國際財經 C7 2022年11月23日 星期三 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 經濟觀察 美國國債收益率曲線關鍵 部分的嚴重倒掛被投資者視作 經濟衰退的徵兆。位於紐華克 的PGIM Fixed Income表示， 存在充足空間進一步加深。 2年期國債收益率較10年 期國債收益率高出多達76個基 點，為40年來最大程度倒掛。 該公司聯席首席投資官Gr eg Peters表示，在最終回落之前， 該倒掛幅度或達三位數。「本 次倒掛的獨特之處在於其持續 時間之長。此外，該曲線倒掛 程度將進一步加深，」Peters表 示。「債券市場從一開始就表明 美聯儲在這種情況下將過度收 緊，經濟將陷入衰退。」 他補充道，只有當市場相 信美聯儲會轉向減息，或者經 濟能夠相對從容承受利率上升 帶來的壓力且通脹開始緩解 時，該倒掛趨勢才有望扭轉。 美國國債22日走高，較長 期債券領漲。兩年期國債收益 率下跌3個基點至4.53%，10年 期國債收益率則下跌逾5個基 點至3.77%。 2s10s曲線倒掛一直以來被 視為經濟衰退的預兆，原因是 這表明投資者認為近期內政策 收緊的風險高於遠期。2年期 和10年期隔夜指數掉期利差上 周跌破100個基點，為彭博開 始彙編該資料以來首次。 今年大部分時間裏，美聯 儲何時會放緩加息步伐甚至放 鬆政策的問題一直困擾著市 場。Peters此前表示，投資者往 往急於憑藉單一資料來評估遏 制通脹之戰是否傳來捷報。 「通脹正在下降，這是好 消息，且在意料之內，但央行 的加息路徑保持不變，」Peters表 示。他認為，通脹率在最初的 下降之後可能會穩定在高於3%或4%的水 準，這表明美聯儲仍需進一步加息。 新浪財經報道，道指漲397 . 82點，漲幅為 1.18%，報34098.10點；納指漲149.90點， 漲幅為1.36%，報11174.41點；標普五百指數漲 53.64點，漲幅為1.36%，報4003.58點。 24日是感恩節假期，美股將因此休市，25日 美股提前收市。節假日因素已使許多投資者與交 易商提前離場，美股成交量顯著萎縮。 本周市場焦點將是23日的美聯儲上次貨幣政 策會議紀要及美國消費者與零售企業在「黑色星 期五」的表現。預計會議紀要將顯示美國的基準 利率還需要繼續上調到足以遏制通脹的水準。 克里夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特，美聯儲 官員全心專注於遏制通脹。同日坎薩斯城聯儲行 長Esther George告誡稱，充裕的美國儲蓄或要求 美聯儲進一步加息以給需求降溫。 梅斯特在22日克里夫蘭聯儲主持的線上活動 中表示，「鑒於通貨膨脹率很高，恢復物價穩定 仍然是美聯儲的頭等要務，我們致力於通過政策 工具讓通脹率朝著2%目標持續下行」。根據期貨 市場的合約定價，投資者預計美聯儲可能在12月 13-14日會議上將加息幅度下調至50基點，明年 基準利率將在5%左右見頂。 梅斯特當天表示，勞動力需求與供應仍然失 衡，不過沒有證據顯示薪資與物價的螺旋式上升 可能使通脹達到1970年代的嚴重水準。 坎薩斯城聯儲行長George當天晚些時候在智 利央行主辦的一個小組會議上表示，美國儲蓄的 分布可能會影響美聯儲將利率峰值設在哪個水 準。 C I B C個人理財公司首席投資官D a v i d Donabedian表示：「美聯儲官員們的溝通策略， 顯然是決定在傳遞資訊時寧可錯在過於鷹派，而 在美股大漲的時候，他們看起來似乎會尤為激進 的這樣做。」他表示：「我認為這是美聯儲策略的 一部分，在事關市場對於美聯儲的樂觀希望時， 他們想確保金融市場不要有投機心理、也不要對 美聯儲寄予過高的期待。」多家投行警告，2023 年全球經濟增長將進一步放緩，美國經濟可能陷 入衰退。美聯儲的激進加息政策立場進一步引發 了人們對美國經濟衰退的擔憂。 其他市場面，紐約商品交易所12月交割的 黃金期貨價格上漲30美仙，漲幅將近0.02%，收 於每盎司1739.90美元。1月交割的西德州中質原 油（WTI）期貨價格上漲91美仙，漲幅為1.13%， 報收於每桶80.95美元。12月天然氣期貨收漲 0.44%，報每百萬英熱單位6.7790美元。 ■美股22日收高。市場等待美聯儲23日公布的上次貨幣政策會議紀要。 路透社 節假日因素使美股22日交 投清淡。投資者繼續關注美股 財報、經濟數據與聯儲官員講 話，並等待美聯儲將在23日公 布的上次貨幣政策會議紀要。 克里夫蘭聯邦儲備銀行行長梅 斯特表示，近期通脹數據帶來 希望，她支持未來放慢加息 步伐，道指高開後全日保持升 勢，重上34000點水平。