B12 04.22.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 美股遭遇 「黑色星期一」 特朗普砲轟鮑威爾 重燃市場恐慌 截至21日收市，道指跌971 . 82 點 ， 跌 幅 為 2 . 4 8 % ， 報 38170.41點；納指跌415.55點，跌 幅為2.55%，報15870.90點；標普五 百指數跌124.50點，跌幅為2.36%， 報5158.20點。科技股七巨頭普遍 下跌。英偉達下跌4.5%，亞馬遜跌 3.1%，谷歌A類股下跌2.3%。 美國總統特朗普21日再度砲轟 美聯儲主席鮑威爾，敦促他立即減 息，其言論引發市場恐慌。「市場最 恐懼的就是不確定性」，摩根大通策 略師柯拉諾維奇表示，「特朗普總統 對央行的持續攻擊，正在摧毀投資 者最後的信心支柱。」 值得注意的是，這是特朗普最 近數日連續第二次公開施壓美聯 儲。此前他在Truth Social發文要 求「立即減息，不然經濟就要放緩 了」，並暗示考慮撤換鮑威爾。分 析師指出，特朗普言論引發三重擔 憂：貨幣政策獨立性危機、白宮與 美聯儲對峙加劇、潛在經濟前景惡 化。 在此之前，美聯儲主席傑羅姆 鮑威爾曾表示，他擔心特朗普的關 稅可能會使央行面臨通脹上漲和經 濟下滑的困難。 盛寶銀行新加坡首席投資策略 師Charu Chanana表示：「由於地 緣政治緊張局勢愈演愈烈，市場情 緒本已緊張，如今特朗普可能干預 美聯儲的擔憂又加劇了市場的不 安。任何關於貨幣政策遭受政治干 預的跡象，都可能削弱美聯儲的獨 立性，使利率政策前景變得更加複 雜，而投資者本正期待在全球動盪 中找到穩定。」 特朗普的關稅政策已經擾亂金 融市場，並在4月引發美債和美元的 拋售，動搖了人們長期以來對美國 資產作為避風港的信念。特朗普上 周對美聯儲和鮑威爾的持續攻擊， 加劇市場對美國資產的信心危機。 華僑銀行的外匯策略師表示， 對美聯儲的指責破壞了央行獨立的 原則，並可能使美國貨幣政策陷入 政治化的風險，這將令市場極度不 安。Wong說：「說實話，解僱鮑威 爾的想法令人難以置信。如果美聯 儲的公信力受到質疑，美元的信心 將嚴重受損。」 Vi tal Knowledge機構分析師 Adam Crisafulli在研報中表示，投資 者正在應對「宏觀焦慮的新來源： 特朗普對美聯儲獨立性的威脅。 Crisafulli還稱：「股票、美元和美債 同時暴跌表明，特朗普的貿易戰已 經引發了美國金融資產的外流，再 多的談判，可能都無法逆轉這一趨 勢。」 經濟前瞻指標大幅下滑 在關稅政策懸而未決之際，21 日公布的一項關鍵美國經濟前瞻指 標大幅下滑，該數據為今年美國經 濟亮起了增長疲軟的預警信號。 美國經濟評議會數據顯示， 其領先經濟指數（LEI）3月環比下 降0.7%，較2月0.2%的跌幅顯著擴 大，超出接受調查的經濟學家平均 預期的0.5%降幅。截至3月的6個月 內，該指數累計下滑1.2%，而此前 半年已收縮2.3%。 該機構商業周期指標高級經理 Monica表示：「3月數據惡化主要源 於三項指標。在關稅政策宣布前經 濟不確定性激增的背景下，消費者 預期、美股表現和製造業新訂單均 明顯走弱。」 不過，Monica補充道：「現有 數據尚未顯示經濟衰退已開始或即 將來臨。」 ■美股21日走跌， 道指暴跌逾 9 7 0 點。 路透社 美國總統特朗普再度督促 美聯儲減息，並對美聯儲獨立 性發出威脅，使投資者擔心美 元信譽下降並導致美國經濟下 滑。隨著恐慌情緒蔓延，美股 21日遭遇「黑色星期一」。 ▍本報訊 ▍ 美國WT I原油2 1日收跌約 2.5%。美國和伊朗之間的間接談 判取得進展的跡象令油價承壓。 投資者仍然擔心特朗普關稅可能 妨害經濟增長、打壓燃料需求。 