C12 03.09.2025 星期日 財經雜誌 特斯拉股價連跌七周 環球市場播報消息稱，特斯拉股 價本周累計下跌逾10%，跌至 去年11月5日美國大選日以來的最低 水準，當時該股收於251.44美元。 自去年12月17日股價達到近480美元 的峰值以來，特斯拉市值縮水了遠 超8000億美元。 本周，包括美國銀行、Baird和 高盛在內的幾家華爾街投行下調了 特斯拉的目標價。 美國銀行的分析師將特斯拉的 目標股價從490美元下調至380美 元，原因是擔心該公司新車銷量下 降，以及馬斯克最近沒有發布「低成 本車型」的最新消息。 高盛將特斯拉的目標股價從345 美元下調至320美元，分析師指出， 特斯拉在中國面臨著「FSD的嚴峻競 爭環境」，主要競爭對手「通常不需 要為智慧駕駛功能單獨購買軟件」。 FSD，即全自動駕駛（監督版），是 特斯拉的部分自動駕駛系統，該公 司在美國將其作為高級選項出售。 Baird本周將特斯拉加入了「看 空新選擇」，該公司的分析師寫道， 隨著特斯拉轉向生產新款Mod e l Y，「生產中斷」將使特斯拉的「供應 方面」複雜化。 但華爾街擔心的不僅僅是銷售 和生產數據等基本指標。投資者也 在試圖評估馬斯克在白宮的政治和 工作將給特斯拉帶來多大壓力，以 及壓力會持續多久。Baird分析師寫 道：「馬斯克與特朗普政府的關係增 加了需求方面的不確定性。」 即使是最樂觀的分析師和許多 粉絲，也不得不承認馬斯克的政治 立場對特斯拉及其產品對廣大客戶 和投資者的吸引力產生了影響。 清潔技術網站的電動汽車宣導 者長期以來一直在其網站上宣傳特 斯拉，6日，該網站發表了一篇以道 德為重點的專欄文章，討論特斯拉 車主是否應該賣掉他們的汽車，以 及特斯拉董事會是否應該解僱馬斯 克的CEO職務。 韋德布殊證券公司的分析師 丹．艾夫斯在7日發布的一份報告中 寫道：「特斯拉多頭發現，面對圍繞 馬斯克/DOGE和特朗普政府的全球 負面情緒，他們已經走投無路了。」 他稱這是「對特斯拉多頭（包括我們 自己）進行一次內心檢查的時刻」。 韋德布殊表示，該公司正利用 此次拋售的機會，將特斯拉列入其 「最佳創意」名單，並將其12個月目 標價定為550美元。 艾夫斯寫道：「對馬斯克和特斯 拉來說，最好的事情是特朗普入主 白宮，因為這將創造一個放鬆監管 的環境，聯邦自主路線圖對特斯拉 的黃金戰略願景至關重要。」 這位特斯拉多頭認為，該公司 有可能很快推出價格合理的新型電 動汽車、機械人的士和無人駕駛叫 車服務，並在不久的將來推出能夠 在工廠工作的人形機械人。艾夫斯 表示，他預計馬斯克將在2025年下 半年更加專注於特斯拉和他的其他 公司。 自從馬斯克加入特朗普政府以來，特斯拉股價已連續七周下 跌，6日收於270.48美元，這是特斯拉上市15年來股價連續下跌時 間最長的一次。 ▍本報訊 ▍ ■特斯拉股價已連續七周下跌，這是該公司上市15年來股價連續下跌時間 最長的一次，圖為美國加州一家特斯拉汽車銷售店一景。 新華社資料圖片 即使是最樂觀的分析 師，也不得不承認馬斯克的 政治立場對特斯拉及其產品 對廣大客戶和投資者的吸引 力產生了影響。 總部位於三藩市的數字物理 治療服務提供商Hinge Health Inc. 計劃最早於下周提交首次公開募 股（IPO）申請。彭博社報道，知 情人士透露，該公司最快可能於 4月上市。由於相關信息尚未公 開，消息人士要求匿名。 該公司去年營收達到3.9億美 元，較2023年增長約三分之一。 2024年，Hinge Health的自由現金 流為4500萬美元。 