C11 05.14.2026 星期四 香港財經 吳泳銘表示，AI持續成為重要增長引擎， 預計未來一年AI相關產品收入的佔比將 突破50%，並指上季雲業務的外部商業收入 增速達40%，「未來幾個季度在40%的基礎上 繼續加速 」，中長期亦料保持高速增長。 AI產品升勢勁 美股曾升8% 晶片業務方面，吳泳銘指出，旗下「平頭 哥」的自研GPU晶片已實現規模化量產，60% 以上的算力服務於外部商業化客戶，覆蓋互 聯網、金融、自動駕駛等場景，認為在算力 緊缺的背景下，將發揮阿里優勢，推動收入 增長及毛利提升。 阿里正強攻MaaS平台「百煉」發展，3月 客戶數量按年增長8倍。吳泳銘表示，近期AI 行業最大的變化是從對話機械人（Chatbot）轉 向代理（Agent）應用，客戶對大模型推理需求 直線上升，以及較接受詞元（Token）加價， 而且目前其MaaS業務仍供不應求，「我們的 服務器內幾乎沒有一張卡是空的」，相信有關 趨勢持續顯著，將大大改善阿里的毛利率。 對於即時零售業務，阿里電商事業群首 席執行官蔣凡稱，上季整體訂單規模按年 增長2.7倍，有信心在今個財年實現UE轉正 數，而在市佔率發生根本性轉變之下，最終 將推動即時零售業務扭虧為盈。 MaaS平台3月客戶增8倍 上季阿里旗下的阿里巴巴中國電商集團 收入1222億元，按年增加6%，經調整EBITA 錄得240億元，下跌40%，仍受即時零售投 入影響。但客戶管理收入（CMR）可比口徑 增速恢復至8%。雲智能集團收入416億元， 增加38%，經調整EBITA錄得38億元，增長 57%，其AI相關產品收入已連續第11個季度 實現三位數按年增長，對外部收入佔比達 30%。 全年度計，阿里經調整淨利潤為606.6億 元，按年下降62%；年度收入1.024萬億元， 增長3%。阿里派發股息每股0.13125美元（約 1.02港元），撇除特別息因素按年持平。 阿里上季經調整少賺99.7%遠遜預期 香港新股「超購王」有望易位，市傳昨日 「截飛」、工業機械人公司翼菲科技（6871）接 獲33萬個散戶認購，公開發售超購1.48萬倍， 超越原本「超購王」首兩位的GEM股金葉國際 （08549）和BBSB（8610），分別超購11463.7倍 和10744.1倍。輝立證券新股部經理陳英傑解 釋，翼菲科技的可供認購手數少，加上「頂頭 槌飛」入場門檻低，以及近期新股有錢賺， 「個個想分杯羹」，預計其於暗盤至少升1倍以 上，基於股價波幅將會較大，建議無貨者在 公司上市後再作部署。 4.92萬手可分派予散戶 綜合16間券商數據顯示，沒有引入基石 投資者的翼菲科技有近4206.2億元孖展，以香 港發售集資3752萬元計，超購11209.6倍，預 計今日將有券商釋出初步分配結果，下周一 掛牌，農銀國際為保薦人。該股「頂頭槌飛」 認購額近1894.7萬元，另以市傳的超購倍數， 翼菲科技可按18C（特專科技公司）機制，將香 港發售部分回撥至兩成，即有4.92萬手可分派 予散戶。 劑泰英派首掛升逾倍 昨日有兩隻新股掛牌，超購6910倍的劑 泰科技（7666）衝高後回落，以貼近低位收報 23.8元，升1.3倍，一手500股帳面賺6650元。 其「頂頭槌飛」穩中3至4手，以收市價計，即 每個大戶最多賺2.66萬元。劑泰科技國際配售 超購32.9倍。 至於超購2281.4倍的「B仔股」英派藥業 （7630）則越升越有，收報41.86元，升近1.1 倍，一手200股賺4352元。其「頂頭槌飛」穩中 2至3手，國際配售超購23.6倍。 IFR引述消息指，航天概念新股拓璞數控 （7688）的國際配售已足額認購，將於本周五 截止招股。