布倫特原油期價收跌1 . 7 0 美元，跌幅為2 . 5%，收於每桶 66.26美元。美國西德州中質原 油（WTI）期價格收跌1.60美元， 跌幅為2.47%，收於每桶63.08美 元。分析指，「美伊會談似乎相對 積極，這讓人們開始思考解決方 案的可能性。其直接影響是伊朗 原油不會退出市場。」 普萊斯期貨集團高級分析師 Phil Flynn表示：「美股走跌引發 能源市場的避險情緒。」同時， OPEC+(石油輸出國組織和俄羅斯 等盟友)預計仍將從5月起增產41.1 萬桶/日。然而，部分增幅可能會 被那些超額減產的國家所抵銷。 因對美聯儲獨立性的擔憂打 壓美元，而美元走低推動金價創 下歷史新高。 紐約黃金期貨跳漲2.91%，至 每盎司3425.30美元。黃金現貨價 上漲2.7%至每盎司3417.62美元， 盤中稍早曾漲至3430.18美元的歷 史新高。金價上周三剛突破3300 美元，但在強大動能下，短短幾 天又漲了100美元。黃金今年來共 上漲約30%或700美元，而自特朗 普4月2日「解放日」宣布對等關稅 迄今，上漲約8%。 美元貶至三年低點，當美元 走軟，通常會提高黃金對其他 外幣買家的吸引力。High Ridge Futures金屬交易主任David Meger 說：「由於關稅緊張持續升溫， 我們仍看好避險因素將持續帶動 黃金價格上漲。就算中間會有拉 回和獲利了結賣壓，我們依然相 信，根本趨勢會是盤整中向上。」 美伊談判有進展 WTI 原油承壓 美元持續走低 推動金價創新高 分析師指 出，特朗普言 論引發三重擔 憂：貨幣政策 獨立性危機、 白宮與美聯儲 對峙加劇、潛 在經濟前景惡 化。 德企裁員危機加劇 工業陷入困境 悲觀情緒蔓延 德國《商報》引述德國經濟研究所 在3月和4月對約2000家公司進 行的業務預期調查顯示，35%的公 司稱預計今年裁員，只有24%的公 司計劃僱用更多員工。去年秋季進 行的同一調查中，德國公司的情緒 更加悲觀，當時有38%計劃裁員， 只有17%的企業計劃增員。 在調查中，工業領域持悲觀態 度的公司比例尤其高：42%的公司 預計今年將不得不裁員，預計將增 加就業的只佔20%。在服務業，預 計要裁員的公司比例為21%，建築 業數字為36%。 報告稱，自2023年秋季以來， 企業一直將商業形勢評估為黯淡。 調查記錄的悲觀者多於樂觀者。在 新調查中，18%的公司報告今春業 務狀況較去年同期好轉，但40%的 公司報告業務狀況惡化。 「情況雖有所改善，但總體來看 並不佳。」德國經濟研究所總結說， 建築業和工業領域的情緒依然特別 低迷。 「德國工業繼續受到地緣政治衝 突以及由此導致的全球經濟疲軟的 影響。」報告指出，「美國新政府的 不確定性加劇了這種情況。」高昂的 能源、監管和勞動力成本也削弱了 德企競爭力，減少了海外業務。 「關稅戰給日常業務帶來了巨大 壓力。」德國經濟研究所經濟主管米 歇埃爾．格羅姆林表示，「對德國經 濟是一個嚴峻的考驗」。 《法蘭克福彙報》報道稱，就在3 月和4月，多家企業宣布大裁員：奧 迪未來四年內裁員7500人；德國郵 政部門將於今年底前裁員8000人； 西門子計劃全球裁員6000人；德意 志銀行僅今年就將裁員2000人。 「美國宣布的『對等關稅』將在 四年內給德國造成約2000億歐元的 經濟損失。」德國經濟研究所的報告 稱。慕尼黑伊福經濟研究所預測， 關稅可能導致德國國內生產總值 （GDP）下降0.3%。製藥、汽車和機 械工程等一些關鍵行業可能受到更 嚴重的影響。 ■經濟不景氣，各行各業 都受衝擊，裁員在所難 免。圖為德國郵政部門員 工進入工作車輛中。路透社 「德國經濟陷入低迷，工業 尤其陷入困境，可能會導致很 多員工今年失業。」