B9 02.06.2026 星期五 美國經濟 亞馬遜估大增資本支出 設備商Ciena重返標普指數 雲端成長強勁 創13個季度最快漲速 AI帶動需求 光通訊產業前景看俏 據鉅亨網綜合報道，科技產業 正全面加碼人工智能投資。 Alphabet表示，2026年資本支出預計 介於1750億至1850億美元之間；Meta 則表示資本支出可能接近倍增至1150 億至1350億美元。亞馬遜表示，隨著 人工智能需求快速增加，公司今年資 本支出將持續攀升，重點投資數據中 心與基礎設施。公司預估2026年資本 支出將達2000億美元，遠高於分析師 預估的1466億美元。 根據財報顯示，亞馬遜雲端 運算服務（AWS）第四季營收年增 24%，優於分析師預估的21.4%， 也是13個季度以來最快增速，約佔 亞馬遜當季總營收的17%；獲利方 面，AWS第四季營業利益為124.7 億美元，高於市場預估的119.1億 美元，並貢獻母公司大部分獲利。 AWS營業利益率由第三季的34.6% 小幅提升至35%，顯示獲利能力持 續改善。 亞馬遜約20年前率先推出雲端 基礎設施服務，目前仍是市場領導 者，但Google與微軟在該領域快速 擴張。多數分析師指出，兩家公司 在人工智能雲端服務需求成長方 面展現更強勁動能。Alphabet日前 表示，包含Google Cloud Platform 與Google Workspace在內的雲端業 務營收年增約48%，創2021年以來 最快增速。微軟則指出，Azure及 其他雲端服務營收年增39%。在產 品與合作方面，AWS第四季推出 NovaForge平台，提供企業在訓練階 段使用亞馬遜生成式AI模型，支援 高度客製化應用。同時，公司宣布 OpenAI承諾投入380億美元相關支 出。 主要雲端供應商正加速提供人 工智能基礎設施，以支持Anthropic 與OpenAI等模型開發商需求。AWS CEO Matt Garman表示，公司2025 年新增接近4GW運算容量。微軟 CEO Satya Nadella則表示，公司在 第四季前累計上線接近1GW算力。 據《MarketWatch》報道，標普指 數公司近日宣布，Ciena將從 標普中型股400指數升級、加入標普 五百指數，取代將被私募股權公司 Thoma Bravo收購的人力資源軟件 商Dayforce；相關調整於2月9日開 盤前生效。 Ciena成立於1992年，總部設在 美國馬里蘭州，是全球光通訊設備 供應商，主要提供各種用於高速光 纖網絡的產品，包括光纖設備，網 絡交換器，電信設備等。受人工智 能(AI)熱潮帶動，支持生成式AI工 作負載的硬體需求強勁成長。Ciena 的CEO Gary Smith指出，AI基建支 出需求飆升，成為2026年強勁成長 的主要推手。 報道稱，Ciena過去曾是網絡泡 沫時代的寵兒，也曾是標普五百指 數成分股，但於17年前遭到剔除， 如今風光回歸。Ciena股價4日收在 253.50美元，過去一年來已飆漲逾 180%；納入標普的消息傳出後，盤 後再度勁漲逾5%。 能夠躋身標普五百指數，對企 業而言是一個具吸引力的位置，因 為這將使其股票接觸到更廣泛的投 資者，包括追蹤該指數的被動型基 金，以及對投資規模有一定限制的 主動型基金。凸顯其重要性的是， 《華爾街日報》報道指出，SpaceX 等多家準備進行首次IPO的新創公 司，其顧問已主動與指數機構接 觸，討論是否有機會讓公司比以往 更早被納入主要指數。在此次納入 名單的競逐中，Ciena勝過其他潛在 候選者，包括芯片製造商邁威爾科 技，以及光學元件供應商Coherent。 指數調整生效後，被動追蹤標 普五百指數的共同基金和ETF須立 即將新成分股納入投資組合，「換股 效應」通常有助推升股價。分析師 指，因應AI需求升級網絡基礎建設 的的需求強勁，網絡產業成長幅度 預計將超越整體訊息科技支出。 