另已在內地掛牌的佰維存儲更新 香港上市申請，傳集資高達10億美元。 翼菲傳超購1.48萬倍有望超越金葉封王 吳泳銘：AI業務步入回報周期 AI 持續成為阿里重要增長引 擎，預計未來一年 AI 相關產品收入 的佔比將突破 50%。 阿里巴巴首席執行官 吳泳銘 阿里巴巴（9988）3月底止季度 經調整淨利潤8600萬人民幣，按 年跌99.7%，遠遜預期；收入2434 億元，增長3%符預期，如撇除已處 置業務收入則升11%。阿里首席執行 官吳泳銘指，其AI業務已跨越初期投 入階段，正式進入商業化回報周期， 並提及目前正專注模型即服務（MaaS） 戰略，預計其AI模型與應用服務的年 化經常性收入（ARR），在今季將突破 100億元，於今年底將突破300億元。 阿里AI業務增長強勁，其美股ADR早段 曾升8.18%，報145.8美元。 騰訊（7 0 0）昨日公布 首季業績，收入1964.58億 元（人民幣，下同），按年 增長9.1%，略低於市場預期；經調整 利潤679.05億元，按年增長10.7%，與預期 相若。業績會上，總裁劉熾平多番強調AI 戰略，透露AI資本開支下半年將「大幅增 長」、小程序生態將與AI智能體全面打通、 商業服務收入目標或於十二個月後出現「數 量級調整」。騰訊ADR曾高見61.92美元， 升逾6%，較港收市高近5%。 騰訊首季資本開支319.4億元，按年增 長16.2%，按季大增63%，主要用於AI相關 投入。有分析師指出，去年騰訊AI相關投 入僅佔經營現金流35%，遠低於行業普遍 80%至100%的水平。劉熾平表示，隨著國 產芯片供應逐步放量，預計今年下半年資 本開支將迎來「大幅增長」。 他承認，中國GPU供應瓶頸較海外更 為突出，主因高端GPU受政策限制，本土 設計芯片產能不足。但情況正逐步紓緩， 本土及鄰近地區代工廠供應增加；CPU及 網絡芯片方面，集團已與供應商簽訂3至5 年長期合約，供應鏈相對穩定。騰訊現階 段優先將GPU投放於內部旗艦AI項目，暫 緩雲端算力對外出租，待國產芯片產能釋 放後，將逐步開放騰訊雲算力服務。劉熾 平透露，騰訊正積極推動AI智能體與小程 序生態全面打通，短期內將有落地進展。 期內，增值服務收入9 6 1億元，升 4%，本土遊戲流水增長逾10%；營銷服務 收入382億元，大增20%，AI智能投放覆蓋 約30%廣告額；金融科技及企業服務收入 599億元，升9%，其中企業服務受惠AI及 雲需求升20%。 劉熾平表示，全球AI效能突破自一 季度末方才湧現，重點體現在代碼生成與 辦公效率層面。他特別指出，行業需求變 動極速，現下設定的商業服務營收數額目 標，或在十二個月後出現數量級調整。他 補充，西方市場付費滲透率高，中國音 樂、視頻等付費率僅個位數，C端訂閱規模 受限。AI盈利需多元布局，除訂閱外，廣 告、小程序及微信小店均為重要路徑。視 頻號當前廣告負載率僅4%至5%，為行業低 位，增長空間龐大。 內媒報道，劉熾平昨日在股東大會明 確回應「肯定沒有大裁員計劃」。另外，首 季騰訊在聯交所回購1265萬股，涉資約76 億港元。 金管局副總裁阮國恒（見圖）昨於「銀行業 與保險業之間的跨行業背景查核安排」業界交 流會上表示，為共同應對曾有不良操守行為 的從業員在金融業界流竄的現象，即所謂的 「滾動的爛蘋果」（Rolling Bad Apples），該局 與保監局將於今年7月實施首階段的銀行與保 險跨行業背景查核安排，涵蓋銀行和保險機 構的壽險從業員。 他指銀行業的「強制性背景查核計劃」已 從2023年首階段涵蓋約3500名高級職位員 工，到2025年第二階段擴展至約5萬名從事證 券、保險或強積金受規管活動的員工，佔逾 一半銀行從業員。 