三藩市： 票價：$128, $68, $48 日場下午 2 點： 折子戲專場 1.《蝶影紅梨記之窺醉》 梁振文 梁芷萁 2.《周瑜之蘆花蕩》 吳國華 劍 麟 3.《活捉張三郎》 吳立熙 周洛童 4.《三夕恩情廿載仇之盤夫、放夫》 梁振文 梁芷萁 5.《醉打金枝》 陳 景銣 周洛童 6.《林沖之風雪山神廟》 梁振文 吳立熙 吳國華 劍 麟 陳景銣 夜場晚上 6 點 30 分 雷鳴金鼓戰笳聲（全劇） 2/8 ( 星期六） 2/9 ( 星期日 ) 日場下午2點： 紫釵記（全劇） 中美國際學校劇院（三藩市場） 3250 19th Ave, San Francisco, CA 94132 白金贊助 : 腎之寶 510-250-9989 地道坊 銀級贊助 : 印刷贊助 : 擊樂領導 : 阮國旋 音樂領導 : 譚玉鶯 C10 01.09.2025 星期四 香港財經 港銀「現金為王」流動性覆蓋率創新高 瑞銀下調港樓價預測料今年「大致平穩」 港交所FIN「I 蝦碌」 布魯可險延期上市 報道指，機管局的一系列債券包括3年期、 5年期、10年期及30年期，債息分別為 4.05厘、4.1厘、4.25厘及4.5厘，並已於周二 完成定價。引述消息人士指，認購人全部來 自亞洲投資者。 報道指，是次發債收益將用於再融資及 資本開出，包括機場的三跑道系統項目和一 般企業用途。報道亦指，機管局亦為32億元 人民幣債定價，發行年期包括10年及30年； 另外近日亦正銷售3.5年、5.5年及10年期的美 元債。 用於三跑道系統項目 機管局早前維持整個三跑系統預算為 1415億元，資金來源主要來自三大方面，包 括營運盈餘、徵收機場建設費，以及通過市 場集資。據去年5月立法會文件，機管局已就 三跑項目籌措的外部融資約為1240億元，借 貸成本約為每年3.1%。 機管局曾指，清繳債務所需的時間受3年 新冠疫情所影響而延長，但隨疫情減退和現 金流增加，對中長期的航空復蘇及其財務能 力有信心，並相信債務負擔將逐步減輕。民 航局的資料顯示，預計香港明年4至10月的夏 季航班升降數量，按年增長約4%。 三跑系統已於去年11月28日啟用，但當 中客運設施仍與業務夥伴進行籌備，料於 2025年底起，分階段啟用擴建後的二號客運 大樓。 機管局發四批港元債 共185億本地歷來最多 ■機管局發行了合共185億港元的高級票據， 是香港歷來最大規模的港元債券。 據彭博社報道，雖然政府呼籲銀行業界 放款予陷入困境的中小企，以重振香港經 濟，但香港多間銀行卻囤積現金和流動性， 以致去年第2季香港銀行整體流動性覆蓋率超 過180%，創歷史最高水平，遠超100%的監管 要求。 金管局數據顯示，第3季香港銀行的流動 性覆蓋率略已降至178.4%，不過，恒生(011) 有關比率連升4季，第3季更升至307.9%，按 季升30.7個百分點，按年更升67.8個百分點。 流動性覆蓋比率要求旨在確保銀行擁有足夠 的優質流動資產，能抵禦持續30個日的嚴峻 流動性壓力情境。 彭博報道指出，由於香港經濟在疫情和 政治動盪後復蘇乏力，銀行囤積現金的情況 引來監管機構關注。金管局和銀行公會於去 年8月成立了「中小企融資專責小組」協助遇困 的中小企。然而，銀行方面，鑒於經濟低迷 和樓市不景，以及此前經過多次加息後，導 致貸款需求呆滯，故認為持有現金頭寸是審 慎做法。 第3季，恒生的流動性覆蓋率在主要銀行 中屬最高，達307.9%，分別遠高於渣打香港 的200%及中銀香港的231.8%，亦高於東亞 (023)的247%。 根據彭博分析研究，香港樓市顯著下 跌，為恒生帶來沉重打擊，令其去年上半年 減值的商業房地產貸款急增12倍。金管局發 言人指，16家參與銀行已預留約3700億元作 中小企專項資金。 