派樂騰(Peloton)5日公布2026會 計年度第二季(截至去年12/31)財報 表現不如預期，受新一代人工智能 (AI)產品銷售動能疲弱、訂閱價格 調升影響需求影響，營收與每股虧 蝕雙雙未達市場預期，並下修短期 營收展望，消息拖累股價當天盤中 一度重挫逾24%，創逾兩年來最大 跌幅。 財報顯示，Peloton第二季營收 為6.57億美元，低於市場預期的6.74 億美元，年減約3%；每股虧蝕9美 仙，也高於市場預期的6美仙。不 過，該公司淨損已收斂至3880萬美 元，明顯優於去年同期的9200萬美 元。5日當天，Peloton盤中股價下 跌23.86%，每股暫報4.50美元。 Pe l oton在去年秋季推出多年 來最大規模的硬件改款，涵蓋搭載 AI追蹤鏡頭、語音控制、旋轉螢幕 與升級音響的新款跑步機與飛輪， 市場原本期待新品能成為營運轉捩 點。不過，實際銷售表現顯示，新 產品需求未如預期，成為假期季營 收失利的關鍵。 財報顯示，該季硬件營收為 2.44億美元，訂閱營收為4.13億美 元，雙雙低於市場預期。公司也坦 言，調高硬件與訂閱價格後，銷 售轉換期拉長，影響短期表現。 Peloton並預估，第三季(本季)營收 將介於6.05億至6.25億美元之間，低 於市場預期的6.38億美元，顯示需 求疲軟恐將延續。 P e l o t o n上周已宣布裁員約 11%，主要集中於產品工程與企業 科技部門。此外，公司也宣布財務 長將於3月離職，尋求產業外發展， 相關人事變動同樣成為市場關注焦 點。 新品需求不及預期Peloton財報失色 Wolfe Research認為，特斯拉 機械人的士Robotaxi業務有望擴大 成為長期關鍵營收引擎。該機構以 自上而下的模型推估，在自動駕駛 滲透率提升與用戶基礎擴大的帶動 下，2035年營收可能攀升至2500億 美元。 據鉅亨網綜合報道，Wol fe分 析師Emmanuel Rosner指出，今年 對特斯拉股價而言可能是「催化劑 密集的一年」，投資者將持續追蹤 Robotaxi擴張、人形機械人Optimus 量產進度，以及無人監督版全自動 輔助駕駛(FSD)軟件的擴展。Rosner 在報告中表示，「若進展順利，長期 投資報酬率將非常具吸引力。」 他指出，Wolfe看多的Robotaxi 模型假設：自動駕駛滲透率30%、 特斯拉市佔率50%、每英里定價1 美元。在此基礎下，Robotaxi營收 至2035年可達2500億美元，並可 支撐約2.75萬億美元的股權價值， 若折現回推，約為9000億美元，相 當於每股逾250美元。他補充稱， 「Optimus與FSD授權甚至將帶來額 外的上行空間。」 短期而言，Rosner對特斯拉基 本面仍持審慎態度，並將2026、 2027年獲利預期設定在市場共識之 下，理由包括投入成本上升、定價 動態變化，以及FSD變現模式調整 的影響。他也預期，包括Robotaxi 與Op t imu s在內的AI計劃，將因 成本擴張在2026年對獲利造成壓 力。Rosne r估計，隨著特斯拉將 Robotaxi車隊由2025年底約250輛擴 增至約7200輛，並於2026上半年進 入7個新市場，明年Robotaxi相關毛 損約為5億美元。 儘管定價預期仍低於競爭對 手，他認為使用率提升將推動營收 成長。Wolfe預估，2027年可望達到 毛利損益兩平，2030年潛在營收約 300億美元。 除了Robotaxi外，他也看好特 斯拉儲能業務的動能，隨著新產能 上線，部署量可望大幅成長，儘管 短期毛利仍可能受到競爭與關稅影 響而承壓。Rosner總結表示，「儘管 我們對短期獲利有所顧慮，但在前 方持續出現多項催化劑的情況下， 整體策略立場仍偏正面。」 「Robotaxi潛力驚人」分析師估營收上漲 亞馬遜5日公布第四季財報同時宣布，2026年資本支出預估將 大幅提高至2000億美元，遠高於市場預期，成為壓抑投資者情緒 的主要因素。 光通訊設備商Ciena睽違17年，再度成為標普五百指數成分 股。