大翻身 中國「限韓令」緩和 四大韓娛股 F7 深度財經 星期天周報 韓國Kpop產業為韓國經濟貢獻很多，唯中 國自一六年因韓國允許美國部署「薩德」 終端高空防衛系統而出現「限韓令」。九年以 來，中國大舉抵制韓國商品及娛樂，包括停 止引入韓國電影、韓劇及K-POP演唱會等， 更一度批評內地藝人模仿韓國名星的妝容， 令韓國的娛樂公司一直未能在中國市場賺取 更多收入，有如失去一塊肥豬肉。 韓聯社近日引述消息，韓國四大娛樂經 理人公司HYBE、SM娛樂、JYP娛樂及YG娛 樂相繼接獲徵詢，內容涉及明年一月在中國 舉辦K-POP演唱會，業界均認為此舉意味著 中國的「限韓令」有望鬆綁，Kpop有望重返中 國市場。 消息一出，立即刺激四大韓娛公司股價 反彈，單計過去一個月，SM娛樂股價大漲一 成六，升幅最勁，其餘三間的升幅都有百分 之至近百分之九。 Kpop望重返中國 事實上，中國現場演出市場龐大。據中 國演出行業協會數據，去年大型演唱會、音 樂節票房達五百七十九億元人民幣，比一九 年增長近兩倍，若有頂級韓團加入，市場將 進一步擴大。 有韓國分析師更預測，中國市場可貢獻 超過兩成半的K-POP全球演出收入。 富途證券高級分析師馮文慧稱，韓國四 大娛樂公司均屬娛樂產業，營收及股價與全 球韓流熱度、藝人表現、粉絲經濟、及公司 營運策略（如元宇宙、IP變現）高度相關，歌 曲在中國音樂平台重新上架，可帶來版權收 入。 截至上周五，HYBE股價為三十一萬三千 五百韓元，旗下團體SEVENTEEN、LE SSERAFIM等今年上半年專輯銷售表現強 勁，帶動公司營收增長。股價曾在十一月初 創新高至約三十五萬一千，隨後回落；旗下 王牌男團BTS成員今年全員回歸，若明年大規 模世界巡演能加入中國站，市場估計勢必爆 場。 至於JYP娛樂，公司有多隊女團，包括 NMIXX、TWICE和ITZY等。在四大韓娛公 司中，馮文慧最看好HYBE，其股價年內走 勢較強，「『HYBE娛樂』除了BTS這個天團之 外，公司近年收購了很多娛樂公司。」HYBE 娛樂曾是JYP娛樂持股公司之一的小經理人公 司，「現今成為擁有多家子公司的四大經理人 公司之一，不僅在韓國擴大公司規模，更於 海外也積極擴大事業版圖，未來前景值得令 人期待。」 此 外 ， Y G 娛 樂 旗 下 的 女 子 天 團 BLACKPINK明年一月在香港的三場演唱會， 早已一票難求，本周一加推小量門票和視線 受阻位，內地歌迷亦加入狂搶門票。若未來 「韓限令」鬆綁，BLACKPINK的亞洲巡迴演唱 會有望加入中國站，肯定一票難求，為YG娛 樂帶來巨額收入。 培育出多個超級韓團如少女時代、Super Junior及aespa等的SM娛樂，近年則面對大變 動，多位旗下資深偶像離開。今年五月，騰 訊音樂（TME）更透過場外大宗交易方式， 收購了南韓娛樂巨頭HYBE持有的全部SM 娛樂股份，交易金額約兩億四千三百三十萬 韓元，折算約十四億港元，成為其第二大股 東，此舉被視為騰訊深入布局韓國娛樂科技 與粉絲經濟領域的關鍵一步，同時或看好韓 娛勢重返中國。 粉絲經濟不分年代 SM娛樂今年第一季度營收達二千三百 一十四億韓元，同比增長百分之五點二；營 業利潤為三十二億六千萬韓元，同比大幅增 長逾一倍。 截至上周五，SM娛樂股價約十一萬七千 一百韓元，同樣在十一月初曾衝高至十二萬 九千韓元後調整。 