德國經濟研 究所（IW）公布的最新調查研究 顯示，今年有超過三成的德國 公司預計將裁員。美國總統特 朗普的關稅戰則可能會進一步 加劇裁員危機。 ▍本報訊 ▍ 越來越多日本企業出售子公司 和業務單元，將它們轉變為獨立實 體，以專注於其核心業務。專家分 析稱，當前的貿易戰可能進一步推 動這一趨勢。 在金融業中，企業剝離業務的 做法被稱為「分拆」。《日經亞洲評論》 報道，去年，日本上市公司的此類 交易數量達417筆，創下金融危機後 的新高。這種趨勢仍在持續，總部 位於東京的跟蹤調查機構RecofData 的數據顯示，今年前三個月上市公 司「分拆」交易數同比增長33%。 日本野村證券網站介紹，「分 拆」作為一種創建創業公司的方法 正在日本得到推廣。日本M&A綜合 研究所營業總部長矢吹明大曾分析 說，「分拆」的好處是可以通過各種 形式的投資獲得資金，緩解籌資困 難，但也容易導致企業決策複雜化。 《日經亞洲評論》提到，大型企 業尤其面臨解決所謂「集團折扣」問 題的壓力。即一個多元化的大型企 業的市值低於其各個組成部分業 務的價值。華爾街投資銀行傑富瑞 駐香港高級量化策略師什里坎特． 卡爾的分析顯示，許多日企仍分散 經營且管理效率低下。在美國和 歐洲，約2/3的企業在單一行業運 營，而在日本這一比例僅為1/3， 成為一個迫切需要解決的問題。 面對美國加征關稅，證券行業 人士分析稱，如果日本企業因關稅 而陷入困境，盈利惡化，「將促使企 業提高效率，並增加分拆的機會。」 與此同時，儘管更高的關稅可能會 刺激交易，但也存在談判拖延的風 險，「由於關稅不確定性，很難制定 商業計劃，買賣雙方在定價方面很 難達成一致。」 日企專注核心業務加速「分拆」 受短視頻平台TikTok上推薦 「杜拜朱古力」視頻的影響，全球 開心果供不應求，價格飆升，就 連商店裏裝有中東風格堅果餡料 的高級酒吧，也實施限量供應。 英國《金融時報》報道，「杜 拜朱古力」由開心果奶油、切碎 的酥皮和牛奶朱古力製成。2023 年底，一段稱讚該食品的視頻在 TikTok走紅，迄今已收穫1.2億次 觀看。這就使得這種以開心果為 主要原材料的甜品在很短的時間 內成為熱銷貨，並帶動雀巢、瑞 士蓮等國際品牌推出仿製款杜拜 夾心朱古力，但目前仍難以滿足 國際需求。 有媒體就注意到，瑞士蓮一 款此類產品剛上架TikTok商城72 分鐘就被網友搶購一空，而有些 線下超市還會限制消費者購買數 量。 擁有數個英國奢華朱古力品 牌的Prestat集團總經理詹德羅表 示，朱古力棒的需求令業界感到 意外，「感覺它好像是突然冒出來 的。突然間，你在每個街角的商 店都能看到它。」 受此影響，開心果從2023年 的供過於求轉為供不應求狀態。 堅果貿易商吉爾斯．哈金介紹 說，開心果價格在一年間從每磅 7.65美元上漲至10.30美元，「目前 開心果市場基本上耗盡了。」 《衛報》則感歎，短視頻平台 的產品推廣如今已強大到足以影 響美國和伊朗這兩個龐大的農業 經濟體——至少在高端糖果消費 方面是如此。 據了解，美國和伊朗是全球 主要開心果的生產國。去年美國 開心果由於收成不佳，產量相較 往年下降了26%，但品質更高， 因此大部分都是帶殼的整顆堅果 出售，這更加劇了國際市場的缺 貨問題。 另有數據顯示，從去年第四 季度至今年第一季度的半年時 間，伊朗開心果向阿聯酋的出口 量已較此前整年出口量提升四成 以上，可見每個人都為開心果而 瘋狂。 杜拜朱古力熱潮 導致開心果缺貨 德國工業繼續受 地緣政治衝突及由此 導致的全球經濟疲軟 的影響。美國新政府 的不確定性加劇了這 種情況。 德國經濟研究所
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