司相當大比例的股 權，此舉是其以810億美元收購華 納兄弟探索交易的一部分。 這家由大衛．埃里森掌管的 公司向FCC提交申請，請求該機 構批准中東基金的大額持股；擬 議交易將導致外國投資者間接持 有派拉蒙近50%的股權。派拉蒙 是哥倫比亞廣播公司（CBS）的母 公司，後者擁有28家地方電視台。 FCC現行規定禁止外國投資 者持有擁有廣播牌照的公司超過 25%的股份，除非委員會認定此 舉符合公眾利益。一旦FCC拒絕 給予豁免，派拉蒙將無法獲得主 權財富基金的資金，埃裏森家族 和RedBird Capital Partners將不得 不承擔全部810億美元。 派拉蒙為該交易籌集的融資 中約240億美元來自三家中東主權 財富基金聯合投資，分別是沙特 公共投資基金、卡塔爾投資局和 阿布扎比的L'imad Holding Co．。 聯合包裹一季度營收與利潤 雙雙下滑，但兩項核心資料均超 出分析師預期。聯合包裹一季度 營收與利潤雙雙下滑，但兩項核 心資料均超出分析師預期。 聯合包裹表示，其長達數年 的重組計劃已進入收尾。該計劃 包括逐步終止近半數亞馬遜配送 業務，同時裁減數萬名配送司機 及倉儲員工。本季度，各項轉型 舉措產生的成本侵蝕了企業淨利 潤，但公司認為，一系列改革將 助力其在今年下半年重回增長軌 道。 公司股價近期下跌5.2%，報 收102.65美元。戴克斯維持全年 業績指引不變，並表示在衝突持 續時長尚未明朗前，暫不調整盈 利預期。多重逆風因素之下，聯 合包裹今年一季度仍實現約6億美 元成本縮減，全年30億美元降本 目標推進順利。 Salesforce首席執行官馬克． 貝尼奧夫最近在社交媒體上發帖 稱，他的公司正在招聘1000名應 屆畢業生和實習生來構建其人工 智能（AI）系統。 「我們正在招聘1000名應屆畢 業生和實習生，以搭上人工智能 指數級增長的順風車，」貝尼奧夫 寫道。由於人工智能帶來的效率 提升或為釋放現金流，一些科技 公司正在裁員，而另一些公司則 增加招聘。IBM在2月宣布，將入 門級職位的招聘規模擴大3倍，包 括軟件發展和其他受人工智能影 響的領域。 I BM首席人力資源官尼克 爾．拉莫羅克斯在一次採訪中表 示：「未來3到5年內最成功的公 司，將是那些在當前環境下加大 入門級招聘力度的公司。」 英偉達回檔小跌 市場押注快速重返 派拉蒙尋求FCC批准 中東資本大幅持股 聯合包裹重組近尾聲 經營前景承壓股價跌 Salesforce招千人 全力構建AI系統 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■星巴克上調2026財年全球及美國同店銷售額增長預期。 路透社 ■在印度新德里舉行的AI影響力峰會上，參觀者在OpenAI資訊亭前排隊等 候領取AI產生的印刷影像。 路透社 剔除重組費用、資產 減值及其他非經常性專案 後，公司每股收益達0.50 美元，大幅超出市場預期。 多年來，奧爾特曼一 直試圖鎖定盡可能多的數 據中心算力，他認為算力 短缺是OpenAI增長的最大 制約因素。 微軟與OpenAI再度重新協商 並修訂雙方合作協議。儘管社交 平台X上部分觀點認為，這是這家 ChatGPT研發企業戰勝微軟巨頭 的勝利，但實際上本次協議調整實 現了雙方共贏。至關重要的是，全 新合作條款化解了OpenAI自敲定 最高500億美元亞馬遜合作協議以 來，長期懸而未決的重大隱患。 根據新協定，微軟不再永久 獨佔OpenAI全部產品與知識產 權、直至前者研發出通用人工智能 （AGI）；雙方合作自此擁有明確終 止期限。合同規定，在2032年之 前，微軟將持有OpenAI模型及相 關產品知識產權的非獨佔授權。 雙方仍將微軟定義為OpenAI 的首要雲服務商。這意味著在未 來6年合作期內，即便OpenAI正聯 合多方合作夥伴自建數據中心，其 絕大部分雲計算業務仍將依託微 軟Azure雲平台運行。今年10月， OpenAI已敲定追加採購價值2500 億美元的微軟雲服務。此舉也向微 軟股東釋放明確信號：OpenAI依 舊是Azure的頂級核心大客戶。 本次條款修訂的核心意義在 於：徹底杜絕了微軟因OpenAI牽 手亞馬遜而發起訴訟的可能性。 今年2月，OpenAI官宣亞馬遜將對 其最高投資500億美元，其中首期 投入150億美元，剩餘350億美元 將在「未來數月滿足特定條件後」 分批到位，但雙方並未明確說明 附加條件內容。作為合作對價， OpenAI同意基於亞馬遜雲（AWS） 的貝德羅克服務，聯合研發有狀態 運行時技術。該技術是智能AI代 理的核心支撐，可讓人工智能長期 記憶任務指令與對話上下文。同 時，OpenAI承諾，亞馬遜雲將獨 家運營其全新智能代理開發工具 Frontier，而這一條款，正是雙方 矛盾的導火索。 與亞馬遜500億美元合作落地
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