C6 06.18.2026 星期四 國際財經 5月零售數據優於預期 消費韌性支撐經濟成長 商務部17日公布數據顯示，5月 零售銷售月增0.9%，高於市 場預估的0.5%，也優於4月修正後 的0.4%。若以年增率計算，零售銷 售成長6.9%，創2023年1月以來最 大增幅。由於統計數據未經通脹調 整，部分增長反映商品價格上漲因 素。 從細項來看，13個主要類別中 有11個出現成長。其中，汽車及零 件銷售月增1.2%，創近一年來最大 增幅；加油站營收則大增3.4%，成 為推升整體數據的重要因素之一。 受到美國與以色列對伊朗軍事行動 影響，5月全美汽油價格一度升至近 四年高點，帶動加油站收入增加。 不過，在排除加油站銷售後，整體 零售銷售仍成長0.7%，顯示消費動 能並非完全來自能源價格上漲。 此 外 ， 被 視 為 計 算 國 內 生 產總值 ( GD P ) 重要依據的「控制 組」(Control Group)零售銷售月增 0.7%，高於市場預估的0.4%。該指 標排除汽車、加油站、建材及餐飲 服務等波動較大的項目，更能反映 核心消費趨勢。 分析人士指出，退稅金額增加 與美股持續走高，是近期消費支出 的主要支撐力量。包括美國銀行、 摩根大通及PNC Financial等金融機 構的信用卡數據均顯示，5月消費活 動持續成長，與官方數據相互印證。 不過，部分經濟學家也對未來 消費前景保持審慎態度。隨著報稅 季結束，退稅資金逐漸消耗，加上 實質薪資成長放緩、儲蓄率降至四 年低點，以及家庭借貸成本維持高 檔，消費者未來能否維持相同支出 力道仍有待觀察。 PNC分析指出，低收入家庭受 到能源價格上漲衝擊尤其明顯，其 必要支出佔比持續增加，導致可自 由支配支出受到擠壓。相較於高收 入族群仍持續增加消費，低收入家 庭正面臨更大的預算壓力，使美國 消費市場呈現明顯的「K型復蘇」現 象。 儘管如此，目前消費支出仍是 支撐美國經濟的重要引擎。消費支 出約佔美國經濟活動三分之二以 上，亞特蘭大聯儲銀行(Atlanta Fed) 最新GDP Now模型預估，美國第二 季經濟增長率可望達到2.8%，高於 第一季的1.6%，顯示經濟仍維持穩 健擴張步調。 5月零售銷售表現優於市場預期，在油價攀升、股市上漲及退 稅資金挹注下，消費支出展現韌性，也進一步緩解市場對經濟放緩 的擔憂。 ▍本報訊 ▍ ........................................................................ ■消費支出展現韌性，也進一步緩解市場對經濟放緩的擔憂。 路透社資料圖片 美國能源信息署（EIA）17日表 示，隨著需求激增，上周美國原油 庫存連續第10周下降，推動總庫存 降至1985年以來的最低水平，與此 同時，伊朗戰爭持續衝擊全球能源 市場。 EIA表示，包括商業庫存和戰 略石油儲備在內的原油總庫存上周 驟降1720萬桶，降至7.585億桶，創 下自1985年3月以來的最低水平。 自伊朗戰爭爆發以來，包括戰 略石油儲備在內的原油總庫存已減 少9625萬桶，因為全球各國紛紛採 購美國原油及石油產品以填補供應 缺口。EIA稱，截至6月12日當周， 不包括政府應急儲備在內的庫存減 少了830萬桶，降至4.182億桶，而 路透訪查的分析師此前預期為減少 460萬桶。EIA稱，奧克拉荷馬州庫 欣（Cushing）交割樞紐的原油庫存當 周減少了160萬桶。該關鍵儲油樞紐 的庫存目前為2003萬桶，為2014年 以來的最低水平，且接近運營低點。 報告發布後，原油期貨延續漲 勢。全球布蘭特原油期貨報每桶 80.62美元，上漲1.66美元；美國原 油期貨上漲1.8美元，至每桶77.85美 元。 黃金下跌 黃金價格1 7日走低，紐約期 金收市報4381.4美元一盎司，升27 美元，升幅0 . 6%。現貨金價一度 升至4382.28美元，升幅超過1%。 