XXXX年XX月XX日 星期X D1 中國經濟 廣告熱線： 650-808-8888 C9 2023年4月26日 星期三 據「時代財經」報道，2022年，人人樂實現營 業收入39.71億，同比下滑22.08%；歸屬 于上市公司股東的淨利潤為虧蝕5.07億，同比 上年有所收窄。公司總資產48.54億，較期初下 降17.04%；歸屬于上市公司股東的淨資產1.11 億，較期初下降82.09%。 與此同時，其門店數量持續縮水。截至 2022年底，人人樂門店數量113家，較2020年的 149家減少36家，全年未開新店。 一位在人人樂工作十多年的店長表示， 2021年上半年開始，門店就出現較為嚴重的供 貨問題，供應商回饋未收到貨款。人人樂深圳 數家門店中，不少貨架只有第一排陳列商品， 且重複率很高，貨架下方擺放的箱子不少為空 箱。 作為早期的本土傳統大賣場超市，人人樂 在2008年憑藉著105億的銷售額位列中國連鎖百 強第31位，和新一佳、華潤萬家並稱為「華南超 市三巨頭」。即便在和家樂福、沃爾瑪等外來巨 頭對抗時，也能佔據一席之地。2010年，人人 樂在深交所上市，彼時發行價為26.98元/股，首 日收市價27.44元/股。 不過，隨著高管相繼離職、大賣場式微， 人人樂逐漸陷入困境，有相關方更是直指人人 樂高管有不正當交易行為。截至2023年4月24日 收市，人人樂錄得13.59元/股，較發行價跌去近 半。 在交出2022年「慘澹」的業績報告之前，人 人樂的營收已經連續多年下降。自2012-2022 年，人人樂年營收每年都在下滑，從129.13億下 降至39.71億。 除了賣場業態式微等大環境影響，人人樂 自身運營能力也存疑。其中，較低的存貨周轉 率就暴露了公司的短板。 根據雪球數據，2022年人人樂存貨周轉率 為3.02次，2021年為2.98次，同年，永輝超市、 家家悅、步步高、中百集團則分別為6.83次、 5.95次、5.10次和5.26次，均高於人人樂。 亦曾風光無兩 1996年，從體制內下海的何金明，靠著百 萬貸款，在深圳南山區開出了第一家人人樂超 市，彼時正值中國大賣場業態的黃金髮展期， 知名零售商家樂福、沃爾瑪均在此時相繼進入 中國市場，站在風口的人人樂日銷售額很快到 達6萬多。 同年，家樂福與沃爾瑪均在深圳開出首 店，與人人樂「貼身肉搏」。其中，家樂福門店 與人人樂相距僅2.5公里，但人人樂很快從中突 圍，一年多後，其門店的日銷售額攀升至60多 萬。沃爾瑪前營運總監李成杰亦無奈表示：「在 中國能與沃爾瑪面對面競爭，還能保持發展的 公司，只有人人樂。」 此後，人人樂迎來自己的高光時刻，在惠 州、江門、西安、成都、天津等多城市擴張， 並于2010年成功在深交所上市。 不過，2011年開始，人人樂多位高管離 職。當年，公司董事、副總裁、首席營運官李 彥峰和連鎖超市事業部採購中心執行總經理王 牛崽離職；次年，人人樂事業部副總裁李寬森 辭職。人人樂多個總監級別、區域招聘經理和 店長級別的人員也相繼離職。 2012年，人人樂營收到達129.13億，為上 市以來的最高峰，但也首次出現虧蝕，淨虧蝕 1.87億。這一年之後，人人樂走上了一條向下的 道路。2016年和2019年，其兩次被深交所實施 退市ST風險警示；2017年，人人樂第一家店關 閉，公司營收也持續縮水，至2022年不足40億。 2019年7月，低谷期的人人樂引入西安國資 曲江文投，其控股股東深圳市浩明投資有限公 司與曲江文投簽訂《股份轉讓協定》《表決權委 託協定》，約定將其所持約20%上市公司股份轉 讓給後者，並將約22.86%股份對應的表決權委 託後者行使。