此前在2 0 2 1年，該公司在 由Tiger Global Management和 Coatue Management領投的融資 輪中籌集了4億美元，公司估值達 到62億美元。Hinge Health的其 他投資者包括Atomico、Bessemer V e n t u r e P a r t n e r s和I n s i g h t Partners。 Robinhood的兩個子公司同意 支付2600萬美元，與美國金融業 監管局(FINRA)達成和解，該監管 機構指控該公司未能對潛在不當 行為的警示做出反應，也沒有核 實數千名客戶的身分。 智通財經報道，FINRA執法 主管Bill St. Louis在一份聲明中 表示：「今天的行動提醒FINRA 成員，遵守核心監管義務對於保 護和服務所有投資者仍然至關重 要。」 除了與FINRA達成2600萬美 元的和解協議外，Robinhood還同 意向因一種稱為訂單限制政策而 受到影響的客戶支付380萬美元的 賠償，該政策偶爾會阻止一些用 戶的交易執行。 在經紀商行業監管機構開出 罰單前，今年1月，Robinhood Securities和Robinhood Financial與 美國證管會(SEC)達成了一項4500 萬美元的和解協議。SEC指控該 公司未能保存記錄、沒有及時報 告可疑活動、以及其他問題。 Robinhood的副總法律顧問 Erica Crosland表示：「我們很高 興能夠解決這些歷史問題，其中 許多問題可以追溯到2014年，而 Robinhood Securities和Robinhood Financial也已對此進行了整改。」 值得一提的是，FINRA曾在 2021年對Robinhood開出總計近 7000萬美元的罰單，指控該公司 在保證金交易方面誤導了客戶， 並在技術監管和期權交易員審批 方面存在失誤。 拉丁美洲電子商務巨頭美客 多（MercadoLibre）7日表示，計劃 今年在墨西哥投資34億美元。 該公司的一位高管在墨西哥 總統辛鮑姆的新聞發布會上表 示：「這個數字較我們去年的投資 同比增長了38%，主要將用於提 高我們目前的運營。」 該高管還表示，在2025年， 美客多將在墨西哥增聘1萬名僱 員，他們將在物流、金融科技、 管理及其他崗位工作。 MercadoLibre是一家在特拉 華州註冊成立的阿根廷電子商務 和支付平台，在納斯達克市場交 易。該公司由首席執行官馬科 斯·加普萊林25年前在互聯網泡 沫的鼎盛時期創立。eMarketer 的數據顯示，該公司目前主導著 巴西、阿根廷、墨西哥和智利的 在線銷售業，佔南美在線銷售的 大約一半。它還運營著一個名為 Mercado Pago的數字支付平台。 數字醫療HingeHealth 計劃下周提交IPO Robinhood為達成和解 支付2600萬美元 電商MercadoLibre 將在墨西哥投資34億 儘管最近的市場波動給與人工 智能（AI）相關的股票帶來了壓力， 但高盛預計AI交易將很快恢復。 鉅亨網報道，高盛關於AI投資 的「四階段論」，其中，作為最明確 的AI受益者，英偉達屬於「第一階 段」，「第二階段」包括專注於AI基 礎設施的公司，「第三階段」聚焦於 有潛力通過產生增量收入來實現AI 變現的公司，「第四階段」主要是在 廣泛AI採用和生產力提升中潛在盈 利提升最大的公司。 宏觀經濟擔憂和部位調整給AI 類股帶來了壓力，高盛人工智能交 易框架中第一階段的關鍵股票—— 英偉達自2月19日標普五百指數觸頂 以來已下跌21%。 AI基礎設施股(第2階段)和人工 智能賦能收入股(第3階段)也表現不 佳，分別下跌14%和12%。