但聯儲局發表議息聲明後，市場預 期10月很大機會加息，金價急速回 落，一度低見4219.27美元，跌幅近 2.6%。 MKS Pamp SA金屬策略主管 Nicky Shiels表示：「聯邦公開市場 委員會點陣圖極其且出人意料地鷹 派，使得近期金價從4000美元反彈 更像是戰術性的死貓反彈，而不是 結構性逆轉。」 石油庫存連降十周觸及逾40年最低 相較於高收入族群仍 持續增加消費，低收入 家庭正面臨更大的預算壓 力，使美國消費市場呈現 明顯的「K型復蘇」現象。 談股論金 摩根大通旗 下資產管理部門 正敦促投資者在 2026年下半年繼 續持有股票及其 他高風險資產。 該機構稱，儘管 通脹持續且美聯 儲 維 持 利 率 不 變，但AI投資熱 潮和消費者韌性 將支撐美國經濟 持續擴張。 市場日益擔 憂今年美股的大 幅上漲使其容易 面臨回調風險。 而這家管理 4 . 3 萬億美元資產的 機構指出，隨著 企業加大對AI基 礎設施的投入， 經濟增長動能正 在增強。與此同 時，受股價和房 價上漲帶來的財 富效應推動，高 收入消費者仍在 持續消費。 摩根資產管 理在2026年中展望 中表示，由於收益 率居高不下，債券 再次變得具有吸引 力，而且新興市場 與亞洲芯片供應鏈 的聯繫日益緊密。 為實現多元化投資，該機構 建議投資者選擇房地產、基 礎設施和交通運輸等防禦性 投資標的，同時也引導投資 者關注歐洲和日本市場。 摩根資產管理首席全 球策略師David Kelly表示： 「就基準預測而言，好消息 是我們預計經濟將在年中走 強。」他指出，這種增長勢頭 將部分得益于所得稅退稅以 及AI相關支出。Kelly表示， 經濟能否在第四季度保持增 長取決于華盛頓方面是否出 台額外的財政刺激措施。 日本餐桌常見的海苔正逐漸 成為許多育有學齡兒童家庭的「奢 侈品」——受海水升溫、漁獲欠 收、漁民高齡化及燃油成本上升 等多重因素影響，其均價較10年 前倍增，令過去經濟實惠的飯糰 成為沉重的開銷負擔。 《AERA Kids》報道，東京一 位育有3名小學男童的母親表示， 過去40片裝飯糰海苔售價約400日 圓，如今漲至700多。白米與海苔 雙雙漲價，原本每天給孩子的點 心飯糰，已改用麵包或烏龍麵取 代。另一名東京都的母親則不得 不將海苔剪成小片，營造份量較 多的錯覺；過去常買的30片裝大 張海苔售價已突破1000日圓，只 能改買中國產海苔節省開支。 海苔價格飆漲，根本原因是 產量大幅萎縮。日本漁業聯合會 統計顯示，2022年度產量約48.4 億張，較2001年度的106.8億張 歷史高峰減半。2022至2023年度 漁季出現欠收，市場供給嚴重不 足。業界指出，海水升溫是關鍵 因素——氣候暖化導致冬季海水 溫度偏高，嚴重干擾海苔生長。 此外，瀨戶內海及東京灣面臨黑 鯛等魚類啃食海苔，漁民需架設 防護網，增加成本並壓縮產能。 在代表性產地佐賀縣，漁民 近年延後種苗投放因應氣候變 化，今年產量較去年增約50％， 破14億張。然而，價格依然居高 不下，燃油、運輸、人事成本及 養殖原料集體漲價，加上本土產 量不足以滿足需求，必須仰賴進 口，均推升價格。此外，今年高 品質海苔獲得市場高度評價，也 進一步拉高售價。 漁民高齡化也是結構性挑 戰。海苔養殖工作辛苦，漁民需 在9月高溫下將長約10米、重約10 公斤的支柱插入海中；11月至隔 年3月採收季，往往從日落工作 到清晨，旺季每天睡眠僅2至3小 時。年輕人不願投入，從業人口 持續萎縮，加劇生產能力下滑。 日本海苔價格翻倍 成為餐桌「奢侈品」 諾和諾德遇網絡勒索 黑客組織竊取大量數據 索要2500萬 據了解，FulcrumSec雖然去年10 月才成立於，但行動極為老 練。他們聲稱利用諾和諾德程序員 在GitHub上意外洩露的登錄憑證與 個人訪問令牌，於今年3月成功潛入 該公司內部網絡，在兩個多月「潛伏 期」內，悄然遍覽了公司的研發、臨 床、生產及人事系統，直至6月初才 正式向諾和諾德高管發出勒索信。 