2019年11月完成過戶手續後，曲 江文投成為人人樂新的控股股東。 2023年2月，曲江文投關聯方永樂商管繼續 收購人人樂1.07億股股份，收購完成後，永樂商 管將持有人人樂63.67%的股份，人人樂實控權 易主曲江文投，此前大股東深圳浩明系只剩何 金明所持15.19%股份，退居第二大股東的位置。 光伏行業火熱依舊。通威股份近日披露 2022年和2023年一季度業績報告。 據《時代周報》報道，2022年，該公司實現 營收1424.23億，同比增長119.69%；歸母淨利 潤257.26億，同比增長217.25%；扣非歸母淨 利潤265.47億，同比增長216.50%。今年一季 度，通威股份繼續高歌猛進，分別實現營收、 歸屬于上市公司股東的淨利潤、扣非歸母淨利 潤332.45億、86.01億和85.04億，同比分別增 長34.67%、65.59%、65.62%。 公告還顯示，通威股份計劃向全體股東每 10股派發現金紅利28.58元（含稅），合計擬派 發現金紅利約128.67億（含稅），佔公司2022年 度合併報表歸母淨利潤的50.01%。 只不過，即便業績向好，通威股份的股價 表現卻不算理想。同花順iFind數據顯示，通威 股份股價從2022年開盤價45.60元跌至2023年4 月24日收市價38.80元，區間跌幅為13.70%； 若以2022年最高位67.86元/股計算，截至24日 收市價，區間跌幅為42.82%，幾近腰斬。 藥明康得近日發布一季報，單季度實現營 業收入89.6億，同比增長5.77%。這是藥明康 得自2018年上市以來，首次單季度收入增速降 至個位數，但一季度公司歸屬于上市公司股東 的淨利潤21.68億，同比增長31.97%。淨利潤 增速依舊強勁，但仍然還不到去年、前年全年 增速的一半。 據《證券時報》報道，2月份以來，藥明康 得股價綿綿陰跌，截至24日累計跌近20%。財 報顯示，一季度該股的前十大股東中有6位進 行了減持。而從目前來看，未來一段時間，重 要股東的減持還將繼續。 財報數據顯示，一季度藥明康得新增客戶 超過310家，活躍客戶數量超過6000家。從用 戶結構來看，老客戶黏性較高。藥明康得一季 度的收入中，99%來自原有客戶，達88.8 億， 同比增長7%。從收入結構來看，化學業務、 測試業務仍然是藥明康得的主要收入，一季 度分別同比增長5.15%、13.56%。不過，中國 新藥研發服務業務雖然一季度實現了收入1.66 億，但相比去年下滑逾三成。 中國新藥研發服務業務下滑明顯，藥明康 得表示，主要由於中國客戶需求下降，從而新 項目數量減少，未來收入增長貢獻將主要來自 於藥品銷售分成收入。藥明康得還表示，未來 將基於藥品銷售按客戶協定獲得分成收入，隨 著越來越多的DDSU客戶藥品上市，預計接下 來十年將達到50%左右的複合增速。 通威股份狂賺 豪氣分紅逾百億 藥明康得收入失速 多位重要股東減持 塔牌集團復蘇路艱難 2021年上半年起，人人樂 門店就出現缺貨情況。營收持 續下滑10年、「華南超市三巨 頭」之一的人人樂2022年再次 錄得上市以來業績新低。 去年水泥行業的「差生」塔牌集團 終於結束了連續4個季度的營收和淨 利潤雙降，近日披露了一份淨利潤增 長超過3倍的一季報，但實際上，今 年塔牌集團復蘇之路仍較為艱難。 據《界面新聞》報道，塔牌集團發 布一季報顯示，報告期公司實現營業 收入13.14億，同比增長4.68%；實現 歸屬于上市公司所有者的淨利潤2.33 億，同比增長342.39%。 