據「36氪」報道，日前，良品鋪子公 告稱 ，高瓴資本旗下三家投資 公司宣布擬合計減持不超過2229萬股 （不超過總股本的5.56%），被外界視 為「清倉式減持」。 事實上，自2021年3月份開始， 高瓴資本旗下機構已對良品鋪子進 行了三輪減持，合計套現超9.1億。 本輪是第四輪減持，若以當前收市價 估算，擬套現超8億。2017年9月，彼 時，高瓴資本作為戰略投資者入股良 品鋪子的成本約8.21億。現在它不僅 把成本收回來了，還盈利數億，這筆 長達五年的投資划算。高瓴頻頻減持 良品鋪子，已打擊了市場做多的信 心。 與高瓴資本相反，今日資本仍在 堅守，它的創始人正是被稱為「風投 女王」的徐新。據觀察，良品鋪子第 二大股東為達永有限公司，從上市以 來未減持過股票。該公司招股書顯 示，這位重要股東背後與今日資本創 始人徐新關聯密切。 據多家媒體報道，良品鋪子從成 立之初開始，今日資本就入股了良品 鋪子，成本僅為5100萬元，獲得了近 30%的股份。目前，達永有限公司的 持股市值約為41.8億元，意味著今日 資本仍處於浮盈狀態。徐新曾表示， 未來良品鋪子有可能發展成為全球性 的世界級大公司。「風投女王」一直在 堅守，或許仍對良品鋪子看好。 良品鋪子在二級市場表現低迷， 皆因業績未得到市場認可，存在「增 收不增利」現象；零食賽道競爭對手 多；相關指標與同行相比不突出。 業績方面，從上市第一年開始， 良品鋪子出現了「增收不增利」的現 象。2020年，良品鋪子實現營收78.94 億，同比增長2.32%，實現歸屬淨利 潤3.436億，同比增長0.95%。2021 年，良品鋪子實現營收93.24億，同比 增長18.11%；實現歸屬淨利潤2.815 億，同比下降18.06%。2022年前三季 度，良品鋪子實現營收70.03億，同 比增長6.61%；實現歸屬淨利潤2.874 億，同比下降8.84%。 導致良品鋪子「增收不增利」又與 營銷費用投放有關。2020年至2022年 前三季度，良品鋪子的銷售費用分別 為12.88億、16.72億和12.88億。據業 內分析，除了營銷費用外，原材料和 運費漲價也使得經營成本上升，最終 拖累了公司利潤。 競爭力方面，從2 0 1 8年9月開 始，良品鋪子選擇「高端零食」作為未 來十年的戰略發展方向，擬打造高端 品牌。 從盈利能力看，2020年至2022年 前三季度，良品鋪子的毛利率分別為 26.89%、26.77%、28.17%，整體小幅 上行趨勢。 從行業看，雖然休閒零食賽道具 有萬億級別市場，場內玩家也不少。 線上銷售具有代表性的企業包括 三隻松鼠、百草味等，線下銷售具有 代表性的企業包括洽洽食品、鹽津鋪 子、來伊份等，它們都是良品鋪子的 有力競爭對手。 進一步看，國內消費者對於零食 品牌的「黏性度」差異較大，大家更在 乎性價比、產品實惠。 對於良品鋪子等零食品牌來說， 食品安全則是另一個挑戰。據統計， 黑貓投訴上有關良品鋪子的投訴資訊 多達1259條，主要集中在異物、變 質、發黴發臭等品質問題。 綜合看，良品鋪子業績表現一 般，且盈利能力、研發費用佔營收比 重等指標不突出。 2021年，隨著伊利在業務上的 高歌猛進，股價一度上探至50.06元 /股的高位，一時風光無兩。而這一 切，在2022年伊利發布Q3財報後卻 出現了轉變。據財報顯示，第三季 度歸母淨利潤出現了同比26.46%的 下降。為了提振市場信心，伊利發 佈公告，擬進行股份回購。 據「氫消費」報道，21日 Q3財報 發布後2，伊利股價出現大幅調整， 一度觸及跌停，最終收市時報25.88 元/股。 對於淨利潤的下滑，伊利方面 將其中原因之一歸結於銷售費用的 投入增加。銷售費用上漲的同時， 受此影響，利潤率則被攤薄。最直 接的體現便是在今年前三季度，銷 售毛利率和銷售淨利率的雙雙下滑。 伊利發布公告，擬進行股份回 購。但有業內分析人士提醒，回購 股票的另一種情形是，它或許存在 粉飾財報情況。對伊利來說，在回 購之外，如何在液態奶主業上做到 穩增長是更加能維持投資者對伊利 信心的方式。 液奶遇挑戰 伊利回購股票 ■良品鋪子選擇「高端零食」作為未來十年的戰略發展方向。圖為良品鋪子 線下門店及產品。 網上圖片 良品鋪子今年來業績 表現低迷，「增收不增 利」，股價距歷史高點已 下跌超過57%，總市值增 發超200億元（人民幣， 下同）。受此影響，高瓴 資本傳出擬「清倉式」減 持的消息。 恩捷股份日前發公告稱，接到董事長李曉明和 副董事長兼總經理李曉華的家屬通知，李曉明和李 曉華因相關事項被公安機關指定居所監視居住。