C5 06.18.2026 星期四 美國經濟 SpaceX漲勢暫停大跌5% 微軟甲骨文算力租賃傳破局 上漲動能消退 行情開始降溫 AI基建震撼彈 擬簽訂金額逾30億 12日，SpaceX完成重磅IPO登 陸納斯達克，發行價固定為 每股135美元，得益於上市初期的連 續上漲，SpaceX市值在16日一舉超 越亞馬遜，還短暫超越微軟，一度 成為美國市值第四高的企業，收市 時市值達2.66萬億美元。而至17日 收市時，SpaceX報191.82美元/股， 下跌4.95%，市值25082.12億美元。 投資者押注馬斯克能夠兌現發 展願景，為公司帶來長期投資回 報。馬斯克14日在社交平台X上發 文表示，公司到2030年營收「有望 接近」1萬億美元。財報數據顯示， SpaceX2025年淨虧蝕49億美元， 2026年一季度淨虧蝕42.8億美元。 憑藉星鏈衛星網絡與可回收火 箭技術，SpaceX已在衛星通訊領域 佔據絕對主導地位，如今超高的市 場估值，也讓市場開始質疑其激進 的增長規劃能否落地。 單點BFG財富合夥人首席投資 官彼得．布克瓦在《亞洲財經早間》 節目中表示：「當下投資者交易的是 行業故事、市場熱度、投資情緒， 也是押注埃隆．馬斯克本人，但終 有一天，公司基本面業績必須匹配 市場高漲的預期。」他補充道：「如 果公司能夠兌現增長承諾，股價確 實還有上行空間，但當前估值體量 過於龐大，企業需要用數年時間的 業績增長來消化高估值，我認為這 個過程至少需要數年時間。」 漲勢終有回落之時，火箭製造 商的股票同樣如此。不過SpaceX 這輪十年一遇的股價暴漲行情，也 推高了期權價格，經驗豐富的投資 者得以零成本對沖、保護自身投資 組合。16日該股票期權正式上市首 日，成交量同樣創下新股IPO後期 權首日交易的歷史新高。首日近180 萬張期權合約成交，市場情緒出現 明顯分化：一邊是極致狂熱的做多 投機資金，另一邊是機構理性的風 控對沖操作。 對此，甲骨文發言人駁斥報道 「不准確」，強調微軟既是合作 夥伴也是客戶，雙方經常探討如何 拓展現有合作，但未說明報道何處 有誤，微軟則拒絕置評。 《商業內幕 ) 》引述消息人士 報道指出，談判核心障礙是美國 政府要求的雲端安全認證框架 「FedRAMP」。 甲骨文公有雲目前未取得該認 證，且內部評估後認為改造工程浩 大，不願為此進行調整，導致雙方 無法就滿足微軟政府雲業務合規需 求達成共識。 微軟急尋外部算力，源於AI基 礎設施擴張壓力，該公司預計2026 財年資本支出高達1900億美元，主 要用於興建數據中心，即便如此自 有產能仍供不應求，先前已向亞馬 遜AWS租用算力支援GitHub業務。 知情人士透露，微軟正評估其 他具FedRAMP認證的雲端業者， 包括AWS與Google Cloud均在備選 名單，「大廠互租算力」正成為AI 時代新常態，谷歌近期亦宣布將向 SpaceX採購AI算力。 這是近一周內第二起AI基建消 息引發市場連鎖反應。6月10日， 基礎設施新創Crusoe因客戶（傳為 Google）對成本與時程提出疑慮，宣 布暫停懷俄明州1.8GW「翡翠項目」 數據中心開發，供應鏈個股應聲重 挫，後續確認項目將由其餘合作方 繼續推進，預計2028年初投運。 高盛合夥人Privorotsky指出， 當前股市動能與總部位分別處於近 五年第90與第99百分位，市場部位 高度綁定AI資本支出敘事，「即便 是零星延期或優先序調整，也足以 迫使投資者重新檢視需求假設」。 微軟與甲骨文談判失敗本身僅 是合規層面的商務抉擇，但在半導 體與AI基建族群獲利了結賣壓湧現 之際，被市場放大解讀為AI軍備競 賽擴張節奏恐不及預期的警訊。 最新數據顯示，與政府的持續 摩擦非但沒有打擊Anthropic的商業 表現，反而替其企業品牌增添獨特 「硬核」光環。 《TechCrunch》報道，根據企 業支出管理平台Ramp最新數據， Anthrop i c今年5月在企業AI訂閱 市場的份額攀升至41%，較4月增 加2.5個百分點，歷史上首次超越 OpenAI的39.5%，顯示企業市場格 局正出現實質逆轉。 