遏「滾動爛蘋果」現象 他認為背景查核不應在銀行業界止步， 並指銀行與保險業現有共逾11萬名壽險保險 從業員，他們也可能在銀行與保險機構之間 跨界別跳槽。為了共同應對「爛蘋果」從業員 在金融業界流竄的現象，金管局與保監局攜 手推動跨行業背景查核安排，首階段將於今 年7月實施，涵蓋所有銀行和保險機構的壽險 從業員，屆時銀行和保險機構可分享準員工 過往七年的操守相關資料。兩局並將與其他 監管機構探討，把安排延伸至其他金融界別 的可行性。 大酒店（045）公布，首季大中華地區半 島酒店平均可出租客房收入2902元，按年升 31.3%；平均房租按年升11.5%至4475元。 此外，歐洲、美國平均可出租客房收入，分 別按年增長12.5%及17.6%，大中華區以外 的亞洲地區則按年增長11.2%。 出租率方面，各地區酒店客房出租率全 面上升，大中華地區出租率為65%，按年升 10個百分點；美國地區為63%，按年升8個 百分點。 出租物業方面，期內住宅和零售商場的 每平方呎每月平均租金為48與142元，按年 升4.3%及4.4%；辦公大樓的每平方呎每月 平均租金為50元，按年跌25.4%。 期內，住宅、零售商場及辦公大樓的出 租率各為97%、89%及64%，按年升2個及1 個百分點，以及跌19個百分點。 全球穩定幣支付與交易平台OSL集團 （863)及富途控股旗下持牌交易平台獵豹交 易（香港）分別宣布，與香港首批獲發穩定幣 發行人牌照、由渣打香港牽頭組成的碇點 金融科技公司使用首個受監管港元穩定幣 (HKDAP)完成在公開區塊鏈的轉賬測試， 並計劃第二季末開始分階段發行HKDAP。 計劃季末起分階段發行 OSL及獵豹交易分別與碇點金融在以太 坊主網完成使用HKDAP的轉賬測試。是次 測試涵蓋將法定港元資金轉化成儲備資產的 過程，渣打提供的基建與機構信託服務確保 所有鑄造及轉賬的HKDAP均獲儲備資產全 額支持。所有HKDAP在轉賬測試完成後已 被全數贖回。是次測試成功後，它們將會繼 續就HKDAP的發行計劃展開緊密合作，目 前計劃於今年第二季末開始分階段發行。 半島酒店大中華區 首季房租升11% OSL獵豹夥碇點金融 完成穩定幣轉賬測試 ■阿里巴巴上季度經調整淨利潤8600萬人民幣，按年大跌 99.7%，遠遜預期。 騰訊經調整利潤增11%料下半年AI開支大增 金管與保監7月實施 首輪跨行業背景查核 項目 金額（人民幣） 按年變動 季度 收入 2433.8 億 +3% 經調整淨利潤 8600 萬 -99.7% 經調整每股盈利 0.08 -95% 年度 收入 1.024 萬億 +2.7% 經調整淨利潤 606.6 億 -61.6% 經調整每股盈利 3.35 -59% 末期息 0.13125 美元 持平 項目 金額（人民幣） 變幅（%） 收入 1964.58 億 +9.1 經調整盈利 679.05 億 +10.7 經調整每股盈利 7.517 +11.6 純利 580.93 億 +21.5 阿里巴巴3月底止業績 騰訊季度業績 新股「超購王」排名 股份 公開發售 超購（倍） 一手 中籤率（%） 首掛升幅 （%） 翼菲科技（6871）傳 14891 不適用 不適用 * 金葉國際（8549）11463.7 0.5 330 *BBSB（8610） 10744.1 0.05 11.7 量化派（2685） 9365.3 0.6 88.8 滴普科技（1384） 7568.8 3 150.6 *GEM 板股份 ■翼菲科技昨「截飛」，市傳該股公開發售超 購1.48萬倍，超越原本首兩位「超購王」。
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