B11 08.28.2025 星期四 美國經濟 英偉達營收再創新高 三星或成英特爾合作方 營收指引遜色 盤後股價下挫 增強競爭力 傳將投資封裝業務 財報顯示，營收467.43億美元，同比增長 56%，市場預期462.31億美元；調整後 淨利潤257.83億美元，同比增長52%，市場預 期249.2億美元；調整後每股收益1.05美元， 同比增長54%，市場預期1.01美元。 分業務來看：數據中心收入410.96億美 元，同比增長56%，市場預期412.93億美元； 第二季度遊戲收入為42.87億美元，同比增長 49%，市場預期38.19億美元；專業視覺化收 入為6.01億美元，同比增長32%，市場預期 5.32億美元；度汽車業務收入為5.86億美元， 同比增長69%，市場預期5.93億美元。 第三季度業績展望：預計營收為540億美 元，上下浮動2%。預計GAAP和非GAAP毛 利率分別為73.3%和73.5%，上下浮動50個基 點。公司預計今年年底的非GAAP毛利率將保 持在70%左右；預計GAAP和非GAAP運營費 用分別約為59億美元和42億美元。預計2026 財年全年運營費用增長率將達到30%以上； 預計GAAP和非GAAP其他收入和支出約為5 億美元的收入，不包括非流通股本證券和公 開持有的股權證券的損益；預計GAAP和非 GAAP稅率為16.5%，上下浮動1%，不包括任 何單項項目。 總體來看，英偉達本季度數據中心業 務營收達411億美元，這一數據表明AI企業 對尖端圖形處理器（GPU）的需求仍在持續 增長。其中，英偉達最先進的新一代芯片 「Blackwell」貢獻了270億美元營收。 2026財年上半年，英偉達以股票回購和 現金股息的形式向股東返還了243億美元。截 至第二季度末，公司剩餘的股票回購授權金 額為147億美元。26日，董事會批准公司額外 增加600億美元的股票回購授權，且該授權金 額無有效期。 美國電信巨頭AT&T宣布，將以約230億 美元現金收購EchoStar持有的部分無線頻譜 牌照。此次交易發生在美國聯邦傳播委員會 （FCC）對EchoStar未能按要求建設全國性5G 網絡展開調查的背景下。 EchoStar旗下擁有Dish Network付費電視 和Boost Mobile無線業務。該公司在今年6月 表示，監管調查已使其Boost業務的網絡建設 及運營決策陷入停滯。為應對債務和維持增 長，EchoStar首席執行官阿克哈萬稱，公司將 利用此次交易所得償債並支持未來發展。受 消息刺激，EchoStar股價飆升超80%，AT&T 股價跌約1%。 交易完成後，AT&T將獲得覆蓋全美400 多個市場的頻譜資源，進一步增強其低頻段 和中頻段的網絡實力。雙方還計劃在未來簽 署頻譜租賃協定，以便快速向消費者部署服 務。該交易預計於2026年中完成。 業內人士指出，此次出售是EchoStar在 監管壓力和財務困境下的重大轉向，也顯示 AT&T在頻譜資源爭奪中的持續加碼。 消息稱，由於台積電為人工智能芯片在封 裝業務上投入了大筆資金，三星可能將 通過與英特爾的合作以增強自己的競爭力， 因為英特爾和台積電是全球僅有兩家能夠進 行先進後段（BEOL）芯片製造的高端芯片製造 商。 BEOL是指將成品芯片放置到包含記憶體 和其他元件的完整封裝中的技術，其也是人 工智能芯片供應鏈中的關鍵一環，由於GPU 和加速器需要大量電力才能運行，其封裝技 術必須更加嚴格才能避免故障。 消息人士指出，三星的興趣還建立在另 一個基礎上，即如果將後端和前端芯片製造 的市場份額合併，三星在全球芯片製造市場 上的地位不及英特爾。