值得關注的是，就在這份數 據出爐之際，商務部 1 2 日致函 Anthropic，援引出口管制條款要 求禁止非美國人（含公司自身外籍 員工）存取最新旗艦模型Mythos5 及剛公開發布三天的Fable5，迫使 Anthropic將兩款模型全面下架。 雙 方 矛 盾 早 有 跡 可 循 ， An t hrop i c今年3月因拒絕配合政 府將AI用於大規模監控及全自主 武器，被五角大樓列為「供應鏈 風險」。Ramp首席經濟學家Ar a Kharazian指出，政府打壓反而強 化Anthropic的企業吸引力。數據顯 示，3月被美國國防部點名當月， 正是Anthropic企業採用率最高的月 份。 Kharazian說：「當你的模型被 專門點名『太危險而不能隨便用』， 某種程度上是對技術實力的背書。」 分析師認為，Claude Code程序 設計工具與Claude Opus系列（含5月 底的Opus4.8）在企業程式碼生成場 景的口碑，是Anthropic獲企業採用 率增長主因。 Ramp數據顯示，約1/3可識別 模型交易中，企業支出集中於Opus 各版本。由於Mythos與Fable上市極 短且企業主力仍為Opus，下架事件 對當前營收實質衝擊有限。資本層 面同樣報捷。 Anthropic上月完成650億美元 融資，投後估值達9650億美元，並 已秘密遞交IPO申請。 OpenAI目前在消費端整體使用 量仍大幅領先，但B端API與編程工 具話語權正遭Anthropic快速侵蝕。 業內人士觀察，政府與AI公 司的監管拉鋸若常態化，「安全承 諾＋拒絕濫用」的品牌定位或成 Anthropic差異化競爭利器。 Anthropic企業AI訂閱率首超OpenAI SpaceX股價17日走低，上市初期連日火爆上漲的行情開始降 溫。這家由馬斯克執掌的航太與人工智能（AI）企業自重磅IPO上市 以來，股價累計大漲約40%。 微軟近期曾與甲骨文就租用其雲端基礎設施展開談判，擬簽訂 金額逾30億美元的租賃協議，最終卻因安全合規障礙宣告破局。 消息一出，甲骨文股價與費城半導體指數應聲走低，加劇當日已顯 疲態的科技股賣壓。 蘋果執行長庫克表示，在存 儲與儲存芯片價格大幅攀升之 下，蘋果已難以繼續吸收成本， 產品「漲價無可避免」。他坦言， 儘管公司過去一直試圖保護消費 者免受成本上升衝擊，但目前情 況已變得難以持續。 庫克在接受《華爾街日報》專 訪時表示：「很遺憾，價格上漲已 無可避免。我們一直努力減輕供 應商轉嫁給我們的巨大成本，也 試圖為消費者承擔這些漲幅，但 如今的情況已無法持續。」不過庫 克並未透露價格調整的時間表、 幅度以及哪些產品將受到影響。 庫克指，高頻寬存儲（HBM） 需求暴增，使更多產能轉向AI服 務器，進一步擠壓消費性電子產 品所需的供應。 蘋果下一場大型新品發表會 預計於今年9月舉行，市場預期將 推出iPhone18系列，並可能首度 發表摺疊iPhone。 高盛的投資銀行家剛剛刷新 了一項速度紀錄。根據Dealogic 數據，高盛今年以來提供諮詢服 務的併購交易總額已突破1萬億美 元，成為有史以來達到這一里程 碑速度最快的銀行。 彭博彙編資料顯示，今年迄 今已宣布的併購交易總額約為1.7 萬億美元，不包括SpaceX與xAI 的合併。這與併購高峰期2021年 同期的水準基本持平。 不過，在2021年的併購熱潮 中，高盛直到7月中旬才達到1萬 億美元的門檻。根據Dealogic數 據，今年高盛最接近的競爭對手 距離這一水準仍相差約3000億美 元。 距離突然宣布全面押注人工 智能（AI）、完成品牌更名僅過去 兩個月，原鞋履品牌Allbirds再度 於17日更名為Smartbird，同時宣 布任命納迪婭．卡爾斯滕擔任公 司新任CEO，接替現任CEO喬． 維爾納基奧。 