分析人士看好，AI基礎設施需求強勁，將帶動光通訊產業進一 步成長。 美超微財報表現優於預期， 股價4日大漲逾13%，從先前的低 谷反彈。分析人士也審慎觀察接 下來毛利是否持續改善。 財報顯示，美超微2026會計 年度第二季營收年增123%至127 億美元，創歷史新高，也超越分 析師預估的104億美元。經調整每 股盈餘0.69美元，高於FactSet統 計的分析師預估值0.49美元。然 而，美超微當季毛利率為6.3%， 低於前季的9.3%，也低於管理層 預估的6.5%。 財測方面，美超微預估本季 經調整每股盈餘為0.60美元、營 收123億美元，高於華爾街預期： 預估全年營收將超越400億美元。 美超微CEO梁見後指，受客戶結 構和供應鏈問題影響，公司短期 內面臨毛利壓力，但公司現專注 於專營企業客戶，將有助提升毛 利率和淨利率。 分析師看好服務器供應商需 求仍然強勁，但仍需觀察未來數 季的營收與毛利表現，才能讓投 資人重獲信心。 禮來日前公布2025會計年度 第四季財報與2026年財測，受惠 於減肥與糖尿病藥物需求持續強 勁，公司預期2026年營運成長動 能可望延續，全年營收與獲利展 望明顯優於市場預期。 禮來表示，2 0 2 6年全年營 收預估將介於800億至830億美 元，高於市場平均預期的約776 億美元；調整後每股盈餘預估為 33.50至35美元，同樣優於分析 師預估。該公司指，糖尿病藥物 Mounjaro與減肥藥Zepbound需 求持續攀升，是帶動營收與獲利 成長的主要動能。禮來預期，隨 著特朗普政府同意擴大聯邦醫療 保險對減肥藥物給付範圍，肥胖 症藥物市場規模今年將進一步 放大。禮來同時等待口服減肥藥 orforglipron的審查結果。 美超微財報優 估毛利率提升 減肥藥需求強勁 禮來財測亮眼 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■亞馬遜約20年前率先推出雲端基礎設施服務，目前仍是市場領導者。 路透社資料圖片 ■Ciena成立於1992年，是全球光通訊設備供應商。 網上圖片 AWS營業利益率由第 三季的34.6%小幅提升至 35%，顯示獲利能力持續 改善。 Ciena過去曾是網絡泡 沫時代的寵兒，也曾是標 普五百指數成分股，但於 17年前遭到剔除，如今風 光回歸。 企業觀察 伍德領軍的方舟 基金在芯片股因財測 偏弱引發市場失望、 股價出現逾8年來最大 單日跌幅後，大舉買 進超微（AMD）股票。 根據交易數據顯 示，5檔方舟交易型 基金(ETF)於4日合計 買進141108股超微 股票，以當日收市價 計算，部位價值約 2820萬美元。此前 超微股價暴跌17%至 200.19美元，創2017 年5月以來最大單日 跌幅。股價波動仍持 續。超微於5日再跌 3.8%至192.50美元， 盤後交易進一步下跌 1.9%。儘管Alphabet 預測資本支出將大幅 增加，理論上有助於 提升芯片需求，但市 場情緒仍偏保守。 據鉅亨網綜合報 道，此次重挫主要源 於市場對財測反應不 佳。雖然超微第四季 營收與獲利優於市場 預期，但未能提供足 以支撐高估值的強勁 展望。值得注意的是， 超微股價在去年10月初至本周財 報公布前累計上漲超過40%，使 市場對未來成長預期提高。 除 超 微 外 ， 方 舟 基 金 同時買進多檔科技與創新題 材個股，包括醫療科技公司 TempusAI、電動車製造商特斯 拉、生技公司GeneDx、雲端運 算公司Core Weave、加密貨幣 交易所Bullish、穩定幣發行商 Circle Internet Group、足球俱 樂部持有公司Brera，以及自駕 卡車公司KodiakAI。據悉，伍 德長期以押注熱門科技、人工 智慧能加密貨幣概念股聞名， 且去年投資績效表現強勁。 豪砸 巨資 進場 伍德 抄底 超微
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