首先，這份一季報業績增速雖 高，但是在去年同期低基數之上實現 的倍增。2022年一季度，塔牌集團僅 取得5263.25萬歸母淨利潤，大降約 85%。 拉長時間線來看，塔牌集團一季 度的淨利潤並未恢復至2018-2021年同 期水平，之前的淨利潤規模均超過3 億。 其次，扣非後歸母淨利潤指標更 能說明公司的真實業績水平。塔牌集 團今年一季度扣非淨利潤1.42億，同 比增幅就只有23.65%。 非經常性損益的同比大增來自於 「炒股」收益。受股指回升的影響，報 告期塔牌集團證券投資實現浮盈，一 季度的非經常性損益約為0.91億，而 上年同期為-0.53億，同比大幅增加約 1.44億。 值得注意的是，去年受股指下降 影響，公司證券投資浮虧超兩億。若 非公司處置全資攪拌站股權獲得投資 收益，公司去年的扣非淨利潤表現將 更難看。 再次，塔牌集團的一季度不足5% 的營業收入增幅也並不算高，同樣未 達2021年的水平。 營業收入增幅表現更能體現出一 個行業和企業所在的市場是否回暖， 需求是否上升。由此可見，塔牌集團 的水泥銷量增量並不算大。 整體成本或下降 在成本方面，塔牌集團高管表 示，煤炭和電力作為水泥製造成本重 要構成部分，今年煤炭價格預期有望 回落，同時公司在加快推進水泥窯協 同處置替代燃料、替代原料項目建設 進度，水泥製造成本有望相應下降。 在需求方面，2023年1月廣東省發 展改革委公布了2023年廣東1530個重 點項目情況，計劃投資約一萬億。區 域內基建項目將為區域水泥需求帶來 較強的支撐，塔牌集團表示，將會積 極參與這些重點工程項目的招投標工 作，公司黃金銷售半徑範圍的重點工 程主要使用公司的水泥。 今年房地產行業面臨「金融16條」 及「三支箭」等利多政策，能否回暖還 在各方觀望之中。水泥行業也將受此 左右。 塔牌集團表示，對2023年景氣度 恢復保持樂觀信心。然而，公司今年 提出的目標產能卻低於去年產量。 公司制定的2023年生產經營計劃 中目標水泥產銷量為1750萬噸以上， 預計產能利用率將保持在80%以上。 這一目標低於去年實際產量。塔牌集 團水泥產能為2200萬噸/年，2022年 水泥產量為1844.57萬噸，產能利用率 為83.84%。 塔牌集團高管表示，目標是根據 2023年行業錯峰生產計劃和企業實際 情況制定的。「目前公司產能利用率 已超過80%，基本達到了產銷平衡。」 塔牌集團提出這一保守的目標， 或也意味著其今年難言大幅反轉，更 多的是觸底反彈。 今年，對寶萊特來說，是一個特 殊年份——成立30周年。而不久前， 寶萊特交出了上市12年來的最差成績 單：淨利潤上市以來新低、扣非淨利 潤首虧。這家從監護儀起家、靠血透 業務發展的公司，卻遭到上市以來的 最大尷尬——盈利需要政府補貼、業 績在疫情暴發時出現短暫高光後急速 下墜瀕臨「ICU監護」⋯⋯ 據《上海證券報》報道，寶萊特 近日刊發了2 0 2 2年年度報告。去 年，公司實現營收11.84億，同比增 長8 . 49%。然而，公司歸母淨利潤 為2199.80萬，同比下滑超過六成， 降幅 65.52%，創下上市以來最差紀 錄。公司扣非淨利潤大幅下滑115%， 為-665.6萬——這是寶萊特上市12年 來首次扣非淨利潤「虧蝕」的情形。 2020年，寶萊特受益於監護儀、 血氧儀等醫療設備需求量的急劇增 加，公司2020年業績暴增，實現營業 收入13.96億、淨利潤3.46億，同比分 別增長69.02%、434.9%。 