標指亦 收復4000點關口。 等待會議紀要 市場交投清淡 道指返34000 聯儲官員撐放緩加息 標普五百收復4000點 任天堂日前於線上召開經營方針說 明會，社長古川俊太郎出席並 表示，目前還沒有硬件漲價的打算。 《北京商報》報道，在日本，眼下未跟 風漲價的電子商品幾乎已經是「鳳毛麟 角」。包括蘋果在內的諸多電子產品製 造商此前已紛紛宣布在日本漲價，以 對沖匯率貶值的影響——iPhone的日圓 售價就上漲了25%。 值得一提的是，受新冠疫情對電 子產品供應鏈和全球物流行業的衝擊 影響，自從2020年底發布後，索尼PS5 和微軟Xbox Series等遊戲主機，在全 球範圍內便一直遭遇著供應鏈困境。 許多地區的遊戲機供應，本身就經常 出現一貨難求的景象。而如今，日本 市場的「低價」策略，無疑進一步助推 了海淘代購和黃牛倒賣的趨勢。 這些人通常會在日本市場以低價 購買遊戲機，並一直持有不急於出 售，直到尋獲利潤最大化的機會，例 如廠商發布一款熱門暢銷遊戲後，再 加價出售。有行業人士戲稱，索尼的 PlayStation 5在日本幾乎已成為了一種 「金融資產」，人們購買它更多是為了 轉手獲利，而不是用來玩遊戲。 而當前隨著日圓貶值，黃牛獲利 顯然正變得更為豐厚。以任天堂的 Switch OLED機型為例，這款機型目 前在美國的含稅價格為350美元，而在 日本的售價則僅為37980日圓（約268美 元），東京的黃牛往往能以超過4萬日 圓（約285美元）的價格轉賣出去，其中 的差價就是他們的利潤。此外，索尼 的PlayStation 5在日本實體店的售價約 為5.5萬日圓（約392美元），但立刻就 能在東京池袋的一家貿易公司以8萬日 圓（約570美元）甚至更高的價格轉售出 去。該公司表示，其2020年的營收高 達100億日圓（約7128萬美元）。 東洋證券分析師Hideki Yasuda指 出，套利是市場的一種修正功能，暗 示零售價格對於潛在需求而言太低。 自PlayStation 5發布以來，日本遊戲機 領域的黃牛市場就始終非常繁榮，因 為這款遊戲機的需求非常旺盛，最初 甚至需要搖號才能購買。Yasuda稱， 索尼和任天堂不提高國內市場價格的 決定，某種意義上也為黃牛的生存獲 利創造了空間，而他們的股東失去了 本應屬於他們的利潤。因而，目前不 少行業人士也懷疑，遊戲機廠商在日 本市場不漲價的決定，是否能一直延 續下去。分析師們的共識是，目前的 商業模式是不可持續的——早該修正 了。隨著倒賣活動導致遊戲機的供應 鏈進一步收緊，並影響了硬體與軟件 銷售之間的良性循環，反而可能令三 大遊戲機廠商面臨更大的損失。 今年以來，日圓的貶 值幅度超乎預期，不僅創 出2 4年新低，而且成為 最為疲弱的發達經濟體貨 幣。與此同時，微軟、索 尼和任天堂三方，在日本 市場上也正上演著一場相 互「死磕」的價格戰—— 明知日圓大幅貶值可能威 脅到利潤，但誰都不願成 為第一個宣布漲價的廠 商，以免丟失市場份額。 日本市場價低 「死磕」價格戰 助推代購黃牛 日圓貶值超乎預期 倒賣遊戲機生意熱 ■因疫情關係，許多地區的遊戲機供 應經常出現一貨難求的景象。圖為 美國紐約一家GameStop商店售賣的 Sony PS5遊戲機。 路透社資料圖片 瑞士工程技術大廠ABB已經 透過出售旗下充電業務的8%持 股，籌資約2億瑞士法郎（約2.09 億美元），ABB希望藉此引發人 們對於明年即將上市的充電業務 的興趣。該筆私人配股的交易是 由瑞典傢具廠宜家(IKEA)和汽車 連鎖經銷商AMAG所領頭，並對 E-mobility給出了24億至25億瑞 郎的股本價值估值。 對於ABB來說，這一次配股 是一個正面的訊號。《中國時報》 報道，在今年稍早時，ABB以股 市波動為由，推遲了E-mobility 的上市活動。ABB預計將保留 92%的E-mobility股份，並預計在 2023年下半讓E-mobility獨立上 市。 隨著歐洲監管規定，推動汽 車製造商從化石燃料汽車轉向電 動車，投資者預計電動車充電需 求將大幅上升。 此次配售的投資者包括 Interogo控股、瑞士的Moyreal 控股，以及E-mobility的董事長 Michael Halbherr。Interogo是 總部位於瑞士的一家國際投資 公司，最終的擁有人為IKEA集 團。Moyreal則為AMAG汽車經 銷商的繼承人Eva Maria個人的 投資公司。 賣E-mobility持股 ABB籌資2億瑞郎 國債收益率曲線倒掛或續加深
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