C11 03.19.2025 星期三 美國經濟 英偉達推出全新芯片 推動AI模型構建與部署 自2022年底OpenAI的ChatGPT發布以來， 英偉達的業務發生了巨大變化，銷售額 增長超過6倍。原因是其大規模GPU芯片幾乎 壟斷了先進AI模型開發的市場，這一過程也 被稱為AI模型的「訓練」。軟件發展者與投資 者密切關注英偉達新推出的芯片，以確定這 些產品是否具有足夠的性能和效率，能夠持 續吸引微軟、谷歌、亞馬遜等大型雲計算公 司繼續投入鉅資建設以英偉達芯片為核心的 數據中心。 黃仁勳表示：「過去一年，幾乎整個世界 都參與了AI的發展。AI的計算需求及擴展規 律比過去更具韌性，而且正在加速增長。」此 次大會也標誌著英偉達正嘗試每年更新芯片 架構，而在AI熱潮前，公司通常每兩年發布 一次新架構。 繼Rubin架構之後的下一代芯片架構將 以著名物理學家理查．費曼命名，預計將於 2028年問世。 在本次GTC大會上，英偉達還展示了其 他創新產品，包括搭載其芯片的全新筆記本 和台式電腦，如專注AI應用的DGX Spark與 DGX Station，可以運行Llama、DeepSeek等 大型AI模型。 此外，英偉達還發布了全新網絡元件和 一款名為Dynamo的套裝軟件，能夠幫助用戶 充分發揮芯片性能。 Vera Rubin芯片系統分為CPU（Vera）與 GPU（Rubin）兩部分，命名來源於天文學家維 拉．魯賓。其中Vera CPU是英偉達首次採用 自主設計的CPU架構Olympus，性能將是前 代Grace Blackwell芯片所用CPU的兩倍。當 與Rubin GPU結合時，推理性能可達每秒50 千萬億次浮點運算（50 petaflops），遠超現有 Blackwell芯片的20 petaflops。此外，Rubin還 支持高達288GB的高速記憶體，這是AI開發 者十分關注的重要指標之一。 值得注意的是，從Rubin開始，英偉達 將改變對GPU的定義。Rubin架構將採用雙 芯片設計，但英偉達表示，以後將把這種多 芯片封裝稱為多個獨立GPU。預計2027年下 半年，英偉達將推出結合四個芯片的Rubin Next，性能將再翻倍。 此外，英偉達還公布了Blackwell芯片的 新版本——Blackwell Ultra，該芯片在生成內 容的效率方面大幅提高，使雲服務商能夠為 對時效性要求較高的應用提供高端AI服務。 據稱，Blackwell Ultra的創收潛力最高可達 2023年Hopper芯片的50倍。目前，四大雲計 算公司採用Blackwell芯片的數量是Hopper芯 片的三倍以上。 黃仁勳總結道：「過去兩三年，人工智能 領域發生了重大突破，這就是我們所稱的『智 能代理A（I agentic AI）』時代。它能進行推理， 尋找問題的解決方案，這種需求將推動未來 對計算性能的巨大需求。」 雖然推出一系列創新產品，GTC大會並 沒有在18日提升英偉達的股價，該公司股價 在大會開始前跌幅收窄，但隨著大會進行時 該股股價跌幅加劇。截至收市，英偉達收跌 3.43%，報115.43美元。 ■英偉達CEO黃仁勳在GTC大會上介紹新產品。 法新社 今年以來，巴郡公司A類股已累計上漲 15.3%，而標普五百指數則下跌了3.5%。截 至第四季度，巴郡公司坐擁創紀錄的3342億 美元現金頭寸，現金儲備已經連續第10個季 度增長，佔總資產的比例29%，創下數十年 來的新高。在美股大盤今年整體下挫的背景 下，巴菲特的巴郡公司股價卻大幅跑贏市 場，成為投資者的避風港。 截至17日美股收市，巴郡公司A類股上 漲1.8%，B類股上漲1.6%，均創下歷史新 高。今年以來，巴郡公司A類股已累計上漲 15.3%，而標普五百指數則下跌了3.5%。 根據統計，巴郡公司股價在過去5年、10 年和20年裏的時間範圍裏，都依然遙遙跑贏 於美股大盤。 過去5年，巴郡公司的年化回報率高達 22 . 1%，而標普五百指數的年化回報率為 17.9%。在過去10年裏，巴郡公司的年化漲 幅為13.7%，也比標普五百指數高出1個百分 點。在過去20年裏，巴郡公司的年化回報率 為11.4%，亦高於標普五百指數的10.2%。 