諾和諾德在48小時後通過一個 加密郵箱主動聯繫黑客，並以「要求 提供內部特定文件」的方式驗證了對 方身分，但明確拒絕了2500萬的贖 金要求。公司發言人僅以郵件回應 稱「已注意到相關指控，非常重視此 事，主要平台繼續運營，並已與相 關部門聯繫」，未對談判細節置評。 此次洩露的數據規模之龐大、 內容之敏感，令網絡安全界震動。 據FulcrumSec公布的清單，被竊數 據總量約1.3TB，涵蓋超過70萬個 文件，具體包括核心研發資產，如 公司全部源代碼、已上市及在研藥 物的專有化學與生物學信息、約30 個訓練完備的內部AI模型及70個配 套數據集——這些正是諾和諾德在 GLP-1賽道保持技術領先的「數字大 腦」。此外，還涉及約11500名匿名 臨床試驗參與者的數據，以及數千 名員工和醫生的個人身分信息。 儘管諾和諾德稱患者數據已做 去標識化處理，但安全專家警告， 結合其他洩露信息仍存在重識別風 險。同時，各生產基地用於控制傳 感器和機器的運營技術（OT）軟件 配置、設施布局圖等關鍵工業信息 亦一併被竊。 FulcrumSec聲稱，出於「減少危 害」的考慮，暫時不會公開生產設施 相關數據，但已開始在網上放出登 錄系統截圖、臨床試驗樣本和AI模 型的部分代碼作為「證據」，並明確 表示更傾向於不出售數據，「因為開 源數據能更有效地威懾其他企業， 讓它們不敢拒絕支付贖金。」但在諾 和諾德拒絕支付2500萬後，組織正 在「探索私下出售」部分與特定藥物 和其他內部數據相關的數據。 網 絡 安 全 公 司 L a b - 1 的 研 究主管威爾坎一直密切關注著 FulcrumSec，他表示，這個黑客組 織「通常來說，無論從其能力還是其 聲明來看，都相當可信」。 對諾和諾德而言，此次事件的 影響遠超短期股價波動。多位知識 產權律師指出，一旦核心研發數據 流入競爭對手或仿製藥廠商手中， 公司在減肥和糖尿病領域耗費數十 億構建的專利壁壘可能名存實亡。 前穀歌首席執行官施密特支持 的巴黎初創公司Genesis AI，正式發 布一款名為「Eno」的通用AI工業機 器人。這款機器人被定位為能「進行 推理、適應環境並承擔超出預設任 務範圍的工作」，標誌著投資者對新 興人形機器人與自主智能體領域的 熱情進一步升溫。 施密特高度評價Eno的決策速 度，特別是彈鋼琴時展現的靈巧 性，指它遵循「視覺－語言－行動」 的循環，而Genesis的突破在於其演 算法運行速度顯著加快，使即時學 習與適應成為可能。Eno需要用戶 示範訓練，但施密特強調：「它不會 一醒來就知道所有答案，但只要你 演示一次，它就能很快學會。」 Genesis AI此前發布的視頻演示 顯示，該機械手具備「人類水平能 力」，可完成切蕃茄、打雞蛋、彈鋼 琴等精細任務，還能在倉庫搬運箱 子、整理房屋及在實驗室工作。不 過，施密特明確指出，機器人更適 合高度專業化的工業或科研場景， 例如藥物研究中的移液操作，而非 充當家庭幫手。 商業化進程上，Genesis已與韓 國LG集團旗下的諮詢與IT服務部門 LG CNS達成合作，計劃於年底前 向工業客戶正式部署Eno機器人。 Genesis去年已融資1.05億，投 資方包括美國和中國投資者。 巴黎初創公司Genesis推出AI工業機器人 一個名為FulcrumSec的網絡勒索組織公開宣稱，已竊取丹 麥製藥巨頭諾和諾德超過1TB的絕密數據，索要2500萬贖金遭拒 後，考慮出售部分數據。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■諾和諾德正深陷一場嚴重的網絡安全風暴。 路透社資料圖片 通常來說，無論從其 能力還是其聲明來看，都相 當可信。 網絡安全公司主管 威爾坎 大摩 ： 下半年宜持有高風險資產
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