不過， 儘管短期內存在緊張情緒，高盛仍 然對人工智能交易的整體走勢持樂 觀態度。Ryan Hammond為首的策 略師寫道：「我們預計持續的技術進 步和盈利增長將促使投資者最終重 新投資AI股票。」他們認為，與第二 階段的基礎設施股相比，從AI應用 中獲得收入的第三階段股票提供了 更具吸引力的風險回報。 策略師指出：「即使在拋售後， AI第二階段股票的相對估值仍略高 於歷史平均水平，而AI第三階段股 票的交易價格與歷史相比略低。」 高盛選出的40檔第三階段股票中， 有27檔為軟件公司。該公司預計 未來兩年銷售成長最快的股票是 Palantir、Cloudflare、SentinelOne 和Gitlab。AI股票的一個關鍵驅動 因素是各行業更廣泛地採用人工智 能技術。雖然高盛第四階段的投資 組合（追蹤受益於人工智能驅動的生 產力成長的公司）保持不變，但該公 司強調，早期採用者已經看到了切 實的利益。 高盛預估AI交易很快會回溫 兩款曾定義家用車黃金時代的 車型，於同一天被推至歷史舞台的 邊緣。3月7日，福特汽車宣布德國 薩爾路易士工廠將於11月正式停產 福克斯。第一財經報道，同日， 馬自達確認將結束「馬自達6」的生 產，馬自達6在日本國內已於2024 年12月停產，海外生產也將隨著零 部件庫存的耗盡而結束。 1998年上市的福特福克斯，曾 是歐洲緊湊型車市場的標桿。2010 年第二代車型全球年銷量突破100 萬輛，2016年第三代車型在中國國 產後，中國市場貢獻了其全球銷量 的30%。但第四代車型（2018年）成 為轉捩點，三缸發動機與幹式雙離 合變速器的組合引發大規模品質 投訴，直接導致其北美市場份額從 2017年的5.2%跌至2023年的1.8%。 福特歐洲區財報顯示，2024年 福克斯單車利潤率僅為2.3%，遠低 於F-150猛禽的18.7%。「低利潤車 型無法支撐研發投入。」福特CEO 吉姆．法利在2024年Q4電話會議中 稱，未來將集中資源開發電動皮卡 及高端越野車型。這一戰略調整與 財務資料密切相關——福特2024年 全球淨利潤中，F系列皮卡貢獻了 67%，而房車業務已連續五年虧蝕。 馬自達6的困境則凸顯了技術 路線的代際衝突。2002-2015年間， 該車型憑藉創馳藍天技術實現年均 8%的燃油效率提升，但其堅持自然 吸氣發動機的策略與渦輪增壓趨勢 漸行漸遠。2023年，馬自達6全球 銷量僅4.2萬輛，不足豐田凱美瑞的 十分之一。 馬自達轉型電動化的嘗試同樣 受阻。2024年推出的純電車型EZ-6 （基於長安深藍SL03平台）在中國市 場首月銷量不足500輛。 分析人士指出，共享平台策略 降低了研發成本，但削弱了品牌辨 識度。馬自達在電動化進程中尚未 找到技術差異化路徑。 兩款曾年銷百萬輛的車型淡出 市場，揭示了傳統車企在技術反復 運算與利潤壓力下的現實抉擇，停 產決策背後更是嚴峻的行業現實。 大眾ID.3耗時三年才填補高爾夫減 產留下的市場缺口，通用汽車砍掉 Bolt車型後，電動化進程延遲至少 18個月。對於福特和馬自達而言， 如何平衡品牌資產與轉型效率仍是 核心命題。 曾讓車企引以為傲的發動機參 數、變速箱邏輯、底盤調校，正在 被電池能量密度、電控演算法、智 能座艙的算力取代。 福特為電動化投入的500億美 元尚未見回報，馬自達與豐田的技 術聯盟仍在磨合期，而大眾ID.3用 三年時間才勉強填補高爾夫減產後 的市場空缺。 美國大數據分析企業帕蘭泰爾 技術公司(PalantirTechnologies)正在 向美國陸軍交付配備人工智能(AI) 的行動戰鬥站，這是該公司與美國 軍方合作的重要里程碑，也是其 1.78億美元的Titan合約的一部分。 