目前，巴郡公司的股價是其2024年底帳 面價值的1.7倍以上，是2025年預期收益的25 倍左右，無論是市淨率還是遠期市盈率都正 處於過去10年區間的高端。雖然沒有直接證 據表明巴菲特看空市場，但他謹慎的投資策 略顯而易見。 截至第四季度，巴郡公司坐擁創紀錄的 3342億美元現金頭寸，現金儲備已經連續第 10個季度增長，佔總資產的比例29%，創下 數十年來的新高。即便如此，投資者顯然還 是放心地把錢投給了巴菲特，並對其潛在接 班人阿貝爾繼續執掌公司充滿信心。 18日，在一年一度的GTC大會上， 英偉達宣布推出全新芯片，以推動人工 智能（AI）模型的構建與部署。英偉達首 席執行官黃仁勳在大會上公布了新一代 芯片家族Blackwell Ultra，並表示該系列 芯片將於今年下半年開始發貨。此外， 黃仁勳還首次展示了名為Vera Rubin的 新一代GPU芯片架構，預計將於2026年 正式上市。 ▍本報訊 ▍ Reddit或面臨暴跌風險 用戶增長乃谷歌「贈禮」今年可能徹底停滯 來自Redbu r n At l an t i c的分析師J ame s Cordwell和Joseph Barker對Reddit的初 始評級為「賣出」，並且予以僅僅75美元的12 個月內目標股價，意味著未來跌幅空間高達 40%。他們表示，儘管該公司自首次公開募 股（IPO）以來的財務表現「非常出色」，但投資 者們並未意識到其增長對於谷歌搜索而言的 脆弱性。此外，該機構分析師們還預計Reddit 的用戶增長速度將在2025年基本停滯。 「我們認為，現實的情況在於，Reddit的 業績與用戶增長潛力、吸引力廣度以及公司 價值被徹底高估了。」Cordwell和Barker在報告 中寫道。 最新股價方面，Reddit今年迄今股價已下 跌超過23%，遠遜於標普五百指數以及納斯 達克綜合指數。Reddit於2024年3月在美股成 功上市，此後股價在2024年可謂「一路狂飆式 猛漲」，並且在2024年年度盤點中獲多家財經 媒體予以「年度熱門股」，2024年全年漲幅高 達驚人的383%。 這家社交媒體網絡所有者股價的驚人漲 幅，部分得益於與OpenAI和谷歌等AI領域的 領導者們簽訂的訓練數據許可協定，這些公 司利用Reddit龐大的獨家自有數據資源來訓練 它們的大型語言模型。再加上Reddit正在進行 的專項投資以更好地從其用戶群中獲利，這 促成了2024年強勁的業績報告和業績展望， 推動該公司股價繼續飆升。但是在Redburn Atlantic看來，用戶增長以及從用戶中獲得的 收益，很大一部分等同於谷歌給的禮物。 根據機構彙編的最新數據，目前跟蹤該 股的華爾街投資機構中有15家機構給出「買 入」的最高股票評級，7家機構給出「持有」評 級，包括Redburn Atlantic在內僅僅3家機構給 出「賣出」這一最負面的評級。 但是來自Redburn Atlantic的Cordwell和 Barker給出的目標價75美元是華爾街投資機構 中最低的，其他分析師予以的目標價均在三 位數級別。 巴郡股價創新高成「熊市」最佳避風港 華爾街知名投資機構R e d b u r n Atlantic表示，有著「美版貼吧」稱號的社 交媒體平台Reddit Inc.的用戶增長是來 自Alphabet Inc.旗下谷歌給予該平台的 「贈禮」，並強調這導致金融市場對於這 家社交媒體公司的過度樂觀情緒，未來 該公司股價可能面臨持續暴跌。 ▍本報訊 ▍ ■在紐約證券交易 所，一名交易員穿著 印有Reddi t標誌的T 恤。 路透社資料圖片 摩根士丹利將於本月啟動上任首席執 行官泰德．皮克主導的首輪大規模裁員， 計劃裁減約2000個崗位，波及除1.5萬名 財務顧問外的全公司範圍。據內部人士透 露，這家擁有8萬員工的華爾街巨頭早在 近期市場波動前便已開始籌畫此次人員調 整，主要目的是優化成本結構並應對人才 流失壓力。公司發言人對此未予置評。據 了解，該股今年迄今已下跌 6%。 此次裁員被視為華爾街新一輪精簡浪 潮的延續。高盛集團此前已將原定於年底 的裁員計劃提前至春季，預計削減3%-5% 的崗位。 