相 關事項尚待進一步調查。根據相關規定，被公安機 關指定居所監視居住，最長期限為6個月。 據《界面新聞》報道，恩捷股份相關人士透露， 此次事件是否與公司有關尚不清楚，當前公司生產 經營正常，各項工作有序開展，二人的履職暫不受 影響。受此消息影響，恩捷股份22日開盤一字跌 停，收市報140.17元每股，跌幅達10.00%。 北京嘉維律師事務所律師尹浩（化名）表示「被公 安機關指定居所監視居住是刑事強制措施，這意味 著李曉明和李曉華可能涉嫌刑事犯罪，被公安機關 做刑事立案偵察，到底構不構成犯罪目前還不好定 論。現在公安機關給李氏兄弟採取的是監視居住。 這說明事態是相對嚴重的」。 尹浩稱，李氏兄弟有可能涉及個人犯罪行為， 也有可能涉嫌的是和公司相關的犯罪行為，如果是 單位犯罪，有可能是因為李曉明和李曉華作為負責 的主管人員，有可能被追究責任。如果是涉嫌金融 犯罪，按照以往發生的真實案例看，很多證券金融 犯罪的案子爭議會比較大，定罪方面模棱兩可的情 況比較多，不見得最終一定能夠定罪。 僅從過去看，恩捷股份2017年至2019年連續3 年的年報被監管層問詢。在行政處罰層面，據2021 年年報披露，李曉明家族曾因上海恩捷曾存在消 防、水務等方面，受到行政處罰。在問詢函方面， 公司2017、2018、2019年年報均受到監管層的問 詢，2017年收到對雲南創新新材料股份有限公司的 重組問詢函。 公開資料顯示，李曉明與李曉華為兄弟關係， 系恩捷股份實際控制人，2022年位列《胡潤百富榜》 雲南富豪前兩名。李曉明是恩捷股份創始人及發起 人，與本次一同被監視居住的李曉華為兄弟關係， 二人於2014年以來一直分別擔任董事長、副董事長 職務，李曉華還兼任總經理一職。 1996年，李曉明攜其弟弟李曉華等家族成員圍 繞材料行業先後創辦了紅塔塑膠、創新工貿、德新 紙業、成都紅塔等公司，創新工貿後來更名並改制 為股份公司「創新股份」，李曉明通過股權轉讓、增 資擴股等一系列運作，將其他公司都裝入了創新股 份。 2016年9月，創新股份上市時，主營業務並不 包括鋰電隔膜，2010年4月，上海恩捷成立。隨著 隔膜主要應用領域由數碼產品轉換到動力電池，主 流隔膜產品從幹法轉換到了濕法，國內鋰電池隔膜 的市場由此打開。 2017年，創新股份（此後公司改名為「恩捷股 份」）作價55.5億元收購上海恩捷，進軍鋰電池隔離 膜業務，此後公司不斷擴產能、推進並購，其市場 地位越發鞏固。其後幾年市值不斷飆漲，2020年一 度突破2000億，截至2022年11月21日市值達1390 億。 ■恩捷股份的董事長和副董事長被監視居住。圖 為恩捷股份辦公大樓。 網上圖片 增收不增利 股價幾腰斬 總市值大減 良品鋪子表現低迷 高瓴擬清倉式減持 中國經濟 C8 2022年11月23日 星期三 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 雲南首富兄弟被監視居住 行業觀察 近日，皇氏集團 旗下的一款酸奶翻車 了。酸奶配料表上「鼠 李糖乳桿菌hsryfm1301 是從巴馬百歲老人腸 道採集篩選」的標語， 引起部分消費者不適。 隨著輿論發酵， 皇氏集團回應稱，該 菌株是獲得專利的益 生菌，宣傳用語方面 的欠妥之處已回饋給 相關部門進行優化。 據「36氪」報道， 這幾年來，酸奶市場 內卷加劇，行業內許 多類似的宣傳鬧劇也 被催生。這些事件也 猶如透視鏡一般，折 射出了酸奶行業亟待 解決的弊病。 酸奶市場空前內 卷。近年來，中國居 民 生 活 水 準 有 所 提 高，健康飲食蔚然成 風。在中國已有上千年 食用歷史的酸奶，也 越來越頻繁地出現在 中國消費者的生活裏。 《2 0 2 1酸奶消費 趨勢報告》顯示，85% 的消費者喜歡購買酸 奶，僅次於佔比86% 的鮮牛奶。 伴隨著酸奶行業 愈加擁擠，內卷也空前嚴重，類 似於皇氏酸奶這樣的營銷亂象也 層出不窮。酸奶品牌爭先恐後地 搶噱頭、博眼球、炒作概念、以 形形色色的手段搶奪市場份額， 浮誇的營銷事件充斥市場，猶如 煙霧彈，遮掩了市場的真實反 映。 從《2021年中國乳業行業運 行大資料及市場趨勢研究報告》 來看，「高端化」、「健康化」、 「功能化」是乳製品未來市場發展 的主要方向。 但是消費者對酸奶的根本需 求仍然在於健康、美味、安全， 這是長期不變的基礎，產品的一 切迭代創新，也都必須基於這三 點之上。 酸奶品牌亂象層出不窮
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIyMjc2OQ==