卡爾斯滕曾執掌亞馬遜雲科 技量子計算中心，還曾任職於美 國國土安全部；加入本公司前， 她擔任AI基礎設施企業DCAI的 CEO，該企業近期與英偉達達成 合作，旗下運營著名為「蓋菲昂」 的超級電腦。受利多消息提振， BIRD股價17日大漲41.88%。 4月，Allbirds突然向市場拋出 重磅轉型計劃：徹底放棄鞋履生 產業務，全面布局AI算力基礎設 施與硬件賽道，彼時公司更名為 NewBird AI，市值隨即暴漲7倍。 美光科技(Micron Technology) 股價近來回檔，不過多家華爾街 分析師仍上調目標價，並認為後 續仍有進一步上漲空間。 過去12個月，美光股價已累 計上漲超過800%，投資者重新評 估這家公司長期以來偏低的本益 比。由於存儲器產業向來具明顯 的景氣循環特性，市場過去通常 給予美光較低的預估本益比。 但隨著AI熱潮推升高頻寬存 儲器（HBM）及其他存儲器產品需 求，加上長期供貨合約的前景浮 現，市場認為美光的獲利榮景有 望持續更長時間。 Melius Research分析師Ben Reitzes相對保守一些，給予美光 1100美元目標價。但他對公司未 來成長前景仍相當樂觀。他認 為，美光在2027年的每股盈餘 （EPS）有機會達到150美元。 Rei tzes在簡報中表示，「我 們目前看到的80%毛利率水準， 可能會維持比市場預期更久的時 間。接著在2027年，我們還可能 看到大規模回購計劃，這將有機 會把股價推向新的高度。」 美光預計將於6月24日盤後公 布最新一季財報。 存儲芯片短缺 蘋果漲價無可避免 高盛提供諮詢併購 交易總額破萬億元 再度更名聘新CEO Allbirds股價暴漲 美光自高點回落 華爾街仍看好後市 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� SpaceX已在衛星通訊 領域佔據絕對主導地位， 如今超高的市場估值，也 讓市場開始質疑其激進的 增長規劃能否落地。 知情人士透露，微軟 正評估其他具FedRAMP認 證的雲端業者，包括AWS 與Google Cloud均在備選 名單。 ■SpaceX股價17日走低，上市初期連日火爆上漲的行情開始降溫。 路透社 ■微軟（上圖）與甲骨文（下圖）有關租用其雲端基礎設施的談判因安全合規 障礙破局。 路透社資料圖片 SpaceX上市以來股價已上漲超 過40%，持續成為今年市場最受關 注的投資題材之一。但這波漲勢也 讓太空產業投資版圖出現明顯分化。 自SpaceX IPO以來，多數老 牌航太與國防企業股價普遍走高。 通用航太、Howmet Aerospace、 Honeywel l、Parker-Hanni f in、 Eaton 及 TransDigm股價同期均上 漲約5%至9%。波音、RTX、空中 巴士、Wabtec及Curtiss-Wright也 都有不錯表現。 相比之下，新一代太空概念股 走勢明顯疲弱。其中，Rocket Lab 下跌約 5%，AST SpaceMobile、 EchoSt ar、Vi a s a t、Redwi r e、 Planet Labs、Satellogic跌幅約10% 至16%。維珍銀河、SidusSpace及 IntuitiveMachines股價均下跌超過 20%。 SpaceX並未引發全面性的「買 進太空產業」行情，而是成為市場 重新篩選贏家與輸家的分揀機。 在SpaceX尚未上市之前，投 資者若想參與太空產業成長趨勢， 可選擇的標的其實不多。許多投資 者透過ETF及Wrapper來間接押注 SpaceX上市前的成長潛力。 如今市場的問題是，那些過去 被視為SpaceX替代標的的公司， 是否還值得獲得同樣程度的資金與 市場關注？至少目前來看，市場給 出的答案相當直接：SpaceX已經 改變了整個產業的競爭格局，而其 他新興太空企業必須靠自身實力來 爭取投資者的青睞。 新興太空股產業行情兩極化
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