然而，一旦兩家公司 合作，它們將共用資源以追趕台積電。 據報道，英特爾正在考慮將玻璃基板技 術授權給其他公司以創造收入，而玻璃基板 與BEOL是半導體封裝技術中的關鍵協同創 新，可以說明優化芯片的熱穩定性、介電性 能和機械強度。 英特爾在2023年推出首個玻璃基板封裝 計劃，目標在2026年量產，然而有傳言稱， 英特爾已經決定停止對玻璃基板的投資。 這也意味著英特爾很可能將從外部尋求 玻璃基板業務的融資，而三星很可能就是潛 在對象。 還有一個令該猜測更加可信的證據是， 一名重要的玻璃基板人士已經加入三星，進 一步增加了兩家公司合作的可能性。 在這一假設下，英特爾和三星可能成立 合資企業，也可能以股權投資的方式進行， 類似於此前軟銀集團和美國政府對英特爾的 投資。 這也有助於精簡英特爾虧蝕的芯片代工 業務，並注入更加成熟專業的三星代工經 驗。而三星則將得到英特爾在封裝行業中的 競爭優勢，從而縮小其在尖端芯片製造上與 台積電的差距。 AT&T斥資230億購EchoStar無線頻譜 作為全球市值最高的公司，英偉 達（Nvidia）27日發布的第二季度財報顯 示，該季度營收持續增長，總營收達 467億美元，較去年同期增長56%。但 由於營收指引不夠亮眼，股價在收市後 交易時段跌近3%。 韓國科技巨頭三星電子董事長李在 鎔正在美國訪問，有業內人士猜測，此 行可能將促成三星對美國半導體公司英 特爾的投資。 ▍本報訊 ▍ ■英特爾很可能將從外部尋求玻璃基板業務的融資，而三星很可能就是潛在對象。 路透社 據《CNBC》27日報道，Google高管上周 向員工透露，公司已削減超過三分之一的小 團隊主管職位，作為持續提升組織效率的一 環。執行長Sundar Pichai強調，公司更有效 率地擴展規模，不能靠增加人力解決所有問 題。 人才分析與績效副總裁Brian Welle在全 體會議中表示：「現在主管人數比去年同期 少了35%，直接下屬也更少，進展很快。」 Welle表示，目標是減少官僚作風並提 升營運效率。「審視整個領導階層，我們希 望經理、總監和副總裁在整體勞動力中的占 比逐漸降低。」 知情人士透露，35%削減是指管理不到 三人團隊的主管數量，許多人轉為個人貢獻 者角色續留公司。 Google2023年裁員約6%，此後持續在 各部門實施精簡。財務長Anat Ashkenazi去 年10月表示將進一步推動成本削減，公司自 1月起提供自願離職方案並放緩招聘。 美國司法部27日稱，線下社交應用IRL 母公司的創始人被控在2021年公司融資輪次 中，欺詐投資者1.7億美元。 司法部表示，奧克蘭聯邦法院的聯邦大 陪審團已對38歲、來自夏威夷的亞伯拉罕． 沙菲提起訴訟，指控其涉嫌電信欺詐、證券 欺詐及妨礙調查，上述罪名均與該欺詐計劃 相關。 沙菲曾擔任IRL母公司「Get Together」 的首席執行官（CEO）。2021年完成C輪融資 後，該公司估值達10億美元。IRL是一款供 使用者組織活動及線下社交的平台，已於 2023年6月停止運營。 該應用曾在2018年獲得一定市場關注 度，躋身蘋果應用商店（Apple）熱門社交應 用榜單。 司法部指出，據稱在C輪融資前，沙菲 為提升應用下載量，在激勵性廣告上投入數 百萬美元，但卻向投資者堅稱公司在獲取新 用戶方面「投入極少」。司法部表示，沙菲隨 後通過將這筆支出計入另一家公司的帳單， 隱瞞了該筆費用。 避免官僚提升效率 Google大砍管理層 IRL創始人 被控欺詐投資者 經濟觀察 隨著大型科技公司競相 推出最先進的人工智能(AI)產 品，投資者對蘋果在AI領域 缺乏進展感到失望。 