彭博社報道，該合約象徵著軟件在 現代戰爭中的越來越重要地位。 Titan系統由帕蘭泰爾與Anduril IndustriesInc.及Northrop Grumman Corp.等承包商共同開發，表面看似 一輛堅固的軍用卡車，但內部則像 一個移動工作空間，配備可摺疊的 桌面、多個屏幕和服務器。 這些卡車實際上充當「軟件大 腦的外殼」，其核心是帕蘭泰爾的 AI和數據分析技術，能夠從第三 方感測器和系統(包括衛星)收集數 據，並對其進行處理，從而讓士兵 能更清楚地了解周圍環境，並更迅 速、準確地打擊目標。 Titan系統不僅是帕蘭泰爾首次 作為主防務承包商參與此類項目， 也展示美國國防部對矽谷最新軟件 技術的重視，並可能暗示未來戰場 將更加依賴高科技。該合約的成功 意味著帕蘭泰爾在拓展其與美軍合 作中的AI領域方面邁出了關鍵一 步。 此外，帕蘭泰爾成功擊敗 了RTXCorp . (前雷神公司)獲得 該合約，並與Anduri l、Northrop Grumman及其他公司合作，作為 該項目的主要承包商。每個Titan系 統包括兩個主要部分：一輛輕型工 業卡車和一個相同大小的拖車。拖 車用於運輸配件，包括備用電源和 「太空套件」，以便系統可以直接連 接衛星數據，並收集來自地面、空 中及高空系統的數據。 這些車輛被塗上傳統的軍綠 色，並設有專門的空間讓士兵可以 從卡車後部進入移動指揮中心，並 設有可容納兩人的工作區。車內空 間雖然緊湊，但擁有7英尺高的天 花板，並允許使用者根據需要調節 工作區和設備的溫度，內部牆壁則 擁有服務器、通訊設備等系統。 經典落幕福特福克斯、馬自達6宣告停產 軟件巨頭Palantir交付AI戰車 特別觀察 城堡投資等頂級 對沖基金2月回報率 平平，因市場動盪扭 轉了幾個關鍵交易的 勢頭並重創熱門股走 勢。環球市場播報消 息稱，對股票市場持 中性偏好的多策略基 金受到的衝擊最大， 業績下滑是由一小部 分股票交易過度擁擠 造成的，尤其是醫療 保健和科技股。 知情人士透露， J a i n Gl oba l回報率 為-1%，Millennium 下跌1.3%，城堡投資 跌1.7%。 特朗普的關稅威 脅加劇上個月市場動 盪，而通脹率上升幅 度超出預期，為股市 增添了另一層不確定 性。一項讓各基金損 失慘重的策略是指數 再平衡，即交易員們押注企業 是否會在季度或半年度評估中 被納入或移出指數。 摩根大通分析師在給客戶 的一份報告中寫道，科技、媒 體、電信和一些消費股的擁擠 導致「慘澹業績」。 這場動盪也波及了主要 的宏觀對沖基金。Said Haidar 旗下的Haidar Jupiter Fund在 2月下跌6.3%，但年迄今上漲 8.6%。Brevan Howard的BH Master基金2月下跌1.6%，自1 月1日以來累計下跌4.5%。其 BH Alpha Strategies基金表現 相對較好，2月上漲0.7%，年 初至今累計上漲2.25%。知情 人士透露，橋水的Pure Alpha 基金今年截至3月6日上漲了 9.25%。 ■福特汽車宣布將停產福克斯，圖 為之前車輛上展出的福克斯。 路透社資料圖片 ■電子商務巨頭MercadoLibre計 劃今年在墨西哥投資34億美元， 圖為巴西員工在進行線上操作。 路透社資料圖片 創上市最長紀錄 市值縮水逾8000億 對沖 基金 回報 率平 平
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