娛樂公司股價亦受專輯銷售、新團推 出等因素直接影響。HYBE旗下B IGHIT MUSIC的「BTS防彈少年團」師弟男團Cortis， 五位成員平均年齡為十七歲，今年八月十八 日才正式出道，已在全球吸引了不少粉絲， 其歌曲《Go》，不論當中的歌詞或舞步都在網 上成為大熱，在台掀起的「吳麗萍」諧音梗熱 潮，迅速成為全球火熱的KPop男團，更會出 席明年在美國的「NBA Crossover演唱會」，成 為首隊表現的KPop團隊。其線下拍手會及簽 名會，每次都能吸引粉絲瘋狂課金，望能成 功入場跟團員互動，有粉絲更因誤中詐騙， 一夜被騙走十八萬元。 馮文慧稱，粉絲經濟不講是甚麼年代， 目前依然有效，只是對象不同。「時下年輕 人享受情緒價值，而追星正好增加其情緒價 值，因此不少粉絲甘願為其心愛的偶像而課 金。」同樣地，不少人為了支持偶像不惜買黃 牛票進場，早前G-Dragon首爾演唱會，門外 有粉絲因買黃牛票而遭強制剪斷進場手帶， 多人直接躺在地上，甚至為了不讓工作人員 剪票，踢工作人員或衝出馬路。 馮文慧說：「相信事件過後，GD依然在 全球繼續受歡迎，GD演唱會繼續大賣、一 票難求，中長線對公司利益，亦不見得有 負面影響，公司依然會因演唱會經濟而賺 錢。」 12.28.2025 星期日 今年六月韓國總統李在明上任後，積極爭取緩和與中國之間的關係。 上月，國家主席習近平自一四年以來，時隔十一年再次訪韓，出席中韓元 首會晤，標誌兩國關係正式重啟。其後李在明在慶州一間酒店舉辦晚 宴，招待參與亞太經合組織（APEC）峰會的約四百位全球領導人和代 表，晚宴由車銀優擔任主持人，並用韓語、英語發言，權志龍 （G-Dragon）則表演多首歌曲。 近日，有指韓國政府正推動HYBE（352820.KQ）、SM（041510. K Q）、 J Y P （ 0 3 5 9 0 0 . KQ）、YG（122870.KQ）四 大韓國娛樂公司參與下月在中 國合辦的大型K-pop演唱會， 是近十年來中國首次舉辦的大 型韓流音樂表演，市場認為中 國持續多年的「限韓令」有望 解封，刺激四間公司的股價在 過去一個月反彈百分之三至一 成六，勢受惠龐大的中國粉絲 經濟市場，帶動整體收入激 增。 ▲ APEC 晚宴上，由 G-Dragon 獻唱。 ▲ 十月底，中國國家 主席習近平與韓國總 統李在明在亞太經合 組 織（APEC） 峰 會 晚宴觀看表演。 ▲ SM 娛樂旗下的女團 aespa，年初推出歌曲 〈Whiplash〉，其「頸痛」舞步令人印象深刻， 不少女性粉絲拍片模仿。 ▲ CORTIS 是 HYBE 旗 下 BIGHI T MUSIC 推出的韓國新人男團，今年八月才出道，已 成功在世界各地圈粉。 ▲HYBE有SEVENTEEN、LE SSERAFIM 等組合，傳出旗下男團 BTS 明年世界巡迴 消息後，曾刺激股價短時間內急升。 ▲ 富途證券高 級分析師馮文慧認 為，中國「限韓令」 解封，韓國四大娛 樂公司將直接受 惠。 ▲年初 YG 娛樂宣布結束演員部，將業務 重心全面回歸音樂本業，目前旗下藝人有 BLACKPINK（ 團 體 約 ）、TREA SURE 和 BABYMONSTER。
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIyMjc2OQ==