據《Ma r k e tWa t c h》報 道，當傳出蘋果與Google的 Gemini展開合作的消息時， 華爾街部分人士自然燃起了 希望，認為這代表iPhone製 造商終於開始認真提供AI功 能給消費者。 然而，研究公司Rad i o FreeMobi l e創辦人Ri chard Windsor卻認為，這樣的合作 反而會加速蘋果在AI競賽中 的落後。 Windsor周二在報告中寫 道，蘋果若與Google合作重 塑Siri，實際上反映出其「處 境惡化」，因為這項合作可能 侵蝕蘋果的品牌形象，以及其一向強 調的數據安全。 在Windsor看來，蘋果正面臨一個 「雙輸局面」。如果維持Siri現狀，雖能 保持品牌價值，但一旦智能手機普遍 具備AI助理功能，蘋果將無法與Google 的Android手機競爭。 但若選擇與Gemini合作，蘋果仍 可能在AI競賽中落後，因為「經過客製 化的Gemini，永遠會比最新版本略微 落後，畢竟需要時間將最新模型進行 調整與整合。」 在這兩種情況下，不滿意的消費 者可能最終轉向Android，侵蝕蘋果的 市佔率。 不過，市場對這項消息的反應相 對正面。由於貿易戰與A I疑慮，蘋 果股價今年表現低迷，儘管近一個月 已出現回暖。蘋果股價今年以來下跌 6%，但自7月下旬以來反彈6.3%。 蘋果之所以難以開發出差異化的 A I產品，主因在於其嚴格的隱私政 策。這些政策雖是品牌的核心優勢， 卻也使得訓練大型語言模型(LLM)變得 困難，因為LLM需要大量數據。 不過，Windsor與Melius Research 分析師Ben Reitzes均認為，AI問題尚 未構成蘋果的生存風險。Windsor指 出，「Google Pixel裝置的市佔率微不足 道」，證明威脅有限。 與Windsor不同，Reitzes對蘋果的 AI地位並不擔憂。 AI 英特爾和三星可能成立合資企 業，也可能以股權投資的方式進 行，類似於此前軟銀集團和美國政 府對英特爾的投資。 黃仁勳27日表示，公司先進的Blackwell 處理器引入中國的可能性是真實存在的， 同時呼籲美國政府開放市場，允許美國芯 片製造商進入中國市場。 黃仁勳於財報會議上表示，公司正積 極評估將最新一代Blackwell AI處理器引入 中國市場的可能性，並呼籲美國政府放寬 相關出口限制，讓美國科技公司能在全球 AI競賽中保持領先。 黃仁勳在與分析師的電話會議上表 示：「我們必須持續呼籲政府，讓美國科 技公司能夠在AI競賽中領先並獲勝，並協 助讓美國的技術堆疊(techstack)成為全球標 準。」 黃仁勳還強調，中國是全球第二大AI 市場，預估今年潛在商機達500億美元，並 預期市場每年可維持約50%的增長率。 財務長Colette Kress指出，公司預計第 三財季營收仍將維持在540億美元，假設中 國市場仍無H20銷售。不過，她補充，若地 緣政治環境改善，H20芯片未來可能帶來20 億至50億美元收入。 近期有報道指出，中國政府正在鼓勵 本土AI開發者採用自主研發芯片取代英偉 達產品。Kress指出，公司仍在等待美中雙 方釐清相關政策與出口條件，這將直接影 響未來在中國的銷售策略。 黃仁勳：Blackwell引入中國可能性真實存在 ■黃仁勳27日表示， 公司先進的Blackwel l 處理器引入中國的可能 性是真實存在的。 路透社資料圖片 董 事 會 批 准 公司額外增加 600 億美元的股票回購 授權，且該授權金 額無有效期。 ▍本報訊 ▍ 蘋果 陷入 困境
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