業內人士分析，在特朗普政府政策不 確定性及關稅調整影響下，銀行業期待的 交易活躍度未能如期提升，促使機構提前 採取收縮措施。 儘管摩根士丹利聯席總裁丹．西姆科 維茨坦言並購與IPO業務「明顯放緩」，但他 強調公司正在擴充投行核心團隊規模，為 市場復蘇儲備力量。 特朗普引發的不確定性正主導市場走 向，比特幣ETF迎來拋售潮。數據顯示，比 特幣ETF自2月10日起已經連續5周遭遇資金 出逃，總計流出超55億美元，創最長外流記 錄。2月25日當日ETF流出資金更是達到發 行以來的高點，超10億美元。 比特幣已經從歷史高點106490美元下跌 至83189美元，超2萬美元的跌幅與ETF資金 流向形成映照，進一步反映出市場情緒急劇 惡化。 儘管比特幣的支持者仍然相信其長期價 值，但短期內的不確定性無疑給市場帶來了 壓力。特朗普政府雖然提出建立數字資產儲 備等對加密行業友好的政策，但這些積極因 素卻被其掀起的貿易戰陰影所掩蓋。 加密衍生品分析公司Amberdata的總監 Greg Magadini在一份報告中指出：「比特幣 和整體加密貨幣市場目前仍受宏觀形勢驅 動。在短期內，我不認為比特幣會與風險資 產走勢出現明顯背離。」 Alphabet旗下谷歌18日簽署「最終協 議」，以320億美元全現金收購紐約雲端安 全新創公司Wiz。該交易將成為谷歌有史 以來最大的一筆收購，將在人工智能（AI） 威脅日益嚴重的世界中強化其雲端安全產 品。Wiz將成為谷歌雲端業務的一部分。 谷歌在新聞稿中表示：「谷歌雲端是雲 端基礎設施領域的領導者，擁有深厚的AI 專業知識和領先同業的安全創新記錄。」「將 所有這些帶入Wiz將有助於使他們的解決方 案更加完善、更具可擴展性，從而使所有 主要雲端的客戶和合作夥伴受益。」 CNBC去年7月曾報道，Wiz放棄谷歌可 能以230億美元收購的計劃，並向員工宣布 將進行首次公開發行（IPO）。 Wiz成立於2020年，在拉帕波特的領導 下迅速發展，僅用18個月時間，公司的年 經常性收入就達到1億美元。該公司的雲端 安全產品包括預防、主動偵測和回應，這 類產品對大型公司很有吸引力，並有助於 谷歌與同樣銷售安全軟件的微軟競爭。 矽谷再傳AI融資捷報。據知情人士透 露，生成式編碼工具開發商Cognition AI剛 完成數億美元融資，投後估值飆升至40億美 元，較半年前估值翻番。本輪由矽谷明星 風投8VC領投，現有股東Founders Fund、 Khosla Ventures等跟投。 據了解，這家成立於2023年的初創企 業，憑藉自稱「」全球首位AI軟件工程師「」的 Devin工具異軍突起。其官網顯示，該工具 能自動完成代碼編寫、錯誤預測等任務，甚 至可獨立開發高品質軟件項目。儘管8VC拒 絕置評，但市場普遍認為此輪融資印證了AI 編碼賽道的強勁需求。 值得注意的是，A I代碼工具領域正 上演群雄逐鹿。開發智能編輯器Cursor的 Any s phe r e據稱正以100億美元估值洽談 融資，而網站構建工具Bol t .new的開發商 StackBlitz也在接觸7億美元估值的融資方案。 這些新興勢力與微軟GitHub Copilot、亞馬遜 CodeWhisperer等科技巨頭形成對峙之勢。 Cognition的3位創始人中，CEO Scott Wu尤為引人注目。這位前谷歌工程師曾創 立職場社交應用Lunchclub，在開發者圈層 頗具影響力。其團隊開發的Devin工具，據 稱已吸引數十萬開發者用戶，形成獨特技術 生態。 市場波動大摩控成本 擬裁減兩千崗位 比特幣ETF資金流出 五周出逃55億元 公司史上最大宗收購 谷歌斥320億購Wiz AI 編碼獨角獸 估值半年翻倍 Reddit今年 迄今股價已下跌 超過 23%，遠 遜於標普五百指 數以及納斯達克 綜合指數。 過去一年，幾乎整個世界都參與 了 AI 的發展。AI 的計算需求及擴展 規律比過去更具韌性，而且正在加速 增長。 英偉達 CEO 黃仁勳
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