但這種非常態化的衝擊，終究不 可持續。短短兩年，寶萊特業績直線 下墜，2021年、2022年，公司淨利潤 同比下滑分別為81.57%、65.52%，瀕 臨盈虧平衡線。 剔除2020年的特殊情況，寶萊特 的營收水平從上市之初2011年的1.58 億一路攀升之2022年11.84億，大幅上 漲了6.5倍。 盈利靠政府補貼 然而，公司實現的淨利潤水平， 則從2011年的3400萬下降到了去年的 2200萬。 作為一家從事醫療健康方面業務 的公司，寶萊特自身「健康水平」出現 了預警，「造血功能」大幅下滑，甚至 到了依靠政府「大量輸血」來維繫盈 利。 其實，早在2018年，寶萊特實控 人燕金元就試圖將公司甩手給珠海國 資，但由於涉及具體條款無法達成一 致，此番引戰最終擱淺。 回看公司公告，2 0 2 2年1 1月7 日，寶萊特發布公告，公司收到政府 補助資金4778萬，此筆與資產相關的 政府補助資金總計9556萬，分兩次發 放，剩餘50%的政府補助資金4778萬 預計於2023年發放。 不久前，燕金元表示，聚焦血透 行業產品來看，中國透析患者近80萬 人，而全球300多萬人左右要治療， 目前這個市場還在持續增長。「目前 除了飛利浦仍舊佔據行業龍頭外，中 國企業已經取得了很好的成績，堅持 走一條道路是能夠取得成果的。」 與此同時，中國一批優質的血透 企業在市場前景可觀的背景下，快速 崛起。比如，健帆生物、三鑫醫療、 山外山等血透類業務公司，營收、淨 利潤等主要經營指標都在持續同向攀 升，分享市場發展紅利。 血透龍頭「失血」記 寶萊特業績直線下墜 門店數量縮水 供貨問題嚴峻 商品重複率高 人人樂困局難解 業績再次創新低 ■塔牌集團表示，對2023年景氣度恢復保持樂觀信心。 網上圖片 ■不久前，寶萊特交出了上市12年 來的最差成績單。 網上圖片 行業觀察 截至24日，已有 25家上市銀行披露了 2022年年報。其中， 有7家上市銀行淨息 差低於1.8%。 據《澎湃新聞》報 道，按市場利率定價 自律機制4月10日發 布的《合格審慎評估 實施辦法（2023年修 訂版）》（以下簡稱《辦 法》），淨息差的評 分「警戒線」為1.8% （含），低於1.8%將 被扣分。 淨息差是衡量各 類銀行盈利能力的重 要指標之一，是銀行 淨利息收入和銀行全 部生息資產的比值。 據銀保監會披 露，2022年末，商業 銀行整體淨息差為 1.91%，同比下降了 17BP（基點），這也 是自2010年以來淨息 差首次跌破2%，且 去年四個季度淨息差 呈逐季下行之勢。從 不同類型的銀行來 看，城商行和農商行 去年淨息差下行幅度 均超過20BP，下行 幅度均高於國有大行 和股份行。 從上市銀行看， 已有7家銀行2022年 淨息差低於1 . 8%， 最低僅為1.48%。近 期不少城市農商行為 穩定淨息差、降低 負債成本開始密集下調存款利 率。現已有多家中小銀行，包 括農商行、地方農信聯社等相 繼調整銀行存款利率。 「去年淨息差出現明顯下 降，主要受貸款重定價、讓利 實體經濟、企業信貸需求持續 走弱等多種因素影響。」上海 金融與發展實驗室主任曾剛表 示，去年信貸需求不足、存款 市場競爭激烈等因素制約了淨 息差改善。受制於融資渠道和 管理水準，中小行負債成本下 降難度更大。 ■人人樂門店數量持續縮水。 網上圖片 中小銀行密集下調存款利率
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