由於預期美國將放緩減息步伐，瑞銀轉 為看淡香港樓價，由原本升0%至5%，今向下 修訂為「大致平穩」，另預計部分高槓桿的中 小型發展商，或因此被逼減價賣樓套現，料 涉4000至5000伙。 瑞銀投資銀行香港房地產分析師梁展嘉 認為，若樓價繼續下行，港府或會推出新一 輪政策支持，包括將住宅全面納入新資本投 資入境計劃的投資範圍，及允許動用強積金 購買或租用物業。他稱投資移民仍有許多掣 肘，例如5000萬元豪宅（投資額）才計算1000 萬元，有關限制可以完全放開。 他指，專才計劃帶動人口流入，將帶動 住宅租金有單位數增長。數據顯示，內地一 線城市購房者未來兩年到港置業意向進一步 提升，創歷史新高。在到港置業的關鍵因素 中，子女教育增幅最高。 寫字樓方面，梁展嘉預計供應過多的挑 戰將維持至2027年，預期今年空置率或由去 年11月的13%，再升至15%左右。不過辦公室 租金跌幅預計將由去年的9%，收窄到3%至 5%，原因是企業數量強勁增長。數據顯示， 2024年香港的內地及海外企業數量分別增加 了20%和7%，外地企業就業人數去年達到 49.3萬人，恢復至2019年水平，亦反映香港營 商環境穩定。 他續指，今年零售物業租金預計將下跌 0%至5%，原因是人民幣貶值將令內地旅客人 均消費難以推高，內地購物平台興起進一步 對香港零售業造成打擊。 由港交所（388）開發的新股結算平台 FINI再次出現技術問題，令熱門新股布魯可 （325）的分配結果較原定時間遲才公布，一 度傳該股要延期上市。 港交所表示，知悉有關布魯可的新股認 購於FINI的狀態顯示有誤，並確認其招股程 序仍在進行中，會繼續按招股書上的上市時 間表進行，即10日正式掛牌；其他在FINI進 行中的新股認購狀態顯示正確無誤。而8日 晚有認購該股的散戶，陸續收到申請該股的 分派結果；有市場消息指，布魯可「頂頭槌 飛」每人或僅獲發1手。 「頂頭槌飛」或僅中1手 市場8日流傳一張FINI平台的截圖，顯 示布魯可的上市時間表，當中定價程序、分 配結果及上市日都較原定時間延後一日。不 過，港交所回應媒體查詢指，確認該股上市 時間表不變。 事實上，布魯可在日前「截飛」時，FINI 亦一度出現技術故障，有券商反映透過FINI 為客戶提交認購申請時，系統一度顯示失 敗。 有券商人員透露，布魯可的分配結果原 本應在8日收市後不久公布，並進行公開發 售款項結算，但分配結果遲遲未出，公司的 客戶開始查詢詳情。 根據市場消息，直至8日晚上8時半，認 購布魯可的投資者陸續收到券商分配結果的 通知。該名人士提及，布魯可是次招股接獲 的孖展額較多，接近8827億元，雖然現時多 家券商豁免銀行融資利息，但部分投資者的 認購本金涉及孖展融資，如果延遲上市，或 加重其融資成本，又指發行人都「未必想延 遲上市，人哋可能擇好吉日」。至於同樣將 於本周五掛牌的紐曼思（2530）則未有受FINI 的技術問題影響。 另外，今年首隻新股腦動極光（6681） 8日掛牌，一度「破底」，較上市價3.22元跌 2.8%，之後轉升，曾高見3.49元，升8.4%。 不過，升勢短暫，再次回落至上市價徘徊， 終收報3.33元，升3.4%，一手1000股;脹面 賺110元。 至於以招股價下限定價的安徽海螺材 料（2560）及匯舸環保（2613）將「接力」9日 掛牌，當中匯舸環保暗盤收市升4 . 7%至 6.9%，一手100股賺150至220元。 安徽海螺材暗盤則「深潛」，收市跌 30.3%至31.3%，一手1000股蝕910元至940 元。 機管局持續發債，彭博報道，機管 局發行了合共185億港元的高級票據， 是香港歷來最大規模的港元債券，這批